Схопіться за золотий ринок! Ці якісні акції заслуговують уваги інвесторів

З 2025 року ринок золота переживає рідкісне зростання. За короткий період у три місяці світові ціни на золото досягли 20 історичних максимумів, і за цим зростанням стоять глибокі рушійні сили: загострення геополітичної напруги, очікування зниження облікової ставки центральними банками, глобальна хвиля дедоларизації та постійні закупівлі золота центральними банками. На тлі цих факторів акції компаній, пов’язаних із золотом, також зросли, ставши об’єктом уваги капітального ринку.

Логіка інвестицій у золотовалютні акції

Золотовалютні акції по суті — це ставки на ціну золота. Коли світова економіка стикається з невизначеністю, інвестори шукають активи-укриття, і золото стає популярним. Компанії, що займаються видобутком, переробкою і продажем золота, мають високий рівень зв’язку з ціною на золото. При зростанні ціни на золото їхня прибутковість значно зростає, що сприяє підвищенню цін акцій.

Дані говорять самі за себе: за статистикою Всесвітньої ради з золота, у першому кварталі 2025 року світовий попит на золото склав 1206 тонн — це новий рекорд з 2016 року. Goldman Sachs прогнозує, що до кінця року ціна на золото може досягти 3700 доларів за унцію, у крайніх випадках — навіть 4500 доларів. Ці прогнози забезпечують сильну фундаментальну підтримку відповідних акцій.

Варто зазначити, що зростання цін на золото часто перевищує саму ціну. Наприклад, Agnico Eagle (AEM) з початку року виросла на 42%, тоді як ціна на золото за цей період зросла приблизно на 20%. Це ілюструє ефект важеля — прибутки компаній зростають швидше за зростання товару.

Основний вибір у сфері золотовалютних акцій у США

Золотовалютні акції у США можна поділити на три рівні за ланцюгом доданої вартості:

Верхній рівень — видобувні компанії — найбільш безпосередні отримувачі вигод. Такі компанії безпосередньо добувають золото з рудників, і їхня валова маржа зростає разом із ціною на золото.

Середній рівень — компанії з ліцензіями — більш просунуті. Вони не вкладають великі капітали у видобуток, а укладають угоди з рудниками, купуючи метал за фіксованою знижкою, що зменшує ризики, але й зменшує гнучкість.

Нижній рівень — ювелірні компанії — отримують найменший безпосередній ефект, залежачи від споживчого попиту на ювелірні вироби.

Огляд ключових компаній

Barrick Gold Corporation (GOLD) — найбільший у світі золотодобувний гігант, капіталізація понад 270 млрд доларів, присутній у 13 країнах. У першому кварталі 2025 року видобуток золота склав 75,8 тисяч унцій, дохід — 3,13 млрд доларів (+13,8% рік до року). Особливо варто звернути увагу на зростання середньої реалізованої ціни з 2075 до 2898 доларів за унцію, що перевищує очікування. Чистий прибуток був вище прогнозів, EPS — 0,35 долара проти очікуваних 0,30 долара. Компанія зберігає орієнтир на річний видобуток 3,15–3,5 мільйонів унцій, з початку року ціна акцій зросла на 18,10%.

Newmont Corporation (NEM) — найбільший у світі видобувач золота і єдина компанія з індексу S&P 500 у цій галузі. У першому кварталі чистий прибуток склав 1,9 млрд доларів — у понад 10 разів більше, ніж торік, EPS — 1,68 долара, що значно перевищує очікування. Хоча видобуток золота зменшився на 8,3% до 1,54 мільйонів унцій, зростання цін на золото до 2944 доларів за унцію (+41% рік до року) сприяло сильному зростанню прибутковості. З початку року акції зросли на 30,57%.

