2024 у азіатських ринках: коли можливості народжуються із кризи

Нещодавно Warren Buffett нагадував про незручну істину: коли всі тікають, ціни падають; коли всі купують, ціни зростають. Ніколи ще це не було так актуально, як зараз на азіатських ринках, де інвестори стикаються з історичним вибором. Поки Уолл-стріт святкує історичні максимуми, Шанхай, Гонконг і Шеньчжень кровоточать. Це істерика чи ознака реальних проблем? Відповідь визначить переможців 2024 року.

Тихе падіння: що відбувається в Азії

Протягом трьох років азіатські ринки втратили приблизно 6 трильйонів доларів у капіталізації. Це не просто незначна корекція. Три основні біржові індекси Китаю демонструють руйнівні падіння:

• Китай A50: зниження на 44,01% від максимуму 2021 року
• Hang Seng: обвал на 47,13%
• Shenzhen 100: катастрофічне падіння на 51,56%

Ці цифри відображають все більш ускладнену економічну реальність. Економіка Китаю, яка колись зростала двозначними темпами, тепер ледве досягає 5,2% на рік. Але за цими цифрами стоїть ідеальна буря: провал політики Covid-Cero, регуляторне репресії проти технологічних гігантів, системна іпотечна криза, глобальне уповільнення та торгові напруженості з США щодо передових напівпровідників.

Найбільш тривожно — не те, що сталося, а те, що попереду: пряма іноземна інвестиція переорієнтовується на Індію, Індонезію та В’єтнам. Виробництво залишає Китай. Населення старіє без демографічної страховки. Це структурні, а не тимчасові зміни.

Інструменти Центробанку: чи достатньо для зупинки кровотечі?

Народний банк Китаю (PBOC) нарешті діяв, але обережно. Його останні кроки:

Міра 1: Вливання ліквідності — зниження обов’язкових резервів на 50 базисних пунктів, що звільнило приблизно 1 трильйон юанів (близько 139.450 мільйонів доларів) у реальну економіку.

Міра 2: “План порятунку” (ще обговорюється) — можливий стабілізаційний фонд у розмірі 2 трильйонів юанів (близько 278.900 мільйонів доларів), що походить з офшорних рахунків державних компаній. Його мета — масово купувати акції, щоб зупинити панічний продаж.

Міра 3: Історично низькі відсоткові ставки — PBOC тримає ставку за 1-річними кредитами на мінімумі 3,45%, що зберігається з кінця 2021 року.

Проблема: ці заходи запізнілі і відсторонені. Поки монетарні стимули намагаються вливати гроші у систему, економіка Китаю входить у дефляцію, що означає зменшення споживчого витрат. Легкі гроші не вирішують структурну недовіру. Тому ринок залишається скептичним.

Географія можливостей: справжні гіганти Азії

Де насправді зосереджені гроші на азіатських ринках? Ось рейтинг за реальною капіталізацією (2023):

1. Шанхайська фондова біржа: 7,357 трильйонів доларів (безперечний лідер регіону)
2. Токіо (Японія): 5,586 трильйонів (друга за силою, але застигла з 1989 року)
3. Шеньчжень: 4,934 трильйонів
4. Гонконг: 4,567 трильйонів

Разом три китайські біржі мають 16,9 трильйонів доларів. Однак ця цифра оманлива: вона відображає ринкову вартість, а не можливості. Індія виходить на передній план із біржею Мумбаї, що налічує понад 5500 компаній, тоді як середні за розміром країни, такі як Південна Корея, Австралія, Тайвань і Сінгапур, пропонують відносну стабільність.

Неймовірно: всього 35 років тому Японія контролювала 40% усіх світових ринків. Зараз — лише 5,7%. Цей японський падіння — урок, який має турбувати інвесторів у азіатських ринках.

4 демони, що підстерігають: реальні ризики 2024

1. Безпрецедентна геополітична нестабільність

Півострів Корея, протока Тайвань, кордони Індії та Китаю і Південнокитайське море — це порохові склади, що чекають іскри. Будь-яке ескалація у торгівлі чи військових діях вплине на потік капіталу до азіатських ринків. Роль США як регіонального союзника безпеки є ключовою, але також додає невизначеності.

2. Постійне уповільнення

Китай і далі зростатиме, але ніколи не так швидко, як у минулій десятилітті. Його торгові партнери (особливо Південно-Східна Азія) залежать від китайського зростання. Однак глобальна торгівля продовжує відновлюватися нерівномірно після пандемії.

3. Демографічна бомба

Швидке старіння населення, низька народжуваність, міграція з села до міста і дисбаланс навичок — це проблеми, які азіатські ринки не можуть вирішити дешевими грошима. Це обмежує потенційне зростання на десятиліття.

4. Кліматична вразливість

Регіон виробляє майже 50% глобальних викидів парникових газів, але все частіше стикається з екстремальними погодними явищами. Баланс між розвитком і сталим зростанням стане дорогим.

Техніка: читання сигналів ринку

Індекс China A50 — очікування падіння

Цей індекс слідкує за 50 акціями класу А з Шанхая і Шеньчженя. Зараз він торгується на рівні 11.160,60 доларів, що на 9,6% нижче за свою 50-тижневу середню (12.232,90 $). Максимум був 20.603,10 $ у лютому 2021.

Технічний аналіз: поки ціна залишається нижче 50-тижневої середньої і RSI коливається нижче 50, тиск на зниження зберігається. Критичні рівні підтримки — 10.169,20 $ (мінімум 2018 року) і 8.343,90 $ (мінімум 2015). Важливий опір — 15.435,50 $. Лише стійке пробиття з підвищенням RSI вказало б на завершення тенденції падіння.

Hang Seng — дзеркало Гонконгу

Цей індекс, зважений за капіталізацією, охоплює 65% біржі Гонконгу і понад 80 компаній. Зараз він на рівні 16.077,25 HK$, теж нижче за 50-тижневу середню. Наступний важливий рівень підтримки — 10.676,29 HK$ (критична підтримка). Важливий опір — 18.278,80 HK$, і ще далі — 24.988,57 HK$.

Shenzhen 100 — найслабший

Вимірює 100 основних акцій класу А з Шеньчженя, торгується на рівні 3.838,76 юанів, що на 16,8% нижче за 50-тижневу середню. RSI майже у зоні перепроданості (30). Основні рівні підтримки — 2.902,32 юанів (2018) і 4.534,22 юанів (2010).

Технічний висновок: усі три індекси відображають паніку продавців, але й потенціал для накопичення. Модель ясна: чекати рішучого прориву з підтвердженням обсягів.

Як брати участь: інструменти на 2024

Азіатські ринки не лише для фахівців. Є два шляхи:

Прямий шлях: китайські акції на західних біржах

Компанії як JD.com (конкурент Alibaba), Tencent, BYD (виробник електромобілів), Pinduoduo і Vipshop котируються через ADR на західних біржах. Але найбільші державні корпорації Китаю (State Grid, China National Petroleum, Sinopec) підлягають обмеженням для іноземних роздрібних інвесторів.

Непрямий шлях: деривативи

Контракти на різницю (CFD) дозволяють спекулювати на рухах індексів без володіння активом. Спеціалізовані платформи для азіатських ринків пропонують 24/5 доступ з кредитним плечем.

Висновок для інвесторів: що очікувати у 2024

Benjamin Graham був правий: найкращі ціни народжуються з колективної паніки. Азіатські ринки дешеві з реальних причин, а не уявних. Але ціна входу — терпіння.

Що слід стежити:

1. Оголошення монетарної і фіскальної політики — ваш компас. Кожен реальний стимул додає бали на підйом.
2. Відновлення іноземних інвестицій — ознака оновленої довіри.
3. Технічні рухи індексів — особливо прориви з підтвердженням обсягів.
4. Глобальні відсоткові ставки — чим дешевше гроші, тим більший ризик апетит в Азії.

2024 стане роком, коли азіатські ринки покажуть, наскільки їхні фундаментальні показники такі слабкі, як здається, або паніка просто перебільшена. Цифри у вас під рукою. Вибір — за вами.