З нуля знайомимося з значенням IPO: повний аналіз шляхів виходу на біржу Гонконгу та США, умов та інвестиційних можливостей

IPO означає що саме? Чому компанії обирають вихід на біржу?

У фінансових новинах часто згадується, що певне підприємство готується до виходу на біржу, але багато роздрібних інвесторів не дуже розуміють, що саме означає IPO. Простими словами, IPO (Initial Public Offering, англійською — перше публічне розміщення акцій) — це процес, коли приватна компанія вперше випускає свої акції для широкої публіки, перетворюючись на публічну компанію.

Чому цей процес настільки важливий? Тому що кожна компанія потребує фінансування для зростання. Коли приватне підприємство розширює бізнес за рахунок початкових інвестицій засновників, керівництво швидко усвідомлює, що одних цих стартових коштів недостатньо для подальшого розвитку. У такому разі залучення зовнішнього фінансування стає необхідністю, а IPO — найпрямішим шляхом отримати великі кошти.

Завдяки цьому процесу приватні акціонери можуть реалізувати або частково реалізувати свої акції, одночасно відкриваючи можливість купівлі акцій для мільйонів інвесторів. Для компанії IPO приносить не лише додаткові можливості залучення капіталу, а й можливість погасити борги, підвищити репутацію, створити резерв для подальшого розвитку тощо.

Гонконгська біржа vs американська біржа: порівняння вимог до виходу на біржу

Хочете вийти на біржу в Гонконгу або США? Вимоги до кожного ринку різняться. Нижче наведено основні порівняння:

Умови IPO на головному ринку Гонконгської біржі (достатньо виконати будь-яку з них)

Вимоги до прибутковості на гонконгському ринку більш гнучкі. По-перше, компанія може мати за останній фінансовий рік чистий прибуток не менше 2000 млн гонконгських доларів і сумарний прибуток за два попередні роки понад 3000 млн гонконгських доларів; по-друге, якщо оцінка компанії при виході на біржу становить 40 млрд гонконгських доларів і дохід за останній рік не менший за 5 млрд гонконгських доларів, це також відповідає вимогам; по-третє, капіталізація понад 20 млрд гонконгських доларів, дохід за останній рік — 5 млрд гонконгських доларів, а також сумарний грошовий потік за три роки понад 1 млрд гонконгських доларів — також достатньо.

Умови IPO на Нью-Йоркській фондовій біржі (NYSE) (достатньо виконати будь-яку з них)

Вимоги до США більш суворі. Прибуток до оподаткування за три фінансові роки має бути не менше 1 млрд доларів, при цьому за два останні роки — понад 25 млн доларів щороку; або глобальна капіталізація понад 5 млрд доларів, дохід за останні 12 місяців — 1 млрд доларів, грошові потоки за три роки — 1 млрд доларів, і за два останні роки щорічний грошовий потік — понад 25 млн доларів; або капіталізація — 7,5 млрд доларів, дохід за два роки — не менше 75 млн доларів щороку.

Умови IPO на NASDAQ (національний рівень, достатньо виконати будь-яку з них)

NASDAQ пропонує більше варіантів. Наприклад, за останній рік або два з трьох років прибуток до оподаткування — 1 млн доларів, акціонерний капітал — 15 млн доларів, публічна ринкова вартість — 8 млн доларів і три активних маркет-мейкери; або акціонерний капітал — 30 млн доларів, два роки операційної діяльності, публічна вартість — 18 млн доларів і три маркет-мейкери; або цінні папери на біржі — 75 млн доларів, публічна вартість — 20 млн доларів і чотири маркет-мейкери; або за будь-який два з трьох років сукупний актив і дохід — 75, млн доларів, публічна вартість — 20 млн доларів і чотири маркет-мейкери.

Повний процес IPO на гонконгській біржі

Крок 1: Визначення команди посередників

Компанія має призначити спонсора, бухгалтера, юридичну команду (з Гонконгу та материкового Китаю), консультанта з внутрішнього контролю та оцінювача.

Крок 2: Повна перевірка та аудит

Посередницька компанія проводить детальне дослідження підприємства, складає чіткий графік. Одночасно готуються документи щодо прав власності на акції та активи, фінансовий аудит, проект проспекту емісії та юридична думка.

Крок 3: Реорганізація бізнесу та управління

За необхідності компанія реорганізує структуру бізнесу, активи та структуру акцій, залучає стратегічних інвесторів і вдосконалює систему корпоративного управління.

Крок 4: Подання заявки та регуляторна перевірка

Подає повний пакет документів до Комісії з цінних паперів і ф’ючерсів Китаю та Гонконгської біржі, отримує лист про прийняття. Потім публікує проспект у офіційному веб-сайті біржі та поступово вдосконалює інформацію відповідно до відгуків регулятора.

Крок 5: Презентація та ціноутворення

Після проведення зустрічей з інвесторами, roadshow та міжнародних турне, компанія встановлює ціну акцій, враховуючи відгуки інвесторів, і починає офіційне розміщення у Гонконгу.

Крок 6: Офіційний випуск і листинг

Після розподілу акцій компанія офіційно виходить на торги на Гонконгській біржі.

Повний процес IPO у США

Крок 1: Вибір інвестиційного банку

Компанія укладає контракт з андеррайтером або інвестиційним банком, який керуватиме процесом виходу на біржу.

Крок 2: Подання реєстрації до SEC

Разом з андеррайтером готують реєстраційний заяву, що містить детальну фінансову інформацію, бізнес-план, цілі залучення коштів і ризики.

Крок 3: Проведення roadshow

За два тижні до IPO керівництво компанії має провести тур по країні, щоб ознайомити інституційних та приватних інвесторів із компанією і залучити підписки.

Крок 4: Визначення цінового діапазону IPO

Компанія та андеррайтери узгоджують ціну, визначають біржу і подають заявку до SEC на підтвердження реєстрації.

Крок 5: Публікація проспекту

За запланованою датою публікують проспект і заявку, а також оголошують точний час виходу на біржу.

Крок 6: Остаточне ціноутворення і початок торгів

Після остаточного визначення ціни, компанія та андеррайтери підтверджують кількість акцій для кожного інвестора. Після розподілу акції починають торгуватися на ринку.