Wheaton Precious Metals (WPM) — унікальна модель бізнесу: компанія укладає угоди з глобальними рудниками, купуючи дорогоцінні метали за знижками, без великих капіталовкладень у видобуток. У першому кварталі EPS — 0,55 долара, що перевищує очікування (0,52 долара); дохід — 470 млн доларів, що на 13% вище прогнозів аналітиків. Канадський банк Royal Bank підвищив цільову ціну з 75 до 80 доларів, з початку року акції зросли на 35,18%.

Kinross Gold Corporation (KGC) — зосереджена на видобутку дорогоцінних металів у Америці, Росії та Західній Африці. У першому кварталі вільний грошовий потік подвоївся порівняно з минулим роком, компанія оголосила про програму повернення капіталу акціонерам на 650 млн доларів. Виробництво золота — 512 088 унцій, маржа продажу зросла на 67% до 1814 доларів за унцію, з початку року зросла на 38,77%.

Можливості для інвестицій у золотовалютні акції у Тайвані

Вибір у тайванських акціях, пов’язаних із золотом, невеликий, але якісний.

光洋科 (1785) — провідний виробник у сфері переробки та переробки дорогоцінних металів у Тайвані, від обробки до переробки. У першому кварталі 2025 року дохід — 8,243 млрд нових тайванських доларів (+30,6%), валовий прибуток — 1,219 млрд (+70,6%), операційний прибуток — 839 млн (+145%). Такий результат зумовлений стабільною діяльністю у сфері обробки (VAS), яка стала основним джерелом прибутку. Варто врахувати, що через різкі коливання цін на дорогоцінні метали у першому кварталі компанія зазнала збитків від хеджування, і чистий прибуток зменшився на 44,75%, але довгостроковий тренд залишається позитивним, за рік зростання — 26,5%.

金益鼎 (8390) — лідер у сфері переробки металів у Тайвані, частка дорогоцінних металів у доходах — 30%, промислових металів — 50%. Вигідно вигідно від розширення ланцюга поставок TSMC, зростання цін на дорогоцінні метали та перехід китайських дочірніх компаній у прибутковий стан. У першому кварталі дохід — 1,106 млрд нових тайванських доларів, операційний прибуток — 126 млн, чистий прибуток — 117 млн, EPS — 1,22 нових тайванських доларів, значне зростання порівняно з минулим роком, зростання — 7,7%.

佳龍 (9955) — тайванський завод із переробки дорогоцінних металів, продаж металів становить 90% доходу, дуже чутливий до коливань цін. У 2025 році через зростання цін на дорогоцінні метали та відновлення попиту на напівпровідники перший квартал приніс дохід близько 3,2 млрд нових тайванських доларів (+12%), валова маржа — близько 20%, чистий прибуток — 35 млн, EPS — 0,38 нових тайванських доларів, зростання — 8%.

Основні фактори, що визначають поведінку золотовалютних акцій

Інвестуючи у золотовалютні акції, слід враховувати такі змінні:

Ціна на золото — головний фактор. При зростанні ціни на золото прибутковість видобувних компаній зазвичай зростає швидше за ціну, створюючи ефект важеля. За статистикою, у період з квітня по жовтень 2022 року ціна знизилася на 15%, а акції золота — на 38%, що демонструє сильний зворотній важіль.

Глобальна економічна ситуація — впливає на попит на активи-укриття. Рецесія або політична нестабільність підвищують попит на золото, що підсилює ціну і відповідно акції.

Політика центральних банків — прихована рушійна сила. Зниження облікової ставки зменшує вартість утримання золота і приваблює інвестиції; підвищення ставок відволікає інвесторів у дохідні активи.

Витрати на видобуток і операційна ефективність — безпосередньо визначають прибутковість. Технологічний прогрес і управлінські оптимізації знижують витрати, тоді як зростання зарплат і енергетичних цін зменшує маржу.

Баланс попиту і пропозиції — формує довгострокову тенденцію. Постійні закупівлі центральними банками, обмеження постачання і зниження переробки створюють дефіцитний ринок.

