Як обчислити дохідність від готівки? Оволодіння цим ключовим показником допоможе вам більш впевнено інвестувати

近年來, все більше інвесторів звертають увагу на публічні компанії з високою доходністю, причина дуже проста — ці компанії можуть забезпечити відносно стабільний грошовий потік, допомагаючи хеджувати невизначеність, спричинену коливаннями ринку. Особливо під час спаду ринку, інвестори переходять від гонитви за високим зростанням акцій до пошуку цінних паперів із стабільним дивідендом. Але для новачків залишається складним питання, як за допомогою показника дивідендної доходності точно обирати акції. У цій статті ми розглянемо базові концепції, логіку обчислення, інвестиційні пастки та практичне застосування, щоб допомогти вам побудувати цілісну структуру інвестицій у з урахуванням дивідендної доходності.

Що таке грошова дивідендна доходність: індикатор, що дозволяє діалог між дивідендами та ціною акцій

Грошова дивідендна доходність (Dividend Yield) — це фінансовий коефіцієнт, що відображає відношення річних грошових дивідендів до ринкової ціни акції. На відміну від простого аналізу розміру дивіденду, цей показник враховує ціну акції, що дозволяє порівнювати компанії між собою на основі справедливої оцінки.

Наприклад, компанія А має ціну акції 100 юанів і виплачує дивіденд 5 юанів, компанія В — ціну 50 юанів і дивіденд 3 юанів. Якщо дивитись лише на абсолютний розмір дивіденду, то у А він більший. Але враховуючи ціну, у А дивідендна доходність становить 5%, у В — 6%. Інвестуючи 1 000 юанів у В, можна отримати більше готівки.

Різниця у грошовій дивідендній доходності між галузями та компаніями очевидна. Компанії на етапі зростання зазвичай реінвестують прибутки у розширення бізнесу і не прагнуть виплачувати високі дивіденди; зрілі та стабільні компанії, навпаки, регулярно виплачують дивіденди, і їх суми зростають з роками.

З галузевої точки зору, такі сектори, як нерухомість (REITs), комунальні послуги, товари першої необхідності та енергетика, мають зазвичай вищу дивідендну доходність, ніж технології, споживчий сектор та інші. Це відображає різницю у бізнес-моделях та стадіях розвитку галузей.

Як обчислюється грошова дивідендна доходність: три ключові елементи у формулі

Обчислення показника досить просте, але потрібно враховувати нюанси:

Дивідендна доходність = Річний дивіденд ÷ Ціна акції × 100%

Наприклад, якщо ціна акції становить 10 доларів, а річний дивіденд — 1 долар, тоді дивідендна доходність становить 10%.

Однак важливо враховувати частоту виплат дивідендів. Більшість американських компаній виплачують дивіденди квартально, але є й такі, що платять щомісяця, наприклад, лідер у секторі нерухомості Realty Income (O.US), який має місячний режим виплат. Якщо компанія виплачує 0.25 долара щомісяця, то за рік це 3 долари. Інша компанія, що виплачує 1.52 долара щоквартально, за рік — 6.08 долара.

Щоб коректно порівнювати, потрібно перераховувати дивіденди у річний еквівалент, інакше дані будуть некоректними.

Ось правильний спосіб порівняння:

Навіть при однакових виплатах, у Realty Income дивідендна доходність вища, ніж у McDonald’s, що не видно, якщо дивитись лише на розмір однієї виплати.

Чому зростання дивідендної доходності не завжди є хорошим сигналом

Це одна з найпоширеніших пасток інвесторів. Оскільки чисельник — дивіденд, а знаменник — ціна акції, зростання доходності може бути викликане двома ситуаціями:

Ситуація 1: дивіденд збільшується, ціна залишається стабільною — компанія зростає прибутковість, що є позитивним сигналом.

Ситуація 2: дивіденд не змінюється, ціна падає — компанія може опинитися у скруті, і зниження ціни — ознака ризику.

Наприклад, у енергетичного гіганта ExxonMobil (XOM) у 2020 році дивідендна доходність сягала 6.1%, а у 2022 — лише 3.3%. Це зниження більш ніж на 40%. Здається, дивіденди зменшилися, але насправді — вони зросли з 3.48 до 3.65 долара, а ціна акції зросла значно, тому доходність зменшилася. Це свідчить про покращення фундаменту компанії і її переоцінку ринком.

Показник payout ratio: що краще за грошову дивідендну доходність для аналізу компанії

Інший важливий індикатор — показник payout ratio (коефіцієнт виплат) = Загальні дивіденди ÷ Чистий прибуток компанії.

Цей коефіцієнт показує, яку частку прибутку компанія виплачує акціонерам. Якщо грошова дивідендна доходність зростає, але payout ratio також зростає і при цьому прибутки не зростають, це тривожний знак — компанія може використовувати резерви або позики для виплат, що є ризикованим.

