Оволодійте повним оглядом інвестицій у китайські акції: як купувати A-акції, Гонконгські та американські акції?

Триfoldові інвестиційні можливості на китайському ринку

Останнім часом уряд Китаю запустив низку економічних стимулюючих політик, від зниження відсоткових ставок у секторі нерухомості, зменшення первинного внеску до спеціальних інвестицій у фондовий ринок, викупу акцій компаній та збільшення частки великих акціонерів. Постійне посилення політичних сприятливих факторів привертає увагу глобальних інвестицій, і китайські акції нарешті знову демонструють довгоочікуване зростання.

Щоб інвестувати у китайський ринок, спершу потрібно зрозуміти кілька ключових понять: інвестиції в A-акції означають інвестиції у акції, що котируються в Китаї. Ці акції торгуються на Шанхайській, Шеньчженьській біржах та Пекінській біржі і номіновані в юанях. Оскільки китайський фондовий ринок почав функціонувати пізніше (Шанхайська та Шеньчженьська біржі були засновані у 1990 році, а Пекінська — лише у 2021 році), правила тут простіші у порівнянні з розвинутими ринками світу.

Тому багато китайських компаній обирають вихід на міжнародні ринки. Незалежно від того, чи це Гонконг чи США, китайські компанії, що котируються там, об’єднані під назвою «China concept stocks» (中概股). У широкому розумінні інвестиції у китайський ринок охоплюють два напрямки: інвестиції у A-акції та у закордонні China concept stocks.

Чому China concept stocks зазвичай демонструють сильніші результати?

Насправді, у останньому зростанні найбільше прибуткових компаній були саме China concept stocks, що котируються у Гонконгу або США, а не внутрішні A-акції. Це зумовлено трьома основними причинами:

Переваги капітальної ліквідності: міжнародні ринки, зокрема Гонконг і США, приваблюють більше іноземного капіталу, а їхня ліквідність вища. Це полегшує залучення глобальних інвестицій у China concept stocks, що сприяє зростанню їхньої ціни.

Відмінності у системі оцінки: закордонні ринки більш оптимістично оцінюють потенціал зростання China concept stocks і зазвичай надають їм вищі мультиплікатори, що відображається у більшому потенціалі зростання цін.

Прозорість інформації: регуляторне середовище у Гонконгу та США більш зріле, вимоги до розкриття інформації суворіші. Це підвищує довіру інвесторів до China concept stocks і сприяє їхньому подальшому зростанню.

Отже, хоча A-акції отримують політичні сприятливі сигнали, China concept stocks на гонконгських і американських ринках демонструють більш яскраві результати. Інвестиції у A-акції важливі, але також варто звернути увагу на китайські компанії, що котируються за кордоном.

Вибрані китайські акції та індекси, що заслуговують уваги

Tencent（0700.HK）- Гонконгська біржа

Як найбільша компанія за ринковою капіталізацією у Китаї, Tencent є яскравим представником китайських корпорацій-лідерів. Заснована у 1999 році, вона вже понад 20 років торгується у Гонконзі. Починаючи з розробки програмного забезпечення, Tencent постійно розширює свою діяльність, а джерела доходів стають дедалі різноманітнішими.

Структура доходів компанії складається з трьох основних модулів: основний бізнес (ігри, соціальні мережі, реклама, фінтех), фінансові інвестиції (прибутки від торгівлі акціями) та стратегічні інвестиції (участь у інших компаніях для зростання власного бізнесу). Основним джерелом готівки є ігровий бізнес, але з розвитком AI та інтеграцією віртуальної та реальної реальності, цей сектор має потенціал для подальшого зростання.

Варто зазначити, що завдяки алгоритмам AI для рекомендацій коротких відео, рекламний дохід Tencent значно зріс, що збігається з досвідом таких гігантів, як META та GOOGLE.

Портфель інвестицій Tencent також є рушієм її зростання. Як другий за величиною акціонер Pinduoduo (з часткою 14.1%), а також важливий інвестор у Meituan, Kuaishou, SEA (з частками понад 15%), Tencent не лише отримує прибутки від інвестицій, а й використовує свою впливовість для допомоги цим компаніям у захопленні ринків. Можна сказати, що за умови зростання економіки Китаю Tencent буде отримувати вигоду.

