Прибуток на акцію (EPS) — що це таке і як слід використовувати його для інвестування

EPS — інструмент аналізу акцій, який має важливе значення

Для тих, хто входить у сферу інвестицій на фондовому ринку, показник EPS (Earnings Per Share) або прибуток на акцію є необхідним фінансовим індикатором для прийняття рішень про купівлю або продаж акцій. Адже цей показник демонструє, скільки прибутку компанія здатна генерувати з кожної одиниці акцій, якими володіє інвестор. Однак EPS не є єдиним показником, який слід враховувати при аналізі акцій. Тому у цій статті ми глибше розглянемо його значення, способи використання та обмеження.

Що означає прибуток на акцію (EPS)

Прибуток на акцію (EPS - Earnings Per Share) — це фінансовий коефіцієнт, що обчислюється шляхом ділення чистого прибутку компанії (Net Profit), що розраховується після вирахування всіх витрат, включаючи відсотки та податки, на кількість випущених у обіг акцій, які ще знаходяться у володінні акціонерів (Outstanding Shares).

Цей показник допомагає інвесторам зрозуміти, скільки прибутку припадає на одну акцію, що відображає ефективність управління та прибутковість компанії.

Як обчислюється EPS

Обчислення EPS можна зробити за простою формулою:

базова формула

EPS = Чистий прибуток (Net Profit) ÷ Кількість випущених акцій (Outstanding Shares)

Однак офіційне обчислення за стандартами бухгалтерського обліку зазвичай використовує середньорічну кількість акцій, особливо якщо протягом року відбувалися їхні додаткові емісії або викуп.

EPS (офіційний) = Чистий прибуток ÷ Середньорічна кількість акцій

Якщо потрібно визначити кількість акцій без точних даних, можна скористатися такою формулою:

Загальна кількість акцій = Загальна ринкова капіталізація (Market Cap) ÷ Поточна ціна акції

Приклад обчислення

Щоб краще зрозуміти, наведемо приклади трьох компаній:

Компанія X: має чистий прибуток 2 000 000 грн і випустила 1 000 акцій

• EPS = 2 000 000 ÷ 1 000 = 2 000 грн за акцію

Компанія Y: має чистий прибуток 2 000 000 грн і випустила 2 500 акцій

• EPS = 2 000 000 ÷ 2 500 = 800 грн за акцію

Компанія Z: має чистий прибуток 1 500 000 грн і випустила 750 акцій

• EPS = 1 500 000 ÷ 750 = 2 000 грн за акцію

З цих прикладів видно, що хоча компанії X і Y мають однаковий прибуток, їхній EPS різний через різну кількість акцій. А компанія Z, незважаючи на менший прибуток, має такий самий EPS, як і компанія X, через меншу кількість акцій.

Як дивитися на EPS обраної компанії

Інвесторам не обов’язково самостійно обчислювати EPS, оскільки на сайтах бірж, наприклад, SET (Тайландська біржа), вже наведена ця інформація.

Як знайти EPS на SET:

1. Заходьте на сайт Тайландської біржі
2. Вводите у пошукове поле назву або тикер компанії
3. Обираєте деталі акції, і переходите до розділу “Ключові фінансові показники”
4. Там буде показано значення EPS і прибутку на акцію

Як використовувати EPS для аналізу інших фінансових коефіцієнтів

1. P/E Ratio (Ціна до прибутку@

P/E Ratio — це співвідношення між поточною ціною акції та EPS компанії. Цей показник допомагає оцінити, чи є ціна акції справедливою.

Формула: P/E Ratio = Поточна ціна акції ÷ EPS

Чим нижчий P/E, тим менше вартість акції відносно прибутку, що може бути ознакою привабливості для інвестора, особливо при порівнянні з аналогічною галуззю.

Приклад: якщо ціна акції становить 150 грн, а EPS — 15 грн, тоді P/E = 150 ÷ 15 = 10

) 2. Зростання EPS ###Темп зростання прибутку на акцію(

Цей показник визначає, на скільки відсотків збільшився EPS за певний період, зазвичай порівнюють рік до року.

Формула: EPS Growth = (EPS поточного року – EPS минулого року) ÷ EPS минулого року × 100

Позитивне зростання EPS свідчить про зростання прибутковості компанії. Компанії з високим EPS Growth і стабільністю мають потенціал для подальшого розвитку.

Приклад: якщо EPS у 2023 році становить 20 грн, а у 2022 — 16 грн, тоді EPS Growth = (20 – 16) ÷ 16 × 100 = 25%

) 3. Показник дивідендної політики (Дивідендна політика@

Цей показник відображає, яку частку прибутку компанія виплачує у вигляді дивідендів.

