Курс євро за 20 років був нестабільним. Чи є ще інвестиційні можливості на наступні 5 років?

作為全球第二大 резервною валютою, євро з моменту запуску в 2002 році зазнав численних серйозних випробувань. Від фінансової кризи 2008 року, що спричинила глобальну фінансову кризу, до недавніх геополітичних потрясінь і енергетичної кризи, динаміка євро завжди була тісно пов’язана з глобальним економічним становищем. У цій статті проаналізовано ключові переломні моменти за останні 20 років, розглянуто рушійні фактори за курсом євро та оцінено інвестиційний потенціал на найближчі п’ять років.

Три значущі переломи євро: від піку до дна

історичний максимум 2008 року: чому євро досягло вершини?

Липень 2008 року, коли курс євро до долара сягнув 1.6038, а потім почав падати. Це був саме той час, коли криза субстандартних кредитів у США спричинила глобальну фінансову кризу. Хоча причина кризи була в США, її наслідки швидко поширилися на Європу.

Як криза вплинула на євро? По-перше, банківська система зазнала тиску — великі європейські фінансові установи зазнали значних збитків через експозицію на токсичні активи США, що спричинило кредитний стиснення. Коли Lehman Brothers збанкрутував, ризик контрагентів став кошмаром для ринку, банки почали жорстко обмежувати кредитування, що ускладнило фінансування підприємств і споживачів у Європі, стримуючи економічне зростання.

Ще гірше було те, що багато країн єврозони значно збільшили державні витрати у відповідь на рецесію, що спричинило стрімке зростання державного боргу. Європейський центральний банк був змушений запровадити кількісне пом’якшення та зниження ставок — ці заходи, хоча й стабілізували фінансовий ринок, стали джерелом тиску на курс євро. Врешті-решт, криза виявила структурні слабкості єврозони, і боргові проблеми Греції, Ірландії, Португалії вийшли на передній план, викликавши сумніви щодо стабільності механізму євро.

відскок 2017 року і відновлення довіри

Січень 2017 року, після майже 9 років падіння, курс євро до долара опустився до 1.034 і почав відновлюватися. Чому саме тоді євро знайшло дно і почало зростати?

Ключові фактори одночасно змінилися:

Економічні дані покращилися — безробіття в єврозоні наприкінці 2016 року впало нижче 10%, індекс менеджерів з закупівель у виробництві перевищив 55, що свідчить про прискорення економічного зростання. Тривала політика кількісного пом’якшення ЄЦБ почала давати результати, і ринок покращив свої очікування щодо перспектив європейської економіки.

Політична стабільність — у 2017 році результати виборів у Франції та Німеччині були сприятливими для підтримки європейської інтеграції, а переговори щодо Brexit на початкових етапах мали досить оптимістичний тон. Це зменшило невизначеність щодо майбутнього Європи.

Перекупленість євро — порівняно з піком 2008 року, євро знизився більш ніж на 35%. У контексті зняття негативних факторів і зменшення недооцінки технічний відскок став цілком логічним.

новий мінімум 2022 року: двосторонній вплив геополітики та енергетичної кризи

Вересень 2022 року, курс євро до долара опустився до 0.9536, оновивши 20-річний мінімум. Цей обвал був викликаний ланцюговою реакцією через конфлікт Росії та України.

Після початку війни в Україні поставки енергоносіїв до Європи були порушені — ціни на газ і нафту стрімко зросли, що значно підвищило витрати виробництва і споживачів, викликало рекордний рівень інфляції за десятиліття. ЄЦБ був змушений підвищувати ставки — у липні та вересні 2022 року відбулися два підвищення, що завершило 8-річний період негативних ставок. Однак ці заходи не змогли повністю компенсувати побоювання щодо рецесії в Європі, і значна частина капіталу пішла у безпечний долар.