Pinduoduo（PDD.US）- США

Ця платформа електронної комерції заснована у 2015 році і у 2018 році вийшла на NASDAQ. Витоки успіху Pinduoduo — у прагненні споживачів до високої цінової ефективності під час економічного спаду у Китаї. Акція «зрізати ціну» (запросити друзів для спільної покупки, чим більше — тим нижча ціна) швидко привернула увагу споживачів і дозволила компанії швидко захопити частку ринку за низькими витратами на залучення клієнтів.

Навіть у періоди економічної кризи, коли інші електронні платформи зазнавали значних збитків, Pinduoduo підтвердила життєздатність своєї бізнес-моделі. Пізніше запущена міжнародна платформа Temu продовжує цю успішну логіку, і наразі прибутки стабільно зростають, очікується, що у Q4 компанія досягне беззбитковості.

Vanke（2202.HK）- Гонконг/Китай

Як представник провідних забудовників у великих містах, Vanke демонструє стійкість після введення політики трьох червоних ліній у секторі нерухомості. Багато конкурентів зазнали кризи, банкрутств або змушені продавати активи за низькими цінами, тоді як Vanke стала однією з перших компаній, що отримали спільне банківське кредитування. Це зумовлено її зв’язками із Shenzhen Metro (державна компанія), що надає їй певний статус державної компанії.

Нерухомість — чутливий до політики сектор, і ціни акцій сильно залежать від політичного клімату. Після сигналів про сприятливі зміни, ціна Vanke зросла. Однак поточний коефіцієнт ціни до балансової вартості становить лише 0.3–0.4, що свідчить про сумніви ринку щодо відновлення сектору. Якщо вірити, що політичні стимули справді сприятимуть оживленню ринку нерухомості, то якісні земельні ділянки та проєкти Vanke у мегаполісах можуть показати значне зростання.

BYD（1211.HK）- Гонконг/Китай

Починаючи з виробництва акумуляторів для електроніки, потім зайнявся збіркою мобільних телефонів і, нарешті, завдяки розвитку електромобілів став світовим лідером у цій галузі, посідаючи перше місце у Китаї і друге у світі після Tesla.

Переваги BYD — у сильних ланцюгах постачання. Хоча ціна їхніх авто значно нижча за Tesla, їхня валова маржа приблизно однакова. Бізнес з виробництва мобільних компонентів і збірки продовжує розвиватися, і ці напрямки мають потенціал для зростання з впровадженням AI.

Ping An Insurance（2318.HK）- Гонконг/Китай

Перша у Китаї компанія з акціонованим фінансовим конгломератом, що охоплює банки, цінні папери, страхування та управління активами. У порівнянні з глобальними стандартами, рівень проникнення страхових послуг у Китаї ще низький, і потенціал для зростання великий.

У першій половині 2024 року обсяги страхових полісів життя, майнового та здоров’я зросли стабільно. Завдяки новим політичним ін’єкціям, банки, фінансові продукти, фонди та страхові компанії отримають нові можливості. Для інвесторів, що вірять у покращення економіки Китаю, фінансовий сектор пропонує більш стабільний варіант інвестицій.

FXI - iShares ETF на великі китайські компанії

Цей ETF слідкує за індексом FTSE China A50, що включає 50 найбільших внутрішніх компаній за ринковою капіталізацією. Аналог тайванського 0050. У порівнянні з окремими акціями, цей ETF, що базується на ринковій капіталізації, краще відображає загальні тенденції економіки.

Проте слід враховувати, що основні компанії у Китаї — державні підприємства, а багато технологічних компаній котируються за кордоном. Тому вага у A50 зосереджена у фінансовому та споживчому секторах, і технології тут представлені менше, тому зростання може бути помірним. Для інвесторів, що цінують стабільність, цей ETF залишається хорошим вибором.

KWEB - KraneShares ETF на китайські інтернет-компанії

Якщо FXI орієнтований на реальний сектор, то KWEB — на технології. Цей ETF вважається єдиним у світі, що фокусується на китайських компаніях у сфері софту та апаратного забезпечення за межами Китаю, зосереджуючись на технологічних лідерах.

В портфель входить близько 50 компаній, але перші 10 вже становлять понад 60% від загальної вартості фонду. Основні акції — Alibaba (10.99%), Tencent (9.9%), Meituan (9.06%), JD.com (7.16%), Pinduoduo (6.27%) та інші технологічні гіганти, а також Baidu, Bilibili, Kuaishou. Для тих, хто позитивно налаштований щодо перспектив китайських технологій, KWEB — важливий орієнтир.

