Як політика центрального банку впливає на валютний ринок? Від яструбової та голубиної політики — тенденції щодо відсоткових ставок та грошової маси

Загалом, за коливаннями на валютному ринку ховається тінь центрального банку. Ті, здавалося б, холодні рішення щодо процентних ставок фактично безпосередньо переписують результати кожної валютної операції. Щоб зрозуміти валютний ринок, потрібно спершу усвідомити позицію центрального банку щодо «яструбів» і «голубів».

Три головні цілі та дилеми центрального банку

Центральний банк виконує три, здавалося б, прості, але насправді суперечливі місії: стабілізація економіки, контроль інфляції, максимізація зайнятості. Проблема в тому, що зниження інфляції та розширення зайнятості часто суперечать одне одному. Коли посадовці центрального банку опиняються перед цим вибором, виникають два протилежні політичні напрямки — яструби та голуби.

Що таке яструбова і голубина монетарна політика?

Яструб: жорстка позиція, орієнтована на боротьбу з інфляцією

Політика яструбів вважає стабільність цін найвищим пріоритетом. Вони підтримують збільшення процентних ставок і жорсткіше контролюють грошову масу, щоб знизити інфляцію. Яструби використовують рішучі слова, попереджаючи про ризики інфляції, і мають тверду позицію.

Типовий приклад: у 2022 році інфляція в США досягла 40-річного максимуму, Федеральна резервна система рішуче перейшла до яструбової політики, послідовно підвищуючи ставки для охолодження перегрітого економічного зростання.

Голубина: розширювальна позиція, пріоритет економічного зростання

Голуби, навпаки, більше зосереджені на економічному зростанні та рівні зайнятості. Вони схильні знижувати ставки і збільшувати ліквідність, навіть якщо це підвищує ризики інфляції. Вони вірять, що економічна активність важливіша за короткострокове зростання цін.

Типовий приклад: у 2020 році через пандемію COVID-19 світові центробанки запровадили голубині заходи, значно знизивши ставки і вливши ліквідність для підтримки економіки.

Основні інструменти монетарної політики: коригування ставок

Що таке суть монетарної політики? Це інструмент центрального банку, що полягає у регулюванні загальної грошової маси для спрямування економіки у передбаченому напрямку. А ключовим інструментом є саме ставка.

Коли економіка перегрівається і ціни зростають, центральний банк підвищує ставки, щоб зробити заощадження більш привабливими, збільшує вартість позик, що охолоджує споживання і інвестиції. Навпаки, при слабкому зростанні і високій безробіттю банк знижує ставки, щоб зробити гроші дешевшими і стимулювати витрати та розширення бізнесу.

Дані, що враховуються при ухваленні рішень, включають:

• темпи зростання ВВП
• рівень інфляції
• рівень безробіття
• торговельний баланс і мита

Відмінності між яструбовою і голубиною політикою у практиці

Варто зазначити, що позиція центрального банку не є статичною. Політичні рішення залежать від змін у економічній ситуації, і вони можуть гнучко перемикатися між цими двома напрямками.

Як монетарна політика впливає на валютний ринок?

Курс валют залежить від співвідношення попиту і пропозиції, а грошова маса напряму контролюється центральним банком. Тому вплив монетарної політики на валютний курс є миттєвим і безпосереднім.

Розширювальна політика → девальвація валюти

Коли центральний банк запроваджує розширювальні заходи, ринок отримує сигнал, що економіка може сповільнюватися. Інвестори втрачають довіру до перспектив країни, зменшується бажання вкладати іноземний капітал. Одночасно, збільшується грошова маса, пропозиція зростає, а попит зменшується — валюта країни слабшає.

Жорстка політика → девізне зростання

Навпаки, жорстка політика означає покращення економіки. Вищі ставки приваблюють іноземних інвесторів у пошуках доходу, попит на валюту зростає. Центральний банк зменшує грошову масу, пропозиція скорочується, а попит зростає — валюта країни зростає у ціні.

Як заяви центральних банків викликають сильні коливання на валютному ринку?

Кожне слово посадовців центрального банку ретельно аналізується трейдерами. Будь-які висловлювання щодо ставок або економічних перспектив можуть спричинити різкі реакції ринку.

Коли сигнал центрального банку не співпадає з ринковими очікуваннями, валютний ринок часто зазнає коливань. Наприклад, якщо ринок очікує зниження ставок, але чиновники натякають на їх збереження або підвищення, трейдери швидко коригують позиції, що спричиняє значні коливання курсу.

Тому трейдерам важливо постійно слідкувати за виступами посадовців центрального банку, особливо за словами, що стосуються яструбової або голубиної політики. Ці сигнали зазвичай передують офіційним рішенням і вже викликають хвилі на валютному ринку.

Коротко кажучи, монетарна політика яструбів і голубів через коригування ставок безпосередньо впливає на валютний ринок. Підвищення ставок яструбами підсилює національну валюту, зниження — тисне на неї. Розуміння політичних нахилів центрального банку — ключ до розуміння коливань валют.