EUR/JPY 2025: Куди рухається пара євро-ієна після монетарних поворотів?

Котирування євро йени було гіркою гіркою у 2025 році. Пара EUR/JPY почала рік близько 161,7 ¥ за євро, знизилася до 155,6 ¥ наприкінці лютого і відскочила до 164,2 ¥ на початку травня. Сьогодні вона торгується приблизно за 163,4 ¥, відображаючи напругу між йеною, яка відновлює свою роль, та євро, яке перебуває під тиском. Ця волатильність не є випадковою: вона відповідає структурним змінам у монетарних політиках двох найбільших західних блоків.

Йена як актив-укриття: чому вона зростає, коли все тремтить

Коли турбулентність трясе глобальні ринки, гроші шукають прихисток. Японська йена — це пріоритетний напрямок з глибоких причин: Японія є найбільшим світовим чистим кредитором, не залежить від зовнішнього фінансування, і її економіка викликає довіру навіть у часи невизначеності.

Існує ще один менш очевидний, але потужний механізм: carry trade. Протягом років інвестори позичали в йенах (з майже нульовими ставками) для фінансування купівлі більш прибуткових активів на інших ринках. Коли паніка охоплює всіх, всі виходять одночасно. Закривають позиції, повертають позики в йенах і купують японську валюту для захисту. Це підвищує їхній попит і підвищує її ціну.

Ринок йени є колосальним і ультра ліквідним. У кризовий час можна купити або продати мільярди без суттєвого впливу на ціну. Тому інвестори віддають перевагу їй іншим азійським валютам, коли потрібен швидкий порятунок.

П’ять землетрусів, що рухали пар EUR/JPY у 2025 році

Зміна політики Банку Японії: у січні BoJ підвищив свою базову ставку з 0,25 % до 0,50 %, що є найвищим рівнем з 2008 року. Ринок очікував, що це зміцнить йену, і так і сталося, але короткочасно. Європейські доходності залишалися значно вище японських, тому імпульс зник упродовж кількох днів.

Застосування американських тарифів: у лютому Вашингтон оголосив мита 10 % на всі імпорти і додаткові 20 % для товарів із ЄС. Страх торгової війни викликав масову втечу до безпечних активів. EUR/JPY упав до свого річного мінімуму 155,6 ¥ 27 лютого.

Зниження ставок ЄЦБ накопичує тиск: з кінця січня до квітня ЄЦБ знизив свою депозитну ставку з 4 % до 2,25 % у трьох кроках. Єврозона охолоджується, інфляція зменшується, і ЄЦБ реагує зниженням ставок. Кожне зниження стримувало відскоки євро.

Застосування тарифів стає реальністю: у квітні вони набрали чинності. Хоча вплив був менш драматичним, ніж очікувалося (ринкові вже це врахували), це закріпило антиризикову настроєність. Того тижня пара коливалася між 158 ¥ і 161 ¥.

Китай вводить стимулювання: у травні Пекін знизив свій репо-ставку на сім днів до 1,40 % і зменшив резервні вимоги для банків. Ця ліквідність викликала попит на ризик. Інвестори залишають свої покупки йени (як захисної валюти), і пара швидко відновлюється, досягаючи 164,2 ¥ 1 травня.

Урок: котирування євро йени більше реагує на геополітичні потрясіння, ніж на різниці у доходності. Коли паніка домінує, йена зростає. Коли покращується баланс на ринках, перевагу отримують вищі доходи євро.

Розрив у ставках закривається: велика структурна зміна

Ось ключ до прогнозу на найближчі місяці. Різниця у доходностях між Японією та Єврозоною безперервно зменшується, і це змінює правила гри.

Банк Японії планує підвищити свою ставку до 0,75 % влітку і до 1 % восени. Це не радикальний поворот, але достатньо, щоб зупинити десятиліття carry trade з одностороннім напрямком. Кожне підвищення зменшує прибутковість стратегії позичання в дешевих йенах для інвестування у дорожчі євро. Зменшується пропозиція йени на ринку, валюта отримує структурну підтримку і зростає.

Тим часом, ймовірно, ЄЦБ підвищить ставки до 2 % до Різдва. Це звузить різницю з Японією до трохи більше одного відсоткового пункту, рівня, що вже не компенсує переказ капіталу в євро за умов глобальної нестабільності.

Переклад: класова мотивація для фінансування в йенах і купівлі євро зникає. Вперше за майже два десятиліття ця стратегія перестає бути односторонньою.

Технічний аналіз: сигнали паузи для покупців

Щоденний графік EUR/JPY малює помірно бичачу картину, але індикатори попереджають про виснаження імпульсу.

Ціна торгується вище за свою основну ковзну середню (близько 161 ¥), підтверджуючи бичачий тренд з початку березня. Однак останні свічки вузькі і зосереджені біля верхньої межі каналу Боллінджера (опір на 164,0 ¥). Це класика відсутності покупної енергії.

Канал звузився порівняно з березнем. Коли таке трапляється, зазвичай передує різкий рух. Ринок стриманий, очікуючи причину для вибуху в одному з напрямків.

Індикатор RSI за 14 сесій становить 56, після досягнення 67 тижнем раніше. Осцилятор віддаляється від зони перекупленості і малює низхідну дивергенцію з максимумом 1 травня. Це підсилює ідею про паузу або корекцію, що насувається.

Підтримки: перша — це 162,5 ¥ за допомогою ковзної середньої. Нижче — злиття нижньої межі каналу Боллінджера і ковзної середньої навколо 161 ¥. Втрата цього рівня відкриває шлях до 159,8-160 ¥.

Опори: максимум 164,2 ¥ залишається ключовим. Чітке закриття вище за нього підтримає рух до 166-168 ¥.

Прогнози аналітиків: консенсус формується

Різні аналітичні портали сходяться у тому, що EUR/JPY закінчить 2025 у діапазоні 160-170 ¥:

• LongForecast: 165-173 ¥
• CoinCodex: 166,08-171,94 ¥
• Traders Union: 165,64 ¥
• Bankinter: 160-170 ¥

Методології різняться (деякі пропонують місячні, інші — річні діапазони; деякі більш консервативні), але консенсус ясний: євро закінчить рік у діапазоні від 160 ¥ до 173 ¥, з ймовірним ядром у районі 162-165 ¥.

Інвестиційні стратегії: як грати пар у 2025 році

На найближчі 3-6 місяців:

Кросинг коливається у каналі 160-170 з початку року. Щоразу, коли він наближається до верхньої зони (165-170 ¥), має сенс зменшити євро і купити йени, з ціллю в 162 ¥ і дисциплінованим стопом понад 171 ¥. Перед засіданнями Банку Японії зазвичай виникають швидкі коливання 1-2 йен. Активні трейдери можуть використовувати їх через ф’ючерси з меншим розміром або спредами опціонів пут, що здешевлюють премію.

На кінець 2025 року:

Прогнози сходяться у діапазоні 160-170 ¥, тому обережна тактика — накопичувати йени поетапно. Купуйте щоразу, коли кросинг перевищує 163-164 ¥, таким чином усереднюючи ціну і зменшуючи ризик невдалої входу.

Якщо потрібно захистити потоки в євро, можна закріпити форварди або депозити в йенах біля поточних рівнів. Вартість такої хеджування зменшується зі звуженням різниці у ставках, що робить операцію більш привабливою.

Коли фіксувати прибуток:

Якщо кросинг наближається до 160-162 ¥ після запланованих підвищень Банку Японії влітку та восени, зніміть хоча б частину прибутку. Залиште решту як захист від геополітичних потрясінь, які історично сприяють йені.

Ризики, що можуть змінити все

Неочікуване зниження інфляції в Японії може зупинити зростання йени. Неочікуване зростання базової інфляції в Європі, що зупинить зниження ставок ЄЦБ, матиме протилежний ефект. Довготривалий ралі на фондовому ринку, що відродить carry trade, поверне пару до верхньої частини діапазону (167-170 ¥).

Підтримуйте чіткі стопи і переглядайте експозицію після кожного засідання обох центральних банків. Торгові ризики не менш важливі: якщо новий раунд тарифів між США та ЄС викличе волатильність, йена (як захисна валюта) матиме провідну роль і штовхне пару до 158-160 ¥. Навпаки, будь-яке зменшення напруги дозволить відскоки до 167-168 ¥.

Базовий сценарій: EUR/JPY близько 162 ¥ наприкінці року

З урахуванням усіх факторів — зміни монетарного циклу, закриття різниці у ставках, відновлення йени як безпечного прихистку, але без кризи, яка б підштовхнула її до історичних максимумів — найбільш імовірний сценарій — пара EUR/JPY близько 162 ¥ наприкінці 2025 року.

Можливий діапазон досить широкий, але дуже поступовий: 158-170 ¥. У спокійні дні і за умов ризик-апетиту, котирування євро йени може триматися вище 165 ¥. У разі потрясінь (сильні дані інфляції у США, нові тарифи, фондові корекції), йена відновить свою роль захисту і тиснутиме до 158-160 ¥.

Баланс трохи нахилений на користь більш сильної йени, якщо Банк Японії підтвердить, що його цикл підвищень продовжиться у 2026 році. Вперше за майже два десятиліття carry trade перестає бути одностороннім шляхом, і це вказує на поступове, хоча й дуже повільне, зниження EUR/JPY у залишку року.

Висновок: час купувати йени настав

Прогнози сходяться: пара EUR/JPY закінчить 2025 у діапазоні 158-170 ¥, відображаючи зміну монетарного циклу. Банк Японії завершує безкоштовні гроші, ЄЦБ знижує ставки, і різниця у доходностях звужується з двох пунктів до трохи більше одного.

Це хороший час для поступового формування позиції у йенах із терпінням і розсудливістю. Відскоки до 165-170 ¥ пропонують цілком розумні точки входу з ціллю 160-162 ¥ і стопом на 171 ¥. Ризик контрольований, а структурний тренд сприяє японській валюті.

Вперше правила гри змінилися. Йена вже не є дешевою валютою для безкінечного carry trade. Вона знову те, чим завжди повинна була бути: валютою довіри у часи глобальної невизначеності.