Hang Seng China 50 Index（HSCEI 50）

Це індекс, запроваджений Гонконгською біржею, що включає 50 найбільших компаній материкового Китаю, що котируються у Гонконзі. У порівнянні з індексом A-акцій, HSCEI 50 містить більше технологічних компаній і краще відображає нові драйвери економіки Китаю, включаючи електронну комерцію, електромобілі, короткі відео та інші нові споживчі сегменти.

Hang Seng Index（HK50）

Якщо HSCEI 50 репрезентує китайські компанії у Гонконгу, то HK50 — більш точно відображає місцеву економіку Гонконгу. Для інвесторів, що позитивно налаштовані щодо економіки Гонконгу, цей індекс заслуговує уваги.

Канали та правила інвестування у A-акції, гонконгські та американські акції

Порівняння каналів торгівлі

Брокери Тайваню — через спільний доручений канал

Плюси: зручність, можливість торгівлі без відкриття закордонного рахунку у тайванських брокерів
Мінуси: високі комісії (зазвичай 0.3–1%, а також мінімальні витрати 10–40 доларів); обмеження щодо інструментів згідно з регулюванням Тайваню; обмежена кількість доступних інструментів — лише акції

Закордонні брокери

Плюси: нижчі комісії; широкий вибір інструментів; миттєві котирування
Мінуси: необхідність міжнародних переказів, високі витрати та час; окремі операції з валютним обміном

Платформи CFD

Плюси: низькі або відсутні комісії; різноманіття інструментів; можливість відкривати позиції «на покупку» і «на продаж»; гнучкий кредитний плечовий механізм
Мінуси: не володієш реальними акціями, не можеш брати участь у зборах акціонерів

Що потрібно знати про інвестиції у A-акції

Інвестиції у A-акції не для всіх і мають обмеження за кількістю. Через валютні обмеження (щоденний ліміт у 20 000 юанів у Тайваню), купівля через спільний доручений канал зазвичай здійснюється через Shanghai-Hong Kong або Shenzhen-Hong Kong Connect, але ці канали мають обмеження за обсягами щоденного руху капіталу.

Мінімальна кількість для торгівлі — один лот (100 акцій). Наприклад, при ціні 500 юанів за акцію, вартість одного лоту становить 50 000 юанів.

Час торгів — з 9:30 до 12:00 та з 13:00 до 16:00 (з перервою на обід). Як і у Тайвані, у A-акцій існує обмеження на коливання цін — 10%.

Поради щодо інвестицій у гонконгські акції

Можна купувати акції у Гонконзі напряму у гонконгських доларах, і для Тайваню немає обмежень на валютний обмін. Деякі платформи дозволяють торгівлю у тайванських доларах або доларах США, а брокери здійснюють валютний обмін за необхідності.

Мінімальна кількість акцій у торгівлі — один лот, але кількість акцій у лоті різна у різних компаніях: 100 або 1000 акцій. Варто звернути увагу.

Гонконгський ринок не має обмежень на коливання цін.

Поради щодо інвестицій у американські акції

Можна купувати американські акції напряму у доларах США, і для Тайваню немає обмежень на валютний обмін. Мінімальна кількість — одна акція, що підходить для дрібних інвестицій, але потрібно враховувати мінімальні комісії.

Торги у США тривають без перерви на обід, і через різницю у зимовому та літньому часі США час торгів змінюється:

• Літній час: з 21:30 до 4:00 наступного дня за тайванським часом
• Зимовий час: з 22:30 до 5:00 наступного дня

Витрати та найкращі практики інвестування у A-акції

З урахуванням комісійних витрат (мінімум 10–40 доларів), для малих інвесторів інвестиції у A-акції можуть бути невигідними. Рекомендується відкривати рахунок у закордонних брокерах або використовувати CFD-платформи для зниження витрат.

Незалежно від обраного каналу, перед інвестуванням потрібно ретельно ознайомитися з правилами торгівлі, часом роботи та валютними вимогами кожного ринку, а також обрати інструменти відповідно до обсягу капіталу та рівня ризику.

Підсумки

Інвестування у A-акції вимагає розуміння особливостей китайського ринку: три біржі, юаневе ціноутворення, висока чутливість до політики. Водночас, China concept stocks, що котируються у Гонконгу та США, завдяки високій ліквідності, передовій системі оцінки та прозорості інформації, зазвичай демонструють кращі результати.

Незалежно від того, чи це стабільне індексне інвестування, чи вибір окремих провідних компаній, китайський ринок пропонує багато можливостей. Головне — обрати відповідні канали та інструменти відповідно до власних цілей і можливостей.