Хочете інвестувати в акції малих компаній, але не можете знайти шлях? Ознайомтеся з позабіржовим ринком OTC

Інвестори часто стикаються з такою дилемою: виявляють перспективне нове підприємство або малий і середній бізнес, але не можуть знайти його торговий інструмент на основних біржах. У такому випадку потрібно ознайомитися з ринком OTC (позабіржовий ринок). Позабіржовий ринок пропонує більш різноманітні інвестиційні можливості, гнучкіший спосіб торгівлі, але також супроводжується відповідними ризиками. Як правильно зрозуміти та брати участь у позабіржовій торгівлі?

Як визначається позабіржовий ринок

OTC — це скорочення від Over The Counter (позабіржова торгівля), що означає, що торгівля не відбувається на централізованих ринках (наприклад, фондових біржах), а здійснюється через розосереджені канали. Інвестори можуть безпосередньо укладати угоди з контрагентами через банки, брокерські компанії, телефон або електронні системи. Саме тому його ще називають «дилерським» або «кабінетним» ринком.

На відміну від єдиної ціноутворюючої системи централізованого ринку, ціна на OTC визначається шляхом прямої домовленості між покупцем і продавцем. Контрагенти можуть бути банками, брокерськими компаніями, корпораціями або приватними інвесторами. Багато малих і середніх підприємств, що не відповідають вимогам для виходу на біржу, обирають торгівлю на OTC. Також деякі компанії, що мають право на публічне розміщення, залишаються на позабіржовому ринку, щоб уникнути розкриття надто багато інформації.

З розвитком інтернету масштаб OTC-ринку постійно зростає, трейдери працюють у більш м’якому регуляторному середовищі, пропонуючи більш різноманітні продукти та послуги, що задовольняє запити інвесторів щодо зручності та доступності торгівлі. Однак, у порівнянні з регульованим внутрішнім ринком, ціна на OTC менш прозора, відