Півстоліття коливань цін на золото| Чи продовжиться бичачий тренд у наступні 50 років?

Довгострокова логіка інвестицій у золото

Золото з давніх часів відіграє важливу роль у економіці. Його висока щільність, відмінна пластичність, довговічність збереження роблять його не лише засобом обміну, а й широко застосовують у ювелірній та промисловій сферах. За останні 50 років ціна на золото зазнавала коливань, але загальна тенденція була висхідною, а 2025 рік став рекордним за історією. Чи зможе цей понадпіввіковий цикл зростання продовжитися ще на наступні 50 років? Чи підходить золото для довгострокового утримання чи краще використовувати його для спекулятивних операцій? Ці питання заслуговують на глибоке дослідження.

Еволюція цін на золото після розпаду системи Бреттон-Вудс

Щоб зрозуміти сучасний рух цін на золото, потрібно почати з 1971 року. Після Другої світової війни США створили систему Бреттон-Вудс, яка передбачала обмін 1 унції золота на 35 доларів, фактично зробивши долар підтвердженням обміну на золото. Однак із розвитком міжнародної торгівлі видобуток золота не встигав за попитом, і США стикнулися з масовим відтоком золота. Президент Ніксон у 1971 році ухвалив рішення розірвати зв’язок долара з золотом, що кардинально змінило глобальну фінансову систему.

Після розриву системи ціна на золото зросла з 35 доларів за унцію до 4300 доларів у жовтні 2025 року, що становить понад 120-кратне зростання. Особливо з 2024 року, коли глобальна політико-економічна ситуація стала нестабільною, центральні банки нарощували запаси, інвестори активно купували золото, і за 2024 рік ціна зросла більш ніж на 104%, а у 2025 році оновлювала рекорди.

Аналіз чотирьох хвиль зростання ціни на золото

Перша хвиля (початок 1970-х): криза довіри після розриву системи

Після розриву зв’язку долара з золотом, довіра до долара різко впала, і люди почали переважно купувати золото замість зберігання доларів. Ціна на золото зросла з 35 до 183 доларів, більш ніж у 4 рази. Після першої нафтової кризи США почали друкувати більше грошей, що підняло ціну на нафту і спричинило другу хвилю зростання золота. Однак із зняттям кризи і поверненням до зручності долара ціна знову знизилася до приблизно 100 доларів.

Друга хвиля (1976-1980): геополітичні та інфляційні фактори

Друга нафтова криза в Близькому Сході та геополітична напруженість (криза з заручниками в Ірані, вторгнення СРСР в Афганістан) спричинили глобальну рецесію і високий рівень інфляції. Ціна на золото піднялася з 104 до 850 доларів, більш ніж у 8 разів. Після зняття кризи і розпаду СРСР ціна знизилася, і протягом наступних 20 років коливалася в межах 200-300 доларів.

Третя хвиля (2001-2011): довгий бичий тренд

Події 9/11 спричинили глобальну війну з тероризмом, США знизили ставки і почали запозичувати кошти для фінансування військових витрат, що підвищило ціну на нерухомість і викликало фінансову кризу 2008 року. У відповідь США запустили кілька раундів кількісного пом’якшення (QE), що сприяло зростанню ціни на золото з 260 до 1921 доларів, більш ніж у 7 разів. Після кризи ціна стабілізувалася біля 1000 доларів.

Четверта хвиля (після 2015): багатофакторний вплив

Політика негативних ставок у Японії та Європі, глобальна денафінізація долара, нові раунди QE у США у 2020 році, конфлікт між Росією та Україною у 2022 році, війна між Ізраїлем та Палестиною і криза у Червоному морі у 2023 році — усе це сприяло стабілізації ціни навколо 2000 доларів. З 2024 року ціна почала стрімко зростати, у жовтні перевищивши 2800 доларів. У 2025 році ескалація конфліктів на Близькому Сході, зміни у ситуації з Росією та Україною, невизначеність торговельної політики США, коливання світових фондових ринків і слабкий долар продовжують підштовхувати золото до нових максимумів.

