## Два способи розподілу прибутку: як обрати між грошовими дивідендами та акціями?

Інвестори, купуючи акції публічних компаній, стають їхніми акціонерами. Після отримання прибутку від діяльності компанії, погашення боргів і покриття історичних збитків, зазвичай частина залишкового прибутку розподіляється між акціонерами — це **розподіл прибутку** або називається **дивіденди**. Цей спосіб розподілу здійснюється відповідно до частки акціонера або положень статуту компанії.

Розподіл прибутку переважно здійснюється у двох формах: **пряме виплата грошових дивідендів** або **безкоштовна видача акцій**. Розуміння різниці між цими двома способами є ключовим для інвесторів при формуванні стратегії доходу.

## Основна різниця між двома способами розподілу

**Грошові дивіденди** — це коли компанія безпосередньо перераховує готівку на рахунок інвестора, і він може одразу отримати грошовий дохід. Такий спосіб вимагає, щоб у компанії був достатній запас готівки, і після виплати це не повинно загрожувати нормальній операційній ліквідності.

**Акціонерні дивіденди** (так звані "дарунки") — це коли публічна компанія безкоштовно видає нові акції акціонерам, які зараховуються на їхній існуючий рахунок, збільшуючи кількість акцій у володінні. Цей спосіб має нижчий поріг входу: навіть при недостатності готівки, якщо виконуються умови розподілу, його можна здійснити.

Для інвестора більш наочною є формула: **як обчислюється грошовий дивіденд**: кількість акцій × дивіденд на акцію = загальна сума отриманих грошових коштів. Наприклад, при володінні 1000 акцій і виплаті 5.2 грн на акцію, можна отримати 5200 грн (з урахуванням податків — можливо, близько 4940 грн).

## Плюси і мінуси грошових дивідендів і акціонерних дивідендів

**Переваги грошових дивідендів** — це швидкий дохід для інвестора, кошти можна вільно реінвестувати в інші активи, і вони не зменшують існуючі права. Оскільки не випускається нових акцій, загальний капітал компанії залишається незмінним, а вартість однієї акції стабільною. Недолік — потрібно сплачувати податки, ставка яких залежить від тривалості володіння.

**Переваги акціонерних дивідендів** — у довгостроковій перспективі, якщо компанія розвивається добре і ціна акцій зростає, додаткові акції, отримані через дарунки, можуть принести значно більший дохід, ніж грошові дивіденди. Цей спосіб підходить для інвесторів із довгостроковим планом. Недолік — збільшує загальний капітал компанії, що може призвести до розмивання частки кожного акціонера.

З точки зору компанії, виплата грошових дивідендів зменшує ліквідність і може обмежити фінансування нових проектів; натомість видача акцій дозволяє зберегти готівку для розширення бізнесу і є більш вигідною для компаній із низьким рівнем ліквідності.

## Методика обчислення і приклади акціонерних дивідендів

Компанія, що приймає рішення про розподіл, спочатку визначає суму прибутку, яку планує виділити, і потім розробляє схему розподілу.

**Чистий розподіл акцій**: наприклад, компанія вирішує видавати 1 акцію за кожні 10 акцій. Інвестор, що володіє 1000 акціями, отримає (1000 ÷ 10) × 1 = 100 нових акцій, і його кількість акцій збільшиться до 1100.

**Чистий грошовий розподіл**: наприклад, при володінні 1000 акціями і виплаті 1 грн на акцію, інвестор отримає 1000 грн (після оподаткування — близько 950 грн).

**Змішаний розподіл**: компанія може одночасно видавати акції і готівку. Наприклад, кожні 10 акцій видають 1 нову акцію і виплачують 1 грн готівкою, тоді інвестор отримує 100 нових акцій і 1000 грн.

## Як впливає дата відокремлення прав і дивідендів на ціну акцій?

Після розподілу дивідендів ціна акцій зазвичай знижується, що пов’язано з двома ключовими поняттями:

**Дата відокремлення прав на дивіденди (відрахунок)** — це момент після виплати грошових дивідендів. Загальна вартість активів компанії зменшується, і відповідно знижується вартість кожної акції. Формула розрахунку: ціна після відрахування = ціна на дату реєстрації — дивіденд на акцію. Наприклад, якщо ціна закриття становила 66 грн, а дивіденд — 10 грн, то на наступний день ціна становитиме 56 грн.

**Дата відокремлення прав на акції** — це момент, коли компанія видає акції (дарунки). Загальний капітал зростає, але загальна ринкова вартість залишається незмінною, тому вартість кожної акції знижується. Формула: ціна після відрахування = ціна на дату реєстрації ÷ (1 + коефіцієнт розподілу). Наприклад, при ціні 66 грн і видачі 1 акції за кожні 10 (коефіцієнт 0.1), ціна знизиться до 60 грн.

**Змішаний розподіл** — використовується формула: ціна після відрахування = (ціна на дату реєстрації — дивіденд) ÷ (1 + коефіцієнт розподілу).

## Тренди цін акцій після розподілу: "заповнення" і "знецінення"

Зниження ціни акцій після відокремлення прав і дивідендів — це не шкода інвестору, а технічна корекція. Після цього можливі два сценарії:

**"Заповнення" або "наповнення"**: ціна повертається до рівня перед розподілом. Це зазвичай відбувається через позитивний сигнал розподілу, що демонструє ринку успішну діяльність компанії, і привертає інвесторів для купівлі за нижчою ціною, що підвищує ціну. В цей момент багатство інвестора зростає разом із ціною акцій.

**"Знецінення" або "знецінення"**: ціна продовжує падати і не повертається до рівня перед розподілом. Це відображає побоювання ринку щодо перспектив компанії.

## Графік розподілу і способи перевірки інформації

Публічні компанії зазвичай виплачують дивіденди щорічно (часто — щоквартально або напіврічно), і дата їхнього оголошення зазвичай припадає через 2-4 місяці після публікації фінансової звітності. Процес розподілу включає:

- **Дата оголошення**: компанія публікує рішення про розподіл
- **Дата реєстрації**: визначає список акціонерів, які мають право на дивіденди, і всі, хто володіє акціями до цієї дати, мають право
- **Дата відокремлення прав (відрахування)**: зазвичай — наступний торговий день після дати реєстрації, після цього купівля акцій не дає права на цю виплату
- **Дата виплати**: офіційна дата виплати дивідендів

Інвестори можуть перевірити інформацію про розподіл через три джерела: оголошення на офіційному сайті компанії, оголошення біржі (наприклад, Тайбейська фондова біржа з попередніми таблицями і розрахунками), а також через фінансові платформи.

## Альтернативні способи повернення капіталу для компаній, що не виплачують дивіденди

Не всі прибуткові компанії обирають виплату дивідендів. Деякі повертають кошти іншим шляхом:

**Розділ акцій (спліт)**: один акційний пакет ділиться на кілька частин. Загальний капітал і частки акціонерів залишаються незмінними, але кількість акцій зростає, а ціна знижується, що може привернути більше інвесторів і опосередковано підвищити ціну.

**Викуп акцій**: компанія викуповує свої акції і анулює їх або зберігає як резервні. Це зменшує загальний капітал і підвищує чисту вартість на акцію, посилаючи сигнал, що акції недооцінені, і підвищує довіру інвесторів і ціну.

Загалом, короткостроково грошові дивіденди забезпечують швидкий дохід, а довгостроково — за сприятливих умов розвитку компанії — можуть принести більший прибуток. Інвесторам слід враховувати свій інвестиційний період і потребу у ліквідності при виборі способу.