Золотовалютні акції vs ETF на золото: як обрати

Якщо ви впевнені у зростанні золота, що краще — купити ETF або акції? Обидва варіанти мають переваги і недоліки.

ETF на золото (наприклад, GLD) слідкує за ціною на фізичне золото, має більш стабільний ризик, але й прибутковість помірна — зазвичай річна дохідність не перевищує зростання ціни. Акції золота мають більшу волатильність: при зростанні швидко збільшують прибутки, при падінні — швидко зменшують. У 2025 році з початку року доходність GLD склала близько 20%, тоді як найкращі акції вже перевищили 40%.

Інвесторам із високим ризиковим апетитом рекомендується обирати акції, особливо видобувні компанії з важелем. Консервативним інвесторам підходять ETF або компанії з ліцензіями (WPM), щоб збалансувати ризики і доходи. Обережним інвесторам краще уникати окремих акцій і обирати ETF або фонди.

Способи інвестування у золотовалютні акції

Звичайний інвестор має два шляхи.

Перший — через галузеві ETF для диверсифікації ризиків

VanEck Gold Miners ETF (GDX) і малий ETF GDXJ містять провідні світові компанії у галузі. GDX орієнтований на великі компанії, такі як Newmont, Barrick, і за рік показав 29,92% доходу; GDXJ — на середні і малі компанії, з доходом 32,59%. Інвестор може обирати залежно від ризикового профілю.

Другий — безпосередньо через купівлю окремих акцій

Через брокерські рахунки. Для тайванських інвесторів — через місцевих брокерів; для американських — через міжнародних брокерів (Mitrade, Interactive Brokers, TD Ameritrade тощо). Mitrade — без комісій, підтримує нові тайванські долари, підходить для тайванських інвесторів; Interactive Brokers і TD — для великих обсягів.

Ризики і можливості інвестицій у золотовалютні акції

Можливості очевидні: зростання акцій перевищує ціну на золото, особливо у періоди зростання; інвестиції у ці акції допомагають диверсифікувати портфель і виступають хеджем проти економічних циклів; постійні закупівлі центральними банками і обмеження постачання створюють напружений баланс попиту і пропозиції.

Ризики — значна волатильність, можливі збитки при падінні; різноманітність ризиків у компаніях — ліцензійні, політичні, витрати; геополітичні кризи і зміни політики центральних банків можуть швидко змінити ситуацію.

Прогноз і рекомендації

Майбутнє для фундаменту золотовалютних акцій залишається позитивним:

По-перше, довгостроковий потенціал зростання цін на золото зберігається. Напруженість у Росії та Україні, у Близькому Сході, невизначеність у торгівлі між Китаєм і США підтримують попит на активи-укриття. Структурний тренд закупівлі золота не зменшується. Хоча короткострокові корекції можливі, довгострокові драйвери сильні.

По-друге, збільшення виробничих потужностей компаній. Високі ціни на золото стимулюють інвестиції у видобуток, особливо у регіонах з багатими запасами (Африка, Австралія, Південна Америка). Очікується, що у 2025–2030 роках світова галузь видобутку золота зростатиме.

По-третє, технологічний прогрес змінює галузь. Штучний інтелект і великі дані підвищують ефективність і знижують витрати. У 2024 році інвестиції у AI для галузі склали 218 мільйонів доларів, і ця тенденція зростатиме.

Інвестиційні рекомендації: для стабільного доходу — ETF GDX або GDXJ; для більшого ризику — обирати провідних компаній, таких як Newmont, Barrick, WPM, і періодично переглядати портфель; для тайванських інвесторів — має сенс розглядати 光洋科 і 金益鼎 як довгострокові активи.

Загалом, золотовалютні акції вже стали об’єктом уваги ринку, і правильний аналіз галузі, вибір якісних компаній і контроль ризиків дозволять отримати хороші результати у цій хвилі зростання.