Формула: Dividend Payout Ratio = )Дивіденд на акцію ÷ EPS( × 100

Інвестори, що орієнтовані на отримання доходу у вигляді дивідендів, зацікавлені у компаніях з високим Payout Ratio, але при цьому потрібно враховувати й потреби компанії у реінвестиціях.

Приклад: якщо дивіденд становить 5 грн на акцію, а EPS — 20 грн, тоді Payout Ratio = 5 ÷ 20 × 100 = 25%

Як інвестору використовувати EPS для прийняття рішень

) 1. Порівняння з галуззю

Спершу слід порівнювати EPS компанії з EPS інших компаній у тій самій галузі або з її ж історичними даними, щоб побачити тренди.

2. Аналіз довгострокових тенденцій

Важливо дивитися, чи зростає або зменшується EPS протягом 3-5 років, що відображає стабільність управління та стан бізнесу.

( 3. Аналіз причин змін

При спостереженні змін EPS потрібно з’ясувати, чи вони зумовлені реальним зростанням прибутку або ж зменшенням кількості акцій через викуп )Stock Buyback( або інші фактори.

) 4. Використання разом з іншими показниками

EPS слід аналізувати у поєднанні з P/E, PBR (Price-to-Book Ratio), темпами зростання та іншими показниками для отримання цілісної картини.

Відмінності між Basic EPS, Diluted EPS та Adjusted EPS

Basic EPS ###Основний прибуток на акцію###

Basic EPS обчислюється за формулою чистого прибутку, поділеного на кількість фактично випущених акцій, без урахування потенційних акційних інструментів, таких як варранти (Warrants) або опціони ###Stock Options(, які можуть бути випущені у майбутньому.

) Diluted EPS ###Розведений прибуток на акцію(

Diluted EPS враховує потенційне збільшення кількості акцій у майбутньому через конвертацію боргових цінних паперів, варрантів, опціонів тощо. Це дає більш консервативну оцінку, оскільки враховує можливе розведення.

) Adjusted EPS (Коригований прибуток на акцію)

Adjusted EPS — це показник, що коригується для виключення разових або нерегулярних статей, щоб краще відобразити операційну прибутковість компанії.

Обмеження використання EPS у аналізі акцій

( 1. Не враховує ризики

Високий EPS не означає відсутність ризиків. Компанія з високим EPS може мати високий рівень ризику через галузеві особливості або управлінські проблеми.

) 2. Лише історичні дані

EPS — це результат минулих операцій і не гарантує майбутніх результатів, оскільки ринкове середовище може швидко змінюватися.

3. Не співвідноситься з грошовими потоками

Чистий прибуток не завжди відповідає грошовим потокам. Можливо, компанія має високий EPS, але недостатньо готівки для виплати дивідендів або інвестицій.

( 4. Може бути штучно завищений

Компанія може підвищити EPS через викуп акцій )Stock Buyback###, що зменшує кількість акцій і підвищує EPS, навіть якщо реальний прибуток не зростає.

( 5. Потрібно порівнювати з іншими показниками

Один лише EPS не дає повної картини. Його слід аналізувати у поєднанні з P/E, PBR )Price-to-Book Ratio###, темпами зростання та іншими показниками.

Яким має бути хороший EPS

Загалом, високий EPS здається привабливим, але цей підхід може бути оманливим.

Що має враховуватися при оцінці хорошого EPS:

• Постійне зростання EPS за 3-5 років, що свідчить про реальне зростання, а не просто зменшення кількості акцій
• Зростання на основі реального прибутку, а не через викуп акцій
• Порівняння з галуззю, щоб зрозуміти, чи є EPS високим, середнім або низьким у контексті конкурентів
• Обґрунтований P/E, що свідчить про справедливу ціну акції

Отже, для якісного аналізу потрібно враховувати не лише EPS, а й інші фінансові показники, а також стан ринку і галузі.

Підсумки

EPS або прибуток на акцію — важливий інструмент аналізу акцій, але не слід покладатися лише на нього при прийнятті інвестиційних рішень. Важливо поєднувати його з іншими фінансовими показниками, такими як P/E, EPS Growth, Dividend Payout Ratio, ROE та інші, щоб отримати цілісну картину і приймати обґрунтовані рішення.

Інвесторам слід глибше вивчати бізнес, порівнювати з іншими компаніями у галузі і враховувати ризики, щоб їхні інвестиції були максимально обґрунтованими та відповідали їхнім цілям і рівню ризику.