Посібник з інвестицій у судноплавні акції: від поточного стану ринку до стратегій відбору акцій

Чому варто звернути увагу на судноплавні акції?

Судноплавні компанії контролюють життєво важливі лінії світової торгівлі. За статистикою, понад 80% міжнародної торгівлі щороку здійснюється морським транспортом, і показники судноплавних акцій безпосередньо відображають стан світової економіки. У часи бурхливого розвитку міжнародної торгівлі такі компанії зазвичай демонструють найвищі темпи зростання, але під час економічної рецесії вони найчастіше стають найбільш вразливими.

Як інвестор, розуміння логіки роботи судноплавних акцій — це як володіння макроекономічним термометром.

Тренди судноплавних акцій за останні десять років: від зльоту до кризи

Тенденції судноплавних акцій за останні десять років нагадують захоплюючий блокбастер — з підйомами і падіннями, що викликають захоплення.

Відновлення на початку 2010-х: після 2010 року глобальна торгова активність відновилася, і судноплавні акції різко зросли. Але цей підйом був недовгим: у 2015-2016 роках через уповільнення світової економіки та перенасичення флоту ціни на акції почали падати.

Шок у 2020 році: пандемія COVID-19 серйозно вдарила по судноплавній галузі, багато лідерів ринку опинилися на межі банкрутства. З поширенням вакцин і послабленням карантинних заходів світова економіка почала швидко відновлюватися, і судноплавні акції зазнали різкого відскоку.

Падіння з 2022 року до сьогодні: після піку у 2022 році ціни на акції різко знизилися. Наприклад, акції найбільшої світової судноплавної компанії Maersk зросли до початку 2022 року, а потім знизилися вже на 60%. Вартість акцій німецького гіганта Hapag-Lloyd AG знизилася майже на 70% від кінця 2022 року.

Що стоїть за такою різкою волатильністю? Відповідь — у фінансових показниках.

Квартальний дохід Maersk зменшився з 22.767 млрд доларів у другому кварталі 2022 року до менш ніж 13 млрд доларів у другому кварталі 2023 року, що становить зниження більш ніж на 40%. Ще тривожніше — прибутковість: чистий прибуток за квартал впав з 8.879 млрд доларів до 1.453 млрд доларів, що на 83%. Таке падіння фінансових показників безпосередньо відображається на ціні акцій.

Світовий ринок судноплавних акцій: огляд основних компаній

Для роздрібних інвесторів зручніше обирати судноплавні акції, що котируються на біржах. Нижче наведено основні світові судноплавні компанії (станом на травень 2024):

Три гіганти судноплавних акцій у США

Maersk (AMKBY): ця датська компанія, заснована у 1904 році, є абсолютним лідером світового судноплавства. Вона працює у 130 країнах, щорічно перевозить товарів на суму близько 6750 млрд доларів, має 76 000 співробітників. Величезний флот (4.18 мільйонів TEU) забезпечує високий рівень стійкості навіть у періоди кризи.

Hapag-Lloyd (HPGLY): німецький гігант, заснований у 1970 році, працює у близько 600 портів світу. Його масштаб менший — 1.80 мільйонів TEU, але компанія має сильний вплив на європейських маршрутах.

Orient Overseas (OROVY): заснована у 1947 році китайським бізнесменом Дун Хаоюнь, ця компанія стала свідком зростання судноплавної галузі Гонконгу. Вона має понад 150 контейнеровозів і флот понад 10 мільйонів тонн, що робить її однією з семи найбільших судноплавних компаній світу. Варто зазначити, що у 2017 році China COSCO Shipping придбала цю компанію, але її акції все ще торгуються на біржі.

Два лідери судноплавних акцій у Тайвані

Evergreen (2603): абсолютний лідер тайванського судноплавства, що спеціалізується на маршрутах між Далеким Сходом та Америкою, Північною Європою і Середземномор’ям. Містить понад 200 контейнеровозів і має 1.67 мільйонів TEU у флоті, що робить її однією з найважливіших судноплавних компаній Азіатсько-Тихоокеанського регіону. Ринкова вартість — 365 млрд нових тайванських доларів.

Yang Ming (2609): заснована у 1972 році, ця тайванська компанія обслуговує понад 70 країн у 170 портах світу. Її флот менший — 705 614 TEU, але вона є важливим представником тайванського судноплавства.

Майбутнє судноплавних акцій: ризики та можливості

Фактори, що впливають на перспективи судноплавних акцій, досить складні. Розглянемо їх по черзі:

Позитиви від економічного відновлення: Федеральна резервна система підвищила ставку до 5.50%, щоб боротися з інфляцією. Зі стабілізацією інфляційних даних почнеться цикл зниження ставок. Це додасть нової динаміки світовій економіці і стимулює зростання міжнародної торгівлі, що вигідно для судноплавних акцій.

Реорганізація ланцюгів постачання — двосічний меч: Західні країни просувають локалізацію і близьке виробництво, багато ланцюгів постачання переміщуються з Китаю. Це створює ризики для судноплавних компаній, що сильно залежать від маршрутів «Далекий Схід — Європа і Америка» (як Evergreen, Yang Ming), але для глобалізованих компаній, таких як Maersk, вплив менш відчутний.

Геополітична невизначеність: конфлікти Росії та України, ситуація у Палестині — все це підвищує ціни на нафту. Оскільки паливо — один із найбільших витрат судноплавних компаній, зростання цін на нафту безпосередньо знижує їхню прибутковість.

Витрати на екологічне регулювання: посилення глобального контролю за викидами CO2 змушує судноплавні компанії інвестувати у модернізацію флоту для відповідності стандартам. Це — перевага для великих компаній (Maersk, Hapag-Lloyd), які можуть знизити витрати за рахунок масштабу; для менших — це додаткове навантаження.

Стратегії інвестування у судноплавні акції

З урахуванням вищезазначеного, інвесторам рекомендується дотримуватися таких принципів:

Обирати великі компанії з високою ринковою капіталізацією. Акції компаній з капіталом понад 10 млрд доларів більш стійкі до економічних сплесків і можуть використовувати масштаб для зниження витрат. Maersk, Hapag-Lloyd і Orient Overseas відповідають цим критеріям.

Уникати компаній із надмірною концентрацією маршрутів «Далекий Схід — Європа і Америка». У контексті прискорення розриву ланцюгів постачання між Китаєм і США, такі компанії, як Evergreen і Yang Ming, мають додаткові ризики, хоча й залишаються хорошими активами.

Звертати увагу на вік флоту. Нові судна мають переваги у відповідності до екологічних стандартів і вимагають менше витрат на модернізацію. Це важливий показник довгострокової конкурентоспроможності.

Застосовувати циклічну інвестиційну стратегію. Макроекономічна природа судноплавних акцій визначає їхню сильну циклічність. Варто входити у позиції на низьких етапах циклу і поступово виходити на вершинах, щоб реалізувати прибутки.

Висновок

Судноплавні акції — класичний приклад макроекономічних інвестиційних активів, їхні коливання відображають стан світової торгівлі. Зараз вони перебувають у складному макроекономічному середовищі — з одного боку, на фоні відновлення і зниження ставок, з іншого — через перестановки у ланцюгах постачання і геополітичні ризики.

Для терплячих довгострокових інвесторів судноплавні акції у періоди великих циклів можуть стати хорошою можливістю для входу. Головне — обирати великі, диверсифіковані активи з глобальним покриттям і бути готовим до тривалого утримання.