Що означає "позичати" (shorting)? Оволодіння навичками коротких продажів для отримання прибутку в медвєдев'ячому ринку

Ринок — це чергування підйомів і спусків, хтось заробляє під час зростання, а хтось — під час падіння. Багато інвесторів займаються лише довгими позиціями, ігноруючи інший бік ринку — “позичання” (short selling) означає продавати передбачаючи падіння ціни, а потім купувати за нижчою ціною, отримуючи прибуток на різниці цін. Тільки інвестори, що володіють навичками двонаправленої торгівлі, можуть використовувати можливості в будь-якому ринковому середовищі.

Що таке “позичання”: спочатку продаєш високо, потім купуєш низько

Основна ідея “позичання” (short selling): інвестор передбачає, що ринок у майбутньому знизиться, і позичає відповідний актив у брокера для продажу на високій ціні, очікуючи зниження ціни, щоб потім купити його назад і повернути, отримуючи прибуток на різниці.

Це повністю протилежно традиційній стратегії “спочатку купити дешево, потім продати дорого” (long). Для успішного “позичання” потрібно мати достатнє розуміння ринкових тенденцій і бути впевненим, що актив знизиться з поточного рівня.

Коли найкраще застосовувати “позичання”?

• Підйом ринку до вершини і початок корекції: коли ціна активу на високому рівні і з’являються ознаки розвороту
• Захист від ризиків у портфелі: якщо у вас велика позиція, але перспективи ринку невизначені, можна за допомогою “позичання” застрахуватися
• Використання короткострокових коливань: у волатильних ринках для спроби заробити на короткострокових зниженнях

Переваги ринку від “позичання”

Чому сучасні фінансові ринки дозволяють “позичання”? Тому що ця механіка є важливою для стабільності ринку.

Що станеться без механізму “позичання”? Ринок стане надто нестабільним — під час зростання ціна може стрімко досягти необґрунтовано високих рівнів, а при розвороті — різко впасти. Введення “користі” від коротких позицій дозволяє учасникам ринку мати мотивацію для торгівлі в будь-якому напрямку.

Три основні функції “позичання”

◆ Хеджування ризиків

При сильних коливаннях і невизначеності ринкових тенденцій, інвестори з великими позиціями можуть “позичати” активи для зменшення ризику і балансування портфеля.

◆ Зменшення бульбашок

Деякі активи, що перебувають у надмірній популярності, мають серйозні бульбашки. “Постачальники” коротких позицій знижують ціну активу, отримуючи прибуток і сприяючи поверненню його до справедливої оцінки, підтримуючи порядок на ринку.

◆ Підвищення ліквідності

Якщо заробляти можна лише під час зростання, інтерес до торгівлі зменшиться. Введення “позичання” дозволяє трейдерам отримувати прибуток у будь-якому ринковому тренді, що підвищує активність і ліквідність.

Ризики “позичання” — не ігноруй

Хоч механізм і добре налагоджений, ризики існують і їх потрібно враховувати.

Основні типи ризиків

◆ Необмежені втрати

Це найсерйозніша особливість “позичання”. При довгих позиціях максимум — втрата рівно вкладених коштів (актив може впасти до 0). При коротких позиціях — теоретично, актив може безмежно зростати: якщо акція з 10$ підніметься до 100$, ви втратите 90%; якщо до 1000$, втрати зростуть безмежно.

◆ Примусове закриття позиції

Брокер залишається власником позиченого активу і має право вимагати його повернення. Якщо на рахунку недостатньо маржі для покриття збитків, система автоматично закриє позицію, і інвестор може зазнати примусового збитку.

◆ Неочікуване вилучення активів

Брокер може у будь-який момент забрати позичені активи, особливо під час сильних коливань, і тоді інвестор змушений закрити позицію раніше запланованого.