Об’єктивна оцінка доходності інвестицій у золото

З 1971 року ціна на золото зросла у 120 разів, тоді як індекс Dow Jones з 900 до приблизно 46 000 пунктів — у близько 51 раз. За 50 років інвестиції у золото показали не гірший результат, ніж у фондовий ринок, а іноді й кращий. З початку 2025 року ціна зросла з 2690 до 4200 доларів у жовтні, що становить понад 56% приросту.

Однак проблема у тому, що зростання ціни на золото не є рівномірним. У період 1980-2000 років ціна коливалася в межах 200-300 доларів протягом 20 років, і тоді інвестиції у золото не приносили прибутку. Скільки ще можна чекати 50 років? Тому золото — чудовий інвестиційний інструмент, але краще використовувати його для спекулятивних операцій під час тренду, а не для довгострокового утримання.

Оскільки золото — природний ресурс, витрати на його видобуток і складність з часом зростають, і навіть після завершення бичого тренду ціна поступово підвищується. Це означає, що у довгостроковій перспективі золото не стане безцінним, і при інвестуванні потрібно враховувати цей закон, щоб уникнути безглуздих операцій.

П’ять каналів інвестування у золото: порівняння

1. Фізичне золото: купівля злитків або інших фізичних форм. Плюси — зручність приховування активів і можливість носити ювелірні вироби; мінуси — низька ліквідність і складність з продажем.

2. Золотий депозит (золота ощадна книжка): подібний до сертифікатів зберігання золота, зручний для зберігання, але банки не нараховують відсотки, а різниця між ціною купівлі та продажу велика. Підходить для довгострокових інвестицій.

3. ETF на золото: більш ліквідний інструмент, ніж депозит, зручний для торгівлі, але за управління стягується комісія. При стабільності ціни його вартість може знижуватися.

4. Ф’ючерси та CFD на золото: найпопулярніші серед роздрібних інвесторів. CFD особливо гнучкий, з високою ефективністю капіталу, торгівля без обмежень за часом. Для короткострокових спекуляцій підходить ідеально. Вони працюють на маржі, мають низькі витрати, можна відкривати рахунки з невеликим стартовим капіталом — від 50 доларів. Зазвичай платформи пропонують кредитне плече 1:100, мінімальний обсяг — 0.01 лота, і можна відкривати двонапрямну торгівлю.

5. Фонди на золото: опосередковано володіють золотом, мають високу ліквідність і підходять для середньо- і довгострокових інвестицій.

Логіка інвестицій у золото, акції та облігації

Три класи активів мають різні джерела доходу:

• Золото: прибуток від різниці цін, без відсотків, важливо вчасно входити і виходити
• Облігації: отримують доходи у вигляді купонів, потрібно постійно збільшувати позицію і враховувати політику центробанків
• Акції: отримують прибуток від зростання компаній, важливо вміти обирати акції і тримати їх довго

З точки зору складності: облігації — найпростіші, золото — посередині, акції — найскладніші.

З точки зору доходності: за останні 50 років золото показало найкращі результати, але за останні 30 років — перевагу отримали акції, далі золото, і найгірше — облігації.

Щоб отримати прибуток від інвестицій у золото, потрібно вміти визначати трендові цикли — зазвичай це довгий бичий тренд, різке падіння, стабілізація і знову початок зростання. Вміючи ловити бичачий тренд для довгого зростання або швидке падіння для короткострокової торгівлі, можна отримати доходність, що перевищує доходність облігацій і акцій.

Стратегії мультиактивного портфеля

Основний принцип вибору: «У періоди економічного зростання — акції, у періоди рецесії — золото».

Коли економіка зростає, прибутки компаній зростають, і акції стають привабливими; відповідно, при цьому зменшується привабливість облігацій і золота, що не дають доходу.

У періоди рецесії, коли прибутки компаній падають, акції втрачають популярність; натомість, золото і облігації стають захисними активами.

Найнадійніше — формувати портфель відповідно до особистих ризикових уподобань і цілей, балансуючи між акціями, облігаціями і золотом. Ураховуючи непередбачувані події, такі як війна, інфляція або підвищення ставок, диверсифікація активів допомагає зменшити волатильність і зробити інвестиції більш стабільними.

Загалом, золото — унікальний інвестиційний інструмент, але для успішного використання потрібно вміти визначати ринкові ритми, розуміти економічні цикли і логіку хеджування, щоб залишатися непереможним у швидкоплинному ринку.