Золотий бум 2025 року побив рекорди понад 50 разів — що чекає на 2026?

Золото продемонструвало вражаючу динаміку у 2025 році, підскочивши більш ніж на 60% і побивши цінові рекорди понад 50 разів протягом року. Це найсильніший річний ралі з 1979 року, що ставить перед інвесторами важливе питання: чи зможе жовтий метал підтримувати цей імпульс у 2026 році, чи ми спостерігаємо пікову точку циклу товарів?

Що справді спричинило історичний ріст золота у 2025 році

Ралі 2025 року не було зумовлене одним фактором. Замість цього, кілька сил одночасно сприяли зростанню цін. За даними World Gold Council, геополітична напруга сама по собі додала близько 12 відсоткових пунктів до показників року. Додайте слабший долар (+10 пунктів), зниження відсоткових ставок (+10 пунктів) та ринковий імпульс, підживлений позиціонуванням інвесторів (+9 пунктів), і ви отримуєте ідеальну бурю для попиту на безпечне активи.

Центральні банки відіграли значну роль, підтримуючи покупки значно вище рівнів до пандемії. Цей інституційний попит створив підлогу під цінами, навіть коли короткострокова волатильність зростала. Для інвесторів ця багатофакторна ситуація є ключовою — це означає, що здобутки золота не були випадковістю або спекулятивним бульбашкою, а радше широкомасштабною зміною у потоках грошей через глобальні ринки.

Прогноз на 2026 рік: Велика розбіжність

Тут думки аналітиків розходяться. World Gold Council зайняв обережну позицію, припускаючи, що зараз ціна на золото враховує так званий «макро-контенсус» — стабільне зростання, помірне зниження ставок ФРС і стабільний долар — і метал здається цілком оціненим на майбутнє. Їхній базовий сценарій передбачає торгівлю золотом у вузькому діапазоні протягом 2026 року, з річними доходами ймовірно між –5% і +5%.

Однак провідні інвестиційні банки Уолл-стріт малюють більш конструктивну картину:

J.P. Morgan Private Bank бачить золото на рівні $5,200–$5,300 за унцію, посилаючись на стабільний інституційний попит і накопичення центральних банків, особливо на ринках, що розвиваються.

Goldman Sachs прогнозує близько $4,900 до кінця 2026 року, підтримане продовженням покупок центральних банків і думкою, що багато інституцій залишаються недоінвестованими у золото як хедж портфеля.

Deutsche Bank передбачає ширший діапазон $3,950–$4,950, з базовою оцінкою близько $4,450, визнаючи короткострокову волатильність.

Morgan Stanley очікує цін близько $4,500, хоча волатильність може зберігатися у першій половині року.

Три сценарії, які можуть змінити шлях 2026 року

World Gold Council окреслив три альтернативні сценарії, що можуть значно відхилитися від базового:

Мілке економічне сповзання: якщо зростання сповільниться і ФРС зробить додаткові зниження ставок, золото може підскочити на 5–15%.

Глибша криза: серйозна рецесія з агресивним пом’якшенням політики ФРС може викликати зростання на 15–30%, оскільки інвестори шукають безпечне укриття.

Повернення до інфляції: якщо політика адміністрації Трампа успішно підтримає зростання, сильніший долар і вищі доходи можуть знизити ціну на золото на 5–20%, зменшуючи його привабливість як хедж.

Ризики, про які ніхто не говорить

Хоча бичачі сценарії домінують у заголовках, кілька перешкод можуть зірвати зростання золота. Сильніше, ніж очікувалося, відновлення економіки США може змусити ФРС призупинити або повернути зниження ставок, підвищуючи реальні доходи та долар — обидва історично негативно впливають на золото. Крім того, сповільнення інвестицій у ETF або зменшення покупок центральних банків у поєднанні з зростанням переробки в ринках, таких як Індія (, де попит на золото циклічний), може так само швидко зменшити імпульс, як і макроекономічні фактори його підживлюють.

Висновок на 2026 рік

Повторити зростання у 60% у 2025 році малоймовірно. Зібрано всі легкі здобутки, і настрої вже перенавантажені. Однак структурні драйвери золота залишаються незмінними: макроекономічна невизначеність не зникає, центральні банки ринків, що розвиваються, продовжують диверсифікуватися від доларів, а роль металу як волатильного хеджа тепер глибоко закріплена у портфелях інституційних інвесторів. У світі постійних геополітичних ризиків і непередбачуваних політичних рішень золото входить у 2026 рік не як спекулятивна гра, а як ключовий актив. Вражаюче ралі, можливо, вже позаду, але стратегічна важливість володіння золотом ще далеко не завершена.