2025 рік: Аналіз ринкової ситуації з золотом — чи є ще потенціал для зростання цін?

За останній понад рік золото стало одним із найпопулярніших активів для глобальних інвесторів. З 2024 по 2025 рік цей раунд зростання цін на золото створив найвищий за майже 30 років рекорд — перевищивши 31% у 2007 році та 29% у 2010 році, а ринок залишається в гарячій фазі.

Хоча у жовтні після прориву позначки 4400 доларів відбувся технічний відкат, дискусії щодо майбутнього руху ціни на золото ніколи не припинялися. Чи може золото ще продовжити зростати? Чи запізно входити зараз? Відповіді на ці питання залежать від нашого справжнього розуміння базової логіки, що рухає зміну цін на золото.

Чому ціна на золото постійно зростає?

Постійне зростання ціни на золото — це не випадковість, а результат спільних зусиль кількох сил:

Зміни політики США та їхній вплив на ринок

З початку 2025 року низка тарифних політик спричинила зростання настроїв щодо захисту. Історичні дані показують, що подібні періоди політичної невизначеності (наприклад, торговельний конфлікт між США та Китаєм у 2018 році) зазвичай призводять до короткострокового зростання цін на золото на 5-10%. Коли ринок очікує ризиків для економіки, золото як традиційний актив-укриття природно приваблює великі обсяги капіталу.

Очікування зниження ставок ФРС та їхній зв’язок із відсотковими ставками

Грошово-кредитна політика ФРС має глибокий вплив на ціну золота. За даними інструментів CME щодо ставок, ймовірність зниження ставки на 25 базисних пунктів становить 84,7%. Економічна логіка тут така:

Зниження ставок → зниження реальної ставки → зменшення альтернативних витрат на утримання золота → зростання привабливості золота

Якщо подивитися на історію цін на золото та динаміку реальної ставки, вони мають явну негативну кореляцію. Причина відкату цін у вересні після засідання FOMC — саме у цьому. Зниження ставки на 25 базисних пунктів було цілком очікуваним і вже врахованим ринком, а висловлювання Баєва про «ризикове управління через зниження ставок» зменшили оптимізм щодо подальшого зниження ставок.

Постійне нарощування золотовалютних резервів центральними банками

За даними Світової асоціації золота, у третьому кварталі 2025 року чисті покупки золота центральними банками склали 220 тонн, що на 28% більше за попередній квартал. За перші 9 місяців загальні покупки склали близько 634 тонн, що трохи менше за аналогічний період минулого року, але все одно значно вище за попередні роки.

Ще важливіше, що опитування асоціації показало: 76% опитаних центральних банків вважають, що у найближчі п’ять років частка золота у їхніх резервів «помірно або значно зросте», при цьому більшість очікує зниження частки долара у резерві. Це свідчить про переосмислення цінності золота як резервного активу у глобальному масштабі.

Інші фактори, що підтримують майбутній тренд золота

Високий рівень боргів та очікування політики кількісного пом’якшення

До 2025 року глобальний рівень боргів сягне 307 трильйонів доларів. Високий рівень боргів означає, що політики країн будуть обмежені у своїх діях, а ймовірність політики кількісного пом’якшення зростає, що опосередковано знижує реальні ставки і підсилює привабливість золота.

Загроза довіри до долара

Коли долар слабшає або ринок втрачає довіру, ціна на золото, номінована у доларах, зазвичай зростає. Це сприяє перерозподілу міжнародних капіталів у бік золота.

Геополітичні ризики та короткострокові емоційні коливання

Продовження конфлікту між Росією та Україною, нестабільність у Близькому Сході — все це підсилює попит на метал як актив-укриття. Також активність у соцмережах і ланцюжки новин сприяють короткостроковому притоку капіталу і підвищенню волатильності.

Як основні фінансові інститути дивляться на майбутнє золота?

Незважаючи на недавні корекції, провідні міжнародні інвестиційні банки залишаються оптимістичними щодо перспектив золота:

Команда товарних стратегій JPMorgan вважає, що ця корекція — «здоровий відпочинок», і підвищила цільову ціну на 2026 рік до 5055 доларів за унцію.

Goldman Sachs підтверджує цільову ціну на кінець 2026 року — 4900 доларів за унцію, залишаючись впевненими.

Стратеги Bank of America більш агресивні і прогнозують, що золото може у 2024 році прорвати позначку 6000 доларів, а цільову ціну на 2026 рік підвищили до 5000 доларів.

Ця узгодженість прогнозів свідчить про одне: незважаючи на короткострокові коливання, фактори підтримки золота у середньостроковій і довгостроковій перспективі залишаються незмінними.

Як роздрібним інвесторам реагувати на майбутній рух цін на золото?

Зрозумівши логіку змін цін, постає ключове питання: Чи варто зараз входити?

Відповідь залежить від вашого стилю інвестування та рівня ризику:

Можливості та ризики короткострокової торгівлі

Для досвідчених трейдерів коливання — це можливість отримати прибуток. Середньорічна амплітуда коливань золота становить 19.4%, що вище за 14.7% у S&P 500, і дає достатньо простору для заробітку. Новачкам радимо бути обережними — спробуйте з невеликих сум, не сліпо купуйте на підвищенні, і навчіться користуватися економічним календарем для відстеження публікацій економічних даних США — це допоможе у прийнятті рішень.

Довгострокові інвестори та психологічна підготовка

Якщо ви плануєте купити фізичне золото для збереження вартості, потрібно бути готовим до сильних коливань у процесі. Цикли золота дуже довгі: тривалістю понад 10 років воно може подвоїти ціну, але й можливі різкі зниження. Вартість фізичного золота з урахуванням комісій (5-20%) також має враховуватися у витрати.

Баланс у портфелі

Якщо ви включаєте золото до портфеля, не слід робити його домінуючим активом. Волатильність золота не менша за акції, тому його слід поєднувати з іншими активами для диверсифікації ризиків і уникнення концентрації.

Мультифакторний підхід із короткостроковими операціями

Досвідчені інвестори з навичками управління ризиками можуть, базуючись на довгостроковому володінні, використовувати короткострокові операції під час коливань перед важливими даними або новинами, щоб максимізувати прибутки. Це вимагає глибокого розуміння ринкових ритмів.

Останні поради

Золото — це актив, що довго довіряють у світі як резервний актив, і довгострокова логіка його зростання залишається актуальною. Але у реальній торгівлі потрібно пам’ятати:

• Волатильність цін на золото не менша за акції, середньорічна — близько 20%
• Цикли золота довгі, короткострокова невизначеність велика
• Вартість фізичного золота з урахуванням комісій — значна, потрібно планувати заздалегідь
• Не концентруйте всі кошти в одному активі

Загальна оцінка майбутнього руху цін на золото: підтримуючі фактори залишаються, але волатильність стане нормою. І у короткостроковій, і у середньостроковій перспективі є можливості для участі — головне — обирати стратегію відповідно до своїх можливостей і рівня ризику.