Заміщення дивідендів акцій, відсоткові платежі — легко заплутатися? Ось стаття, яка допоможе зрозуміти 3 найважливіших питання, що хвилюють інвесторів

Спершу — підсумок: що таке заповнення відсотків?

Багато інвесторів купують акції саме для отримання дивідендів, але часто ігнорують важливий феномен — після виплати дивідендів ціна акції автоматично знижується. Наприклад, акція перед датою виплати дивідендів закривається за 100 юанів, і кожна акція виплачує 3 юані дивідендів, тоді після дати відрахування ціна автоматично коригується до 97 юанів. Це не означає, що акція несправна, а є механізмом автоматичної регуляції ринку.

Суть заповнення відсотків дуже проста: це коли ціна акції від нижньої точки після дати відрахування знову піднімається до початкового рівня перед виплатою. Лише тоді, коли ціна повністю заповнює цей відсоток до 100%, інвестор справді отримує повний дивіденд. Якщо ціна довго не повертається, або навіть нижча за ціну перед виплатою (貼息), — фактично це означає, що інвестор отримує дивіденди за рахунок зниження ціни, тобто втрачає гроші.

Що може розповісти швидкість заповнення відсотків? Дані тайванського ринку дають відповідь

Швидкість заповнення відсотків у різних акцій дуже різна. За статистикою тайванського ринку за останні п’ять років:

У середньому, акції заповнюють відсотки протягом 30 днів після дати відрахування. Але щоб визначити, чи швидко заповнює акція, важливо врахувати цей показник: якщо за останні 5 років у більш ніж 4 випадках акція заповнювала відсотки протягом 10 днів, це вважається досить швидким заповненням.

Для порівняння — приклад із американського ринку. Apple (AAPL) під час технологічного буму після кожної виплати дивідендів зазвичай заповнює відсотки за кілька днів; натомість Pepsi (PEP) часто потребує двох і більше десятків днів. В одній і тій же галузі, з однаковими дивідендами, швидкість різниться — це відображає різницю у ринкових очікуваннях щодо перспектив компаній.

Незаповнення відсотків — порожні обіцянки? Легкі пастки для інвесторів

Це одна з найпоширеніших помилок у розумінні серед дрібних інвесторів. Якщо акція не заповнює відсотки, це означає, що зниження ціни перевищує суму дивідендів, і реальні грошові дивіденди, які отримує інвестор, фактично з’їдає зниження ціни.

Приклад: ви купуєте акцію за 100 юанів і отримуєте 3 юані дивідендів, але після дати відрахування ціна піднімається лише до 96 юанів, тобто фактично ви втрачаєте 1 юань. Це ще без урахування податку на дивіденди. Для короткострокових інвесторів, які платять податки, збитки будуть ще більш відчутними.

Ще гірше — інвестори часто піддаються ілюзії швидкого заповнення відсотків у минулому. Оскільки якась акція раніше швидко заповнювала відсотки, ринок починає очікувати, що так буде і надалі, і масово купує цю акцію, підвищуючи ціну після відрахування. Якщо ж ви купуєте на високих рівнях, ризикуєте потрапити у пастку «покупки на піку».

Як знайти акції, які справді заповнюють відсотки?

Крок 1: Перевірка історії заповнення відсотків

Американські інвестори можуть використовувати Dividend.com або Dividend Investor.com для пошуку; тайванські — платформи CMoney, 財報狗 тощо, що надають статистику «ймовірності заповнення відсотків за 30 днів за останні 5 років». Наприклад, на Dividend.com, у розділі “Payout History” у колонці “Days Taken for Stock Price to Recover” можна побачити історію заповнення.

Крок 2: Відбір за швидкістю заповнення

Використовуючи фільтр на сайті, відібрати акції з часом заповнення менше 10 днів — це початковий етап відбору.

Крок 3: Подальша перевірка

Не обмежуйтеся лише часом заповнення — перевірте ще три аспекти:

• Стабільність дивідендів: обирайте компанії з стабільною історією дивідендних виплат і хорошою прибутковістю. Такі компанії з більшою ймовірністю заповнять відсотки після дати відрахування, оскільки мають стабільний прибуток і здатність платити дивіденди.

• Настрій ринку: спостерігайте за ставленням ринку до компанії. Якщо ринок оптимістичний щодо її перспектив, ціна після відрахування швидше зросте і заповнить відсотки. Навпаки, песимізм підвищує ризик зниження ціни.

• Позиція в галузі: компанії, що належать до зростаючих галузей або мають лідерські позиції, мають більший шанс швидко заповнити відсотки.

Важливість дня заповнення, але не єдиний критерій відбору

Швидкість заповнення дійсно відображає довіру ринку до компанії. Швидке заповнення — ознака оптимізму, повільне або відсутність — песимізму. Але тут є психологічна пастка: багато інвесторів, побачивши, що «у минулому заповнювали швидко», вважають, що і в майбутньому так буде, і піддаються колективним очікуванням.

Коли всі орієнтуються на однакові очікування і масово купують, щоб отримати дивіденди, — це ускладнює покупку на низьких рівнях. Після відрахування ціна часто швидко зростає, і ті, хто заходить пізніше, купують дорого.

Ще важливіше — з довгострокової перспективи заповнення відсотків — це короткострокові коливання цін. Справжні інвестори, що орієнтуються на цінність, повинні зосередитися на потенціалі прибутку і зростанні компанії, а не на коливаннях цін.

Останнє нагадування: формуйте раціональну стратегію відбору акцій

Феномен заповнення відсотків справді існує, швидкість заповнення — корисний індикатор, але не слід робити її єдиним критерієм. Раціональний підхід — розглядати швидкість заповнення як один із показників настрою і очікувань ринку, поєднуючи з аналізом фундаментальних показників компанії, галузі та ринкових тенденцій. Тільки так можна уникнути помилок через короткострокові коливання і приймати обґрунтовані рішення.

Пам’ятайте: швидке заповнення — не означає, що компанія хороша, а відсутність заповнення — не обов’язково поганий інвестиційний вибір — головне — що саме і навіщо ви купуєте.