Рекомендації щодо зменшення ризиків

• Короткострокова торгівля: прибутки від “позичання” обмежені, тому потрібно швидко фіксувати прибуток, не тримати довго, інакше ризикуєте отримати збитки через відскок цін або примусове закриття
• Контроль розміру позиції: “позичання” — інструмент хеджування, а не основна стратегія, тому обсяг позиції має бути помірним
• Точне входження і вихід: потрібно швидко закривати позицію при прибутку або збитках, уникати безглуздого нарощування або сподівань на розворот

Як практично здійснювати “позичання” акцій і валют

Конкретний процес “позичання” акцій

Зазвичай через кредитування цінних паперів. Наприклад, для акцій Tesla:

• У листопаді 2021 року ціна Tesla сягнула історичного максимуму 1243$, потім почалася корекція. Якщо у січні 2022 року ви вважаєте, що ціна не зможе знову оновити максимум і вирішуєте “продати” на рівні 1200$:

  • Позичаєте 1 акцію Tesla у брокера і одразу продаєте її за 1200$
  • На рахунку з’являється 1200$
  • Чекаєте, поки ціна знизиться до 980$, і купуєте назад
  • Прибуток становить 220$ (без урахування відсотків і комісій)

Цей спосіб вимагає відкриття рахунку з кредитування цінних паперів, зазвичай з мінімальним депозитом.

Операції з “позичання” валют

Ринок валют — це двонапрямний, і “продаж” валюти (short selling) працює за тим самим принципом — “продати високо, купити низько”.

Інвестор “продає” валюту, очікуючи її знецінення щодо іншої валюти. Наприклад, “коротка” позиція на парі GBP/USD — означає, що інвестор вважає, що фунт послабшає щодо долара.

Ринкова ситуація залежить від багатьох факторів: різниці у відсоткових ставках, зовнішньоторговельних балансах, валютних резервів, інфляційних даних, макрополітики, очікувань ринку. Тому для торгівлі валютами потрібно мати глибокий аналіз фундаментальних чинників.

Порівняння популярних інструментів для “позичання”

Інвестори можуть обирати різні інструменти залежно від ситуації:

1. Акції з кредитуванням (маржинальна торгівля)

Безпосередньо через брокера позичаєте акції для короткої позиції. Вимагає відкриття рахунку з кредитуванням. Плюс — близькість до ринку, мінус — високий поріг входу, деякі брокери вимагають мінімум 2000$.

2. Контракти на різницю (CFD)

Фінансові деривативи, що дозволяють торгувати акціями, індексами, товарами, валютами з меншим депозитом. Гнучкіше за ф’ючерси, менший поріг входу, популярні серед малого і середнього капіталу.

3. Ф’ючерсні контракти

Стандартизовані угоди на майбутнє, що дозволяють відкривати короткі позиції. Вимагають значної маржі, обмеженого часу дії, потрібно продовжувати або закривати контракт при закінченні. Складна у використанні для початківців.

4. ETF-фонди для “позичання”

Наприклад, ETF, що відслідковують індекс Nasdaq і мають короткі позиції, як QID. Плюс — управління професіоналів, контроль ризиків, мінус — вартість утримання і можливі додаткові витрати при тривалому володінні.

Підсумок: що таке “позичання” (short selling)

“Позичання” (short selling) — це стратегія, коли інвестор, передбачаючи зниження ціни активу, позичає його і продає на високому рівні, щоб купити дешевше і отримати прибуток. Це важливий механізм сучасних ринків, що сприяє зменшенню бульбашок, підвищенню ліквідності і хеджуванню ризиків.

Однак “позичання” — не безризиковий інструмент. Втрата може бути необмеженою, є ризик примусового закриття позиції і помилкових прогнозів. Успішна торгівля вимагає точного аналізу, жорсткого управління ризиками і гнучкості.

Лише за умови впевненості у ринкових перспективах і співвідношенні ризиків і доходів, слід застосовувати “позичання”. Суть інвестування — не у тому, чи торгуєш ти “короткими” позиціями, а у тому, щоб діяти раціонально, відповідально і відповідно до власних можливостей.