Чи очікується відскок японської ієни у 2026 році? Багато інвестиційних банків прогнозують зростання ієни до 10%

Центральні банки посилюють диференціацію у монетарній політиці, що переосмислює глобальні валютні ландшафти. У міру того, як Федеральна резервна система США посилає яструбині сигнали, очікування зниження ставок у грудні вже зросли до 80%, водночас новий уряд Японії все ясніше демонструє наміри проводити активну фіскальну політику, що створює новий імпульс для зростання японської йени.

Долар слабшає, йена готується до зростання

Станом на середину листопада, курс долара до йени (USD/JPY) коливається біля 156.60, зазнавши явної корекції від попередніх максимумів. Команда аналітиків Morgan Stanley зазначає, що за умови подальшого зниження ставок ФРС і посилення ознак уповільнення економіки США, потенціал для зростання йени щодо долара може збільшитися до майже 10%.

Логіка тут полягає в тому, що зниження доходності в США безпосередньо тисне на справедливу вартість долара. Стратег Morgan Stanley Метью Хорнбах і інші вважають, що поточний курс USD/JPY значно відхиляється від фундаментальних показників, і при поверненні до справедливої вартості у першому кварталі 2026 року цей курс може опуститися до рівня 140, а наприкінці року — трохи піднятися до 147.

За знеціненням валюти — можливості для інвестицій у йену

З точки зору знецінення валюти, зниження долара означає зростання активів у йені. Для інвесторів, що володіють йеною або активами у йені, це приносить не лише валютний прибуток, а й підвищення конкурентоспроможності портфеля за рахунок японських акцій, облігацій та інших активів.

Одночасно, очікування втручання з боку японського уряду також підтримують йену. Хоча фіскальна політика Японії наразі не демонструє явних ознак розширення, увага до курсу йени з боку уряду явно зросла, що створює політичний “підлогу” для йени. Morgan Stanley прогнозує, що з другої половини наступного року, коли економіка США почне відновлюватися, попит на арбітражні операції може знову зростати, і короткостроково йена залишатиметься під тиском зниження, але середньострокове зростання вже закріплено.

Фондові менеджери одностайно налаштовані оптимістично: йена може стати переможцем року

Недавнє опитування американського банку підтверджує цю тенденцію. Банк опитав близько 170 керівників фондів, і понад третина з них вважає, що у 2026 році йена перевершить інші основні валюти за показниками та стане найкращою резервною валютою. Логіка їхніх оцінок схожа: йена значно недооцінена, а потенціал для її зростання підтримується потенційними втручаннями Банку Японії та уряду, що підвищує ймовірність її реверсу.

Ця узгодженість відображає глибоку переоцінку ринком майбутнього валютного ландшафту. Можливості для зростання йени та її інвестиційної привабливості поступово визнаються інституційними інвесторами.