На щастя, у другій половині року ціни на енергоносії почали знижуватися, ситуація з війною стабілізувалася, і паніка на ринку поступово зменшувалася. Крім того, рішуче підвищення ставок ЄЦБ підтримало курс євро, і у вересні 2022 року він почав відновлюватися.

Три ключові фактори, що впливають на курс євро

Чи зможе економіка єврозони триматися?

Хоча рівень безробіття знижується, темпи зростання економіки майже нульові, а структура промисловості застаріла. Крім того, геополітична напруженість стала нормою, і довіра іноземних інвесторів до Європи зменшується. Останнім часом PMI у виробництві опустився нижче 45, що свідчить про песимістичні прогнози на найближчі місяці. Якщо економіка Європи увійде у рецесію, це суттєво знизить курс євро.

Наскільки тверда позиція ЄЦБ щодо політики?

Політика щодо ставок ЄЦБ напряму впливає на курс євро. Коли ФРС у 2023 році почала сигналізувати про зниження ставок, ЄЦБ залишався обережним. Хоча рівень ставок у євро був нижчим за доларовий, його вищий рівень приваблював капітал і підтримував зростання євро. Згідно з досвідом циклів зниження ставок у США, індекс долара зазвичай знижується протягом 3-5 років, що опосередковано сприяє зростанню євро.

Якою є стійкість світової економіки?

Глобальне зростання визначає попит на продукцію і послуги єврозони. Сильна світова економіка підвищує курс євро; у разі слабкості — капітал повертається до США, і євро знижується. Наразі геополітична напруженість зберігається, тому глобальні перспективи залишаються нестабільними.

Можливі сценарії інвестицій у євро на найближчі 5 років

Загалом, динаміка євро залежить від взаємодії кількох факторів:

Оптимістичний сценарій — якщо ФРС у першій половині 2024 року почне знижувати ставки і не станеться серйозна фінансова криза, євро може знову почати зростати, доки ЄЦБ не почне масштабне зниження ставок. У цьому випадку середньострокове купівля євро може принести прибуток.

Песимістичний сценарій — якщо протягом 5 років станеться масштабна геополітична криза або фінансова нестабільність, капітал масово піде у долар, і євро знову зазнає тиску. Це спричинить подальше зниження курсу.

Нейтральний прогноз — якщо економіка єврозони зростатиме помірно, політика ЄЦБ буде помірною, а глобальні події не стануть катастрофічними, курс коливатиметься в межах 1.05–1.15, прибутки від інвестицій будуть обмеженими, але й ризики — мінімальні.

Практичні способи інвестування в євро

Для тих інвесторів, хто бажає брати участь у торгівлі євро, існує кілька основних шляхів:

Банківські валютні рахунки — відкриття валютного рахунку у місцевому банку для торгівлі. Плюси — безпека, мінуси — обмежена ліквідність і можливість лише купівлі, без хеджування.

Платформи форекс-брокерів — міжнародні брокери пропонують кредитне торгівлю, що підходить для швидких операцій і малих сум.

Ф’ючерси — торгівля євро-ф’ючерсами на біржах, що забезпечує стандартизовані контракти і прозорість.

Брокерські валютні послуги — деякі брокери пропонують спотову торгівлю, зручний інтерфейс, але обмежений вибір продуктів.

Висновки

Перспективи курсу євро не є однозначними. У короткостроковій перспективі (до першої половини 2024 року) євро може зазнати тиску на зниження, але за умови зниження ставок ФРС і відсутності серйозних криз — він може почати зростати, доки ЄЦБ не почне масштабне пом’якшення. У довгостроковій перспективі (на 5 років) головним фактором стане геополітика — у разі погіршення ситуації інвестори знову підуть у долар, і євро знизиться.

Найважливіше — інвесторам потрібно уважно стежити за економічними даними США і Європи, за діями центральних банків і новинами з геополітики, адже саме вони визначають напрямок курсу євро. Інвестиції в євро — це не гарантований прибуток, і успіх залежить від точного аналізу макроекономічної ситуації.