Коли завершиться десятирічна тенденція падіння австралійського долара до долара США? Глибокий аналіз труднощів і можливостей товарних валют

Непорозуміння з австралійським доларом: сильна ліквідність, але важко приховати втомленість

Австралійський долар / долар США — одна з п’яти найактивніших валютних пар у світі, з високою ліквідністю та низькими спредами, теоретично приваблюючи велику кількість інвесторів. Однак, якщо дивитись на довгострокову перспективу, показники австралійського долара за останні десять років викликають розчарування — загалом він демонструє явне ослаблення, з окремими відскоками у певні періоди.

Австралійський долар раніше вважався «валютою з високими відсотковими ставками», популярною для арбітражних операцій та потоків «гарячих грошей». Але ця перевага значно послабшала. Враховуючи рівень 1.05 у початку 2013 року, австралійський долар по відношенню до долара знецінився більш ніж на 35% за наступне десятиліття, тоді як індекс долара (DXY) за цей час зріс на 28.35%. Порівнюючи з євро, ієною, канадським доларом та іншими основними валютами, ця тенденція до ослаблення по відношенню до долара США свідчить про явний «цикл сильного долара», і австралійський долар — не виняток, а частина ширшої валютної конкуренції.

Зменшення попиту на товари та звуження спредів — подвійна проблема

Глибше розуміння причин слабкості австралійського долара можна отримати, порівнюючи три періоди.

2009-2011 роки, коли економіка Китаю швидко відновлювалася, попит на залізну руду та вугілля був високим, а відсоткові ставки в Австралії значно перевищували американські, що піднімало курс до майже 1.05. Тоді австралійський долар був типовою товарною валютою та улюбленцем для спредових операцій.

2020-2022 роки, коли глобальний бичий ринок товарів та історичні вершини цін на залізну руду, а Резервний банк Австралії почав швидкий цикл підвищення ставок, що підняло курс до понад 0.80. У цей період пандемії стабільність австралійської економіки також додавала підтримки австралійському долару.

2023-2024 роки, коли економіка Китаю демонструє слабкий відновлювальний рух, ціни на сировину коливаються, а спред між австралійською та американською ставками починає звужуватися, що сприяє тривалому ослабленню австралійського долара.

У 2025 році з’явилися ознаки повернення. Ціни на залізну руду та золото значно зросли, а ФРС почала цикл зниження ставок, що сприяло потокам капіталу у ризикові активи, і курс австралійського долара піднявся до 0.6636, зростаючи приблизно на 5-7% за рік. Однак, з довгострокової перспективи, цей відскок залишається без чіткої тенденції, більше схожий на циклічне відновлення, ніж на структурне посилення.

Чому відскоки завжди на крок позаду? Три головні чинники

Незважаючи на недавні позитивні зміни, коли австралійський долар наближається до попередніх максимумів, ринок різко продає, і довіра до валюти залишається обмеженою. Основні проблеми включають:

По-перше, політика США щодо тарифів впливає на глобальну торгівлю. Зниження попиту на сировинні експортні товари (метали, енергоносії) безпосередньо знижує товарний характер австралійського долара. Як країна-ресурсний експортер, Австралія не може залишатися осторонь.

По-друге, важко змінити спред між австралійською та американською ставками. Навіть якщо РБА зберігатиме жорстку політику, вона не зможе створити явну перевагу над ФРС. Внутрішня економіка Австралії недостатньо сильна, дані про економіку коливаються, і привабливість активів слабшає.

По-третє, слабкий зовнішній попит. Хоча Китай іноді стимулює економіку, загальна відновлювальна динаміка недостатня, і це обмежує попит на австралійські товари.

З довгострокової перспективи австралійський долар більше схожий на «валюту з відскоками, але без чіткої тенденції». Його рухи більше залежать від зовнішніх факторів, ніж від внутрішніх фундаментальних показників, що і пояснює обережне ставлення ринку до цієї валюти.

Три ключові змінні для прогнозування курсу австралійського долара

Щоб визначити, чи має австралійський долар потенціал для тривалого зростання, інвесторам потрібно стежити за взаємодією трьох змінних:

1. Політика RBA та відновлення спреду ставок

Резервний банк Австралії (RBA) має ставку близько 3.60%, і ринок очікує можливого підвищення до 2026 року, з прогнозами до 3.85%. Якщо інфляція залишатиметься високою, а ринок праці — стабільним, жорстка позиція RBA допоможе відновити перевагу у спреді. Інакше, якщо підвищення ставок не відбудеться, підтримка курсу зменшиться. Також важливо слідкувати за співвідношенням AUD/NT$ — воно відображає регіональні відмінності у політиці ставок.

2. Економіка Китаю та ціни на сировину

Австралія залежить від експорту залізної руди, вугілля та енергоносіїв, тому австралійський долар — по суті товарна валюта. Попит з боку Китаю є ключовим фактором. Коли активність у будівництві та виробництві в Китаї зростає, ціни на залізну руду зазвичай підвищуються, і курс австралійського долара швидко реагує; навпаки, при слабкому відновленні — навіть короткостроковий підйом цін не запобігає падінню курсу.

3. Динаміка долара та глобальні ризикові настрої

Політика ФРС залишається центральною у глобальному валютному ринку. У періоди зниження ставок долар слабшає, що сприяє зростанню ризикових валют, таких як австралійський долар; але при зростанні ризикових настроїв і поверненні капіталу у долар, навіть без погіршення фундаменту, курс може знижуватися. Зараз ціни на енергоносії та глобальний попит залишаються песимістичними, і інвестори схильні тримати активи у схильних до ризику, а не у валютах-«природних» захисниках.

Щоб австралійський долар справді вийшов на довгостроковий бичий тренд, потрібно одночасне виконання трьох умов: жорстка політика RBA, реальне покращення попиту з Китаю та структурне ослаблення долара США. Якщо виконується лише одна з них, курс швидше залишатиметься у діапазоні, ніж рухатиметься в одному напрямку.

Прогноз австралійського долара на 2026 рік і далі: консенсус і розбіжності

Виділяються явні розбіжності у прогнозах щодо майбутнього курсу австралійського долара, що відображає високу невизначеність.

Оптимісти вважають, що Morgan Stanley прогнозує зростання до 0.72 до кінця року, базуючись на жорсткій політиці RBA та зростанні цін на сировину. Модель Traders Union прогнозує в середньому 0.6875 до кінця 2026 року (діапазон 0.6738–0.7012), а до кінця 2027 року — 0.725, наголошуючи на стійкості ринку праці та відновленні попиту на товари.

Обережні вказують, що UBS вважає, що, незважаючи на стійкість економіки Австралії, глобальна невизначеність у торгівлі та зміни у політиці ФРС можуть обмежити зростання австралійського долара, і прогнозують курс близько 0.68 до кінця року. Економісти Австралійського федерального банку більш обережні і очікують, що максимум курсу буде у березні 2026 року, а до кінця року він знову знизиться.

Нейтральна позиція полягає у тому, що, якщо США уникнуть рецесії, але долар залишиться надто сильним, австралійський долар не зможе прорвати рівень 0.67. У першій половині 2026 року курс коливатиметься у діапазоні 0.68–0.70, під впливом даних з Китаю та американської зайнятості. Важких падінь (з урахуванням стабільності економіки Австралії та жорсткої політики RBA) не очікується, але й руху до 1.0 — малоймовірно, оскільки структурна перевага долара зберігається. Короткостроковий тиск чинитимуть дані з Китаю, а довгостроковий — ресурси Австралії та цикли сировинних товарів.

Основне розуміння інвестицій у австралійський долар

Австралійський долар, як представник товарних валют, тісно пов’язаний із цінами на залізну руду, вугілля, мідь та інші сировинні ресурси. У короткостроковій перспективі підтримкою виступатимуть політика RBA та високі ціни на сировину; у середньо- та довгостроковій — слід враховувати глобальні економічні ризики та можливий відскок долара, що обмежить потенціал зростання австралійського долара і зробить його рух більш волатильним.

Завдяки високій ліквідності, характерним коливанням та структурним особливостям економіки, прогнозування середньо- та довгострокових трендів базується на товарних і політичних циклах, що досить легко відслідковувати. Однак, швидкість валютних коливань у ринку дуже висока, і точно передбачити курс складно. Інвесторам слід враховувати власний рівень ризиків і часові рамки, щоб обережно підходити до торгівлі австралійським доларом.