Новий виток появи децентралізованих біржових контрактів (永续合约) супроводжується все більшою складністю для відомих проектів. Останні дані показують, що їхній тижневий прибуток становить лише 12 мільйонів, що на 50% менше попереднього тижня, і це ще місяць тому було у два рази більше. На тлі зниження інтересу ринку та скорочення обсягів торгівлі, нові учасники природно захоплюють частку ринку.

Це і є доля децентралізованого сегменту у криптовалютній індустрії — коли один раз спалахне, з’являється безліч тих, хто йде за трендом. Пам’ятаєте хвилю з Uniswap і Aave? Зараз Hype і Aster повторюють той самий сценарій. Від залучення венчурних інвестицій, роботи з спільнотою, стимулювання токенами — все здається яскравим і перспективним, але в підсумку залишається лише хаос. Бізнеси без захисної стінки дуже вразливі: коли велика хвиля спадає, ті проекти, що не мають ключової конкурентної переваги, першими виходять на поверхню.

Чесно кажучи, DEX все ще здається занадто недосвідченим у порівнянні з централізованими біржами. Не кажучи вже про провідні платформи, навіть третя-четверта лінія CEX не завжди може їх перевершити за обсягами. Чому? Тому що CEX контролюють потоки трафіку та активи галузі, отримуючи вигоду від зростання всієї екосистеми.

В підсумку, потрібно запитати: що є справжнім попитом? Історія Біткоїна витримує критику, його властивості цифрового золота дійсно переважають фізичне золото у багатьох аспектах — це основа галузі. Але що з однаковими торгівельними, ігровими та позиковими проектами? Щороку традиційні банки та ігрові компанії зазнають краху, а чому у криптоіндустрії вони можуть прориватися в складних умовах? Ця логіка ніколи не була переконливою.

Щодо永续合约, у цьому сегменті ще є простір для диференціації, але чесно кажучи, його дуже легко копіювати. Наприкінці, хто зможе витримати — це, ймовірно, той провідний гравець, який зможе захопити 80% ринку. Тоді й настане справжня весна для інвесторів.