Наприклад, ExxonMobil у 2020 році виплачував дивіденди без змін, але чистий прибуток був від’ємним (збитки). Виглядало, що дивіденди високі, але фактично компанія використовувала резерви або позики — це нестійко. Тому високий показник дивідендної доходності без аналізу payout ratio може бути оманливим.

Три переваги інвестування у акції з високою грошовою дивідендною доходністю

1. Стабільний грошовий потік

Ринок може бути волатильним, але дивіденди зазвичай стабільні. Акція з доходністю 4%, куплена на 10 000 юанів, приноситиме щороку 400 юанів. Це особливо привабливо для пенсіонерів, які використовують дивіденди як джерело доходу — не потрібно чекати зростання цін.

2. Швидкий спосіб відбору якісних компаній

Лише компанії з високою прибутковістю і достатнім грошовим потоком здатні регулярно виплачувати дивіденди. У збиткових і малоприбуткових компаній дивіденди зазвичай відсутні. Тому високий показник дивідендної доходності часто свідчить про стабільність фундаменту компанії і її здатність виплачувати дивіденди.

3. Ефект складних відсотків і додатковий дохід

Припустимо, інвестор вклав 10 000 доларів у акцію з ціною 20 доларів і доходністю 5%. У перший рік він отримує 500 доларів дивідендів, які реінвестує, купуючи 25 акцій. Наступного року у нього вже 525 акцій, і дивіденди знову реінвестуються… Так за 5 років капітал зросте до 12 240 доларів, що на 22.4% більше початкової суми. Це без урахування зростання ціни акцій.

Три важливі зауваження при інвестуванні у акції з високою дивідендною доходністю

1. Не піддавайтеся ілюзії високої доходності

Показник понад 4% — це вже досить високий рівень, але потрібно розібратися, чому він такий. Чи компанія збільшує дивіденди, чи ціна акцій стрімко падає? Аналіз історії дивідендів і цін за останні 3–5 років допоможе визначити справжню ситуацію.

2. Перевіряйте payout ratio і рівень боргів

Навіть якщо дивідендна доходність висока, але payout ratio перевищує 80%, борги зростають, а вільний грошовий потік погіршується — потрібно бути обережним. Це ознаки, що компанія не зможе довго підтримувати високі виплати.

3. Обережно з міжгалузевими порівняннями

Рівень дивідендної доходності у нерухомості (REITs) може бути у 3 рази вищим, ніж у виробничих компаній — це не означає, що перші кращі. Це особливості галузі: REITs зобов’язані виплачувати дивіденди за законом, тоді як технологічні компанії зазвичай не виплачують їх. Тому порівняння між галузями має бути обережним і враховувати специфіку.

Як швидко відібрати акції з високою дивідендною доходністю

Використання інструментів скринінгу (наприклад, Dividend.com) дозволяє швидко знайти акції, що відповідають критеріям:

1. Відкрити функцію скринінгу (Screener)
2. Встановити мінімальний рівень дивідендної доходності (зазвичай понад 4%)
3. За бажанням — додаткові фільтри: капіталізація, історія зростання дивідендів
4. Відсортувати за YIELD — за рівнем доходності
5. Перевірити історію виплат, payout ratio, борги тощо

Огляд акцій з високою дивідендною доходністю у 2020–2023 роках

2023 року — акції з дивідендною доходністю понад 4%

2022 року — акції з дивідендною доходністю понад 4%

2021 року — акції з дивідендною доходністю понад 4%

2020 року — акції з дивідендною доходністю понад 4%

Часті питання щодо грошової дивідендної доходності

Q: Чи обов’язково акції з високою дивідендною доходністю — хороша інвестиція?

A: Не обов’язково. Висока дивідендна доходність — це лише початковий фільтр, потрібно додатково аналізувати payout ratio, історію зростання дивідендів, борги компанії, вільний грошовий потік та інші показники. Деякі акції мають високий показник через різке падіння ціни, і за цим можуть ховатися ризики.

Q: Як визначити справжність високої дивідендної доходності?

A: Перевірте історію дивідендів і цін за останні 3–5 років. Якщо дивіденди стабільно зростають, а ціна акцій — стабільна або зростає, це справжня високодохідна компанія. Якщо дивіденди не змінювалися, а ціна різко падала — показник може бути оманливим.

Q: Що впливає на зміну дивідендної доходності?

A: Зміни дивідендів (коригування компанією), коливання ціни акцій (ринкова переоцінка), частота виплат — все це впливає. В одній компанії доходність щодня коливається, і при зміні ціни вона змінюється.

Q: Як використовувати дивідендну доходність для інвестицій?

A: Не слід керуватися лише цим показником. Спершу відібрати акції з доходністю понад 4%, потім аналізувати стабільність дивідендів, payout ratio, галузеву ситуацію, конкурентоспроможність компанії — і вже ухвалювати рішення про покупку.