Зростання долара спричиняє падіння йени до дев'ятимісячного мінімуму через зникнення очікувань зниження ставки ФРС

Цього тижня японська йена досягла найнижчого рівня за дев’ять місяців, знизившись до 155.29 щодо долара на тлі драматичного повороту в очікуваннях ринку щодо монетарної політики Федеральної резервної системи. Цей зсув відображає фундаментальну переоцінку: тоді як трейдери оцінювали ймовірність зниження ставки у 62% всього сім днів тому, ця ймовірність впала до всього 43% після перегляду економічних оцінок.

Погіршення оцінки йени посилилося, оскільки долар зміцнів на тлі зменшення ставок на пом’якшення політики ФРС. Замість очікуваного рішення щодо ставки 10 грудня, яке могло б спричинити м’які ринкові рухи, останні сигнали з ринку праці малюють більш складну картину економічного стану. Офіційні особи Федеральної резервної системи у понеділок підтвердили те, що дані тихо натякали — що динаміка найму зупинилася, а компанії все більш обережно ставляться до розширення зайнятості.

Міністр фінансів Японії швидко підняла тривогу щодо валютного кризи, попереджаючи про те, що вона назвала «односторонніми, швидкими рухами» на валютних ринках та їх дестабілізуючим впливом на економічне планування. Така волатильність створює перешкоди для політиків, які намагаються налаштувати стимули. Запланована зустріч між прем’єр-міністром Японії та губернатором Банку Японії підкреслює терміновість вирішення проблеми девальвації йени через потенційне узгодження політики.

Аналітики ринків у провідних інституціях тепер дивляться на рішення щодо ставки у грудні під іншим кутом. За словами стратегів, якщо ФРС призупинить коригування процентних ставок, цей припинення, ймовірно, буде тимчасовим, а не поворотом у політиці, причому дані з ринку праці стануть ключовим фактором для майбутніх рішень. Дані по зарплатах за вересень, які оприлюднять у четвер, стануть вирішальними для підтвердження або спростування побоювань щодо рецесії.

Розгортання невизначеності відлунювало у всіх класах активів. Акції США продавалися на всіх основних індексах через зникнення апетиту до ризику. Ринки облігацій відобразили захисну позицію: доходність дволічних облігацій знизилася на 0.2 базисних пункти до 3.6039%, хоча довгострокові 10-річні облігації трохи піднялися до 4.1366%. Валютні ринки продемонстрували широкомасштабну слабкість серед валют, чутливих до ризику: австралійський долар знизився до $0.6493, стерлінг втратил ще 0.1% і становить $1.3149 — третя послідовна сесія зниження, тоді як євро залишився близько $1.1594, а новозеландський долар стабільно тримався на рівні $0.56535.

Злиття сигналів про послаблення ринку праці з зменшенням перспектив зниження ставок ФРС створює парадокс для інвесторів — уповільнення зростання зазвичай підтримує нижчі ставки, але ФРС, здається, обмежена інфляційними побоюваннями або іншими політичними міркуваннями. Це розрив між економічною слабкістю і жорсткою політикою створює передумови для волатильних ринків попереду.