Шлях срібла до $70 у 2026 році: чому прогноз цін на золото 2026 року показує розходження на ринку

Вихід із тіні золота

Срібло більше не рухається у тісній синхронії з золотом. Оскільки обидва дорогоцінні метали входять у 2026 рік, їхні ринкові фундаментальні показники стають дедалі більш різними. У той час як золото продовжує слугувати переважно як засіб збереження вартості та хедж портфеля, срібло взяло на себе більш важливу промислову роль. Це розходження змінює очікування щодо дорогоцінних металів у цілому, з наслідками для всіх, хто слідкує за прогнозом ціни на золото 2026.

Метал підскочив понад $66/унцію наприкінці 2025 року, але цей ралі відображає щось глибше, ніж спекуляції або монетарне розширення. Замість цього воно виникає через структурні зрушення: постійний дисбаланс попиту та пропозиції, прискорене споживання в передових технологіях і нову залежність від високопродуктивного обладнання, яке не має ознак уповільнення. Аналітики дедалі більше вважають, що $70/унцію — це не межа, а новий рівень підлоги для цього товару.

Інфраструктура штучного інтелекту стала основним драйвером зростання срібла

Можливо, найменш оцінений драйвер попиту на срібло — це вибухове зростання інфраструктури дата-центрів, що підтримують штучний інтелект. У міру зростання гіперскейл-об’єктів по всьому світу, споживання срібла в високопродуктивному обчислювальному обладнанні стрімко зросло.

Неперевершена електрична та теплова провідність срібла робить його незамінним у сучасних серверних середовищах, де ефективність безпосередньо впливає на прибутковість. Метал присутній у всіх щільних обчислювальних архітектурах: у друкованих платах, з’єднаннях, шинах і системах теплового управління. За оцінками, дата-центри, оптимізовані для штучного інтелекту, споживають на 200–300% більше срібла, ніж застаріле обладнання, на одиницю обчислювальної потужності.

Цей патерн споживання має важливу характеристику: він здебільшого нечутливий до цін. Коли технологічні компанії інвестують мільярди у обчислювальну інфраструктуру, витрати на срібло становлять незначну частку від загальних витрат. Навіть значне зростання ціни металу викликає мінімальне зниження попиту. Оскільки очікується, що попит на електроенергію дата-центрів майже подвоїться до 2026 року, це означає щорічний потік мільйонів унцій у застосунки, які рідко підлягають переробці. Така жорсткість попиту постійно тисне на ціни в уже обмеженому ринку.

Пропозиція залишалася структурно дефіцитною уже п’ять років поспіль

Ралі на сріблі закріплене за фізичними ринковими реаліями, а не за настроями. Світовий ринок переживає п’ятий поспіль рік дефіциту пропозиції — рідкісне явище. Кумулятивні недостачі з 2021 року сягнули приблизно 820 мільйонів унцій, що еквівалентно повному року видобутку на світовому рівні.

Основне обмеження — структурне, а не циклічне. Від 70 до 80% виробництва срібла виникає як побічний продукт при видобутку міді, свинцю, цинку та золота. Це серйозно обмежує еластичність виробництва. Навіть якщо ціни на срібло різко зростуть, обсяг не зможе збільшитися, якщо одночасно не зросте виробництво базових металів. Основні срібні рудники потребують десятиліть для розробки від етапу досліджень до виробництва, що означає повільну реакцію пропозиції на цінові сигнали.

Ця нееластичність вже проявляється у запасах на складах. Зареєстровані біржові запаси знизилися до багаторічних мінімумів, а фізична доступність зменшується, що відображається у підвищених ставках оренди та періодичних затримках поставок. За таких умов навіть незначне зростання попиту може спричинити значні коливання цін.

Співвідношення золото-срібло вказує на подальше зростання

Взаємовідношення цін на золото і срібло дає ще один погляд на траєкторію срібла. Зараз воно торгується близько 65:1 (з тоді як золото приблизно за $4,340, а срібло — $66), це співвідношення різко звузилося порівняно з піками понад 100:1 на початку десятиліття, опустившись нижче за звичайний діапазон 80–90:1.

Історія показує, що під час ралі дорогоцінних металів срібло систематично перевищує золото, зменшуючи співвідношення, оскільки інвестори шукають більшу волатильність. Прогноз ціни на золото 2026 року передбачає, що ця динаміка збережеться. Якщо золото залишатиметься близько до поточних рівнів, подальше зменшення співвідношення до 60:1 математично означатиме ціну срібла понад $70. Навіть незначне додаткове зменшення може привести до значних підвищень.

Поведіночий досвід у циклах з обмеженою пропозицією показує тенденцію до перевищення традиційних оцінок, особливо коли імпульс поєднується з фізичною дефіцитністю.

Парадигмальні зміни: від межі до базового рівня

На 2026 рік ключове питання полягає не в тому, чи досягне срібло $70 , а в тому, чи зможе воно підтримувати такі рівні. Структурний випадок тепер здається переконливим. Промислове споживання має «липкі» характеристики, пропозиція залишається нееластичною, а запаси на поверхні пропонують мінімальне полегшення. Як тільки ціновий рівень успішно подолав фізичний попит, він зазвичай приваблює покупців під час слабкості, а не викликає тиск на продаж під час зростання.

Ця трансформація змінила спосіб, яким ринок має розглядати срібло. Воно переходить від спекулятивного хеджу або інфляційного індексу до основного промислового товару з вбудованою фінансовою опціональністю. Перевищення оцінки срібла відображає його еволюційну роль у глобальних ланцюгах постачання, особливо у технологіях, що є ключовими для економічного зростання наступного десятиліття.

Перспективи: структурне зростання срібла

Фундаментальна причина для повторної оцінки срібла базується на стабільних ринкових умовах. Попит з боку передового виробництва та розширення інфраструктури продовжує зростати. Пропозиція залишається обмеженою через структуру виробництва та капітальні вимоги. Запаси продовжують скорочуватися. Тим часом, прогноз ціни на золото 2026 року свідчить, що дорогоцінні метали в цілому залишатимуться ключовими для капіталовкладень, що ускладнює ігнорування історії срібла.
Ринок, здається, все ще закладає лише часткове визнання нової промислової ролі срібла. Для учасників стратегічне питання тепер полягає не в тому, чи вже занадто далеко зайшло срібло, а в тому, чи адекватно його поточна оцінка відображає його нову позицію у глобальній економіці. Поточні дані свідчать, що це переоцінювання триває.