Мексиканський фондовий ринок у 2025 році: можливості на найдинамічнішій біржі Латинської Америки

Рік несподіванок на фінансових ринках Мексики

Мексиканська фондова біржа стала учасником несподіваного повороту у 2025 році. У той час як основні індекси США залишаються застиглими або в негативній зоні, S&P/BMV IPC за останні 12 місяців накопичив майже 21,7% приросту, значно перевищуючи своїх північних колег. Ця результативність особливо вражає, враховуючи, що рік розпочався в складних умовах, зумовлених переобранням Дональда Трампа та введенням 25%-их мит на мексиканські товари.

Для інвесторів, які історично концентрували більшу частину своїх портфелів у активи США, цей результат став цікавим питанням: чи настав час переглянути стратегію диверсифікації?

Макроекономічний контекст: стійка мексиканська економіка у 2025 році

Мексиканська економіка зустрічає 2025 рік у поєднанні факторів, що пояснюють міцність фондового ринку. Незважаючи на міжнародну невизначеність, спричинену торговими політиками США, країна тримає три опори сили:

Контрольована інфляція та сприятлива монетарна політика: Інфляція поступово знизилася до близько 3,5% на рік, що дозволило Банку Мексики почати поступове зниження ставок. Хоча базова інфляція ще перевищує цільовий діапазон, ця ситуація створила більш стабільні фінансові умови, ніж у попередні роки.

Стійкий валютний курс: Мексиканський песо демонструє значну здатність поглинати зовнішні тиски. Протягом року він функціонує в контрольованому діапазоні, уникаючи різких девальвацій навіть у періоди підвищеної торгової напруги. Ця валютна стабільність зменшила тиск на операційні витрати місцевих компаній.

Nearshoring як драйвер інвестицій: Постійний приплив іноземного капіталу, пов’язаний із переміщенням операцій із Китаю та Азії до Мексики, продовжує стимулювати підприємницьку активність і прямі інвестиції в країну.

Мексиканська фондова біржа: розмір, структура та склад

Мексиканська фондова біржа є найбільшою з двох бірж, що працюють у Мексиці (, поділяючи ринок з BIVA, Інституційною фондовою біржею ) та як друга за значущістю в Латинській Америці. Заснована у 1978 році шляхом злиття трьох регіональних бірж — Мехіко, Гвадалахари та Монтеррея — входить до групи BMV, яка також контролює MexDer та Indeval.

Зараз на мексиканській біржі котирується 145 компаній, з яких 140 — мексиканського походження. Однак ринок демонструє значну концентрацію: лише 35 компаній входять до складу S&P/BMV IPC, основного індексу, що відображає загальну динаміку ринку.

Структура індексу цін та котирувань (S&P/BMV IPC)

Концентрація за секторами та ліквідністю: Акції найбільших компаній зберігають значну концентрацію. 10 компаній із найбільшою капіталізацією становлять 71,6% від загальної вартості індексу, тоді як найбільший учасник має 12,4% ваги. Провідні сектори — споживчі товари (30,9%), матеріали (26,2%) та промисловість (12,3%).

Лідери мексиканського фондового ринку

Ієрархія капіталізації: П’ять гігантів

П’ять компаній домінують у структурі ваг та балансів мексиканського ринку. Вони акумулюють приблизно 44,2% від загальної ринкової капіталізації і концентрують 55,8% вартості індексу S&P/BMV IPC. Для порівняння: п’ять найбільших американських компаній перевищують за вартістю всю Мексиканську фондову біржу більш ніж у 15 разів, що ілюструє масштабну різницю між ринками.

Детальний аналіз провідних акцій мексиканських компаній

Grupo México: Розширення у гірничодобувній та транспортній сферах

Grupo México — найбільший конгломерат на біржі. Заснована у 1978 році, він має три основні підрозділи: Minera México (найбільша гірничодобувна компанія країни та третя у світі за виробництвом міді), Транспорт (з найбільшою залізничною флотилією в Мексиці) та Інфраструктура.

У третьому кварталі 2025 року доходи зросли на 11% до 4,59 мільярдів доларів, а чистий прибуток підскочив більш ніж на 50%, до 1,29 мільярдів доларів. Акції Grupo México котируються у діапазоні від 158,68$ до 162,51$, з PER 17,71 і дивідендною доходністю 2,71%.

Проте консенсус аналітиків зберігає обережну оцінку, з середньою цільовою ціною 149,42 MXN, що вказує на потенційне падіння на 6,9%. Barron’s присвоює рейтинг “Продати/Недооцінити” з ціллю 8,33 USD для акцій класу B.

Walmart de México: Роздрібна торгівля з міцною операційною базою

Walmart de México SAB de CV, заснована у 1958 році Джеронімо Аранго, очолює сектор роздрібної торгівлі в Мексиці та Центральній Америці. Працює через різні формати: дисконтні магазини, гіпермаркети, супермаркети та клуби, обслуговуючи мільйони клієнтів регіону.

У другому кварталі 2025 року продажі склали 246,25 млрд песо проти 227,42 млрд у аналогічному періоді 2024. Чистий прибуток становив 11,23 млрд песо проти 12,51 млрд у другому кварталі попереднього року, що свідчить про тиск на маржі.

Акції цієї компанії котируються у діапазоні від 61,43$ до 63,97$, з PER 21,86 і дивідендом 3,83%. Barron’s рекомендує “Перевищувати вагу” для Walmart de México і Центральної Америки (WALMEX), пропонуючи купівлю вище середнього рівня ринку.

América Móvil: Мультинаціональні телекомунікації

América Móvil S.A.B. de C.V., підконтрольна групі Carso мільярдера Карлоса Сліма, є найбільшим оператором телекомунікацій у Америці та сьомим у світі. З штаб-квартирою у Мехіко, має присутність у 23 країнах Америки та Європи, обслуговуючи понад 323 мільйони користувачів.

Крім мобільних послуг, компанія працює у сфері реклами, кол-центрів і володіє телекомунікаційними вежами. У третьому кварталі 2025 року доходи склали 232,92 млрд песо, з річним зростанням 4,2%. Чистий прибуток становив 22,7 млрд песо.

Акції котируються у діапазоні від 32 800$ до 35 160$, з поточною капіталізацією 70,75 млрд USD. Консенсус аналітиків, зібраний Investing.com, рекомендує “Купити” з середньою цільовою ціною 21,323 MXN на наступні 12 місяців.

FEMSA: Напої, роздрібна торгівля та аптеки

Fomento Económico Mexicano S.A.B. de C.V. (FEMSA), заснована у 1890 році у Монтерреї, є найбільшим у світі розливником Coca-Cola. Мексиканська транснаціональна компанія працює у сферах напоїв, роздрібної торгівлі, ресторанів і аптек, маючи операції у 17 країнах, окрім Мексики: Німеччина, Аргентина, Австрія, Бразилія, Чилі, Колумбія, Коста-Рика, Еквадор, Гватемала, Люксембург, Нідерланди, Панама, Перу, Швейцарія та Уругвай.

Котирується одночасно на Мексиканській фондовій біржі та Нью-Йоркській біржі, входить до основних індексів обох ринків. У третьому кварталі 2025 року сукупний дохід зріс на 9,1% до 214,64 млрд песо, але чистий прибуток знизився на 36,8% до 5,84 млрд песо через валютні втрати та зростання фінансових витрат.

Акції торгуються у діапазоні від 174,48$ до 180,00$, з капіталізацією 583,28 млрд MXN. PER становить 38,85, а дивідендна дохідність — 7,4%. Аналітичні портали рекомендують “Купити” ці акції великих компаній.

Banorte: Всеохоплюючий мексиканський банк

Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V., заснований у 1992 році з штаб-квартирою у Сан-Педро Гарса-Гарсія, є другим за розміром банком у Мексиці та Латинській Америці. Працює під брендами Banorte та Ixe, пропонуючи ощадні рахунки, кредитні картки, позики, іпотеки, комерційні та автокредити.

Banorte обслуговує 22 мільйони клієнтів через понад 1000 відділень, 7000 банкоматів і 5200 партнерських закладів. Це також найстарший адміністратор пенсійних фондів (Afores) у Мексиці. У третьому кварталі 2025 року чистий прибуток склав 13,01 млрд песо, що на 9% менше за попередній рік.

Акції котируються у діапазоні від 178,03$ до 186,44$, з капіталізацією 534,70 млрд MXN. PER — 9,02, а дивіденд — 7,30%, що свідчить про привабливу оцінку. Barron’s рекомендує “Перевищувати вагу (Overweight)” для цих акцій.

Секторні тенденції та інвестиційні можливості

Галузі, що сприяли зростанню мексиканського ринку у 2025 році, переважно:

Базовий споживчий сектор і роздрібна торгівля (30,9% індексу): Під впливом внутрішнього споживчого попиту та стабільних ланцюгів постачання.

Матеріали та гірничодобувна промисловість (26,2%): Виграють від відновлення цін на сировину та азіатського попиту на промислові метали.

Телекомунікації: З регіональними операторами, що розширюються, використовуючи зростаючу проникність мобільних даних у Мексиці.

Стратегія портфеля на 2025 рік та перспективи

Для інвесторів, що шукають міжнародну диверсифікацію поза активами США, 2025 рік відкриває можливості на мексиканському ринку. Збалансована стратегія може включати:

Інвестиції у мексиканські акції: Вибір провідних компаній із міцною фундаментальною базою та перспективами зростання.

Комбінування з активами США: Вибіркова присутність на розвинених ринках для захоплення різних динамік доходності.

Додатково — локальні облігації: Включення облігацій обох економік для зменшення волатильності та отримання прибуткових диференціалів.

Такий підхід дозволяє зменшити ризики, пов’язані з торгівлею, валютними коливаннями та геополітикою, одночасно використовуючи різницю у доходності між ринками. Стійкість S&P/BMV IPC попри мита та геополітичну невизначеність свідчить, що мексиканський ринок знайшов свій власний темп зростання, підживлюваний внутрішнім споживанням, іноземними інвестиціями у nearshoring та успіхами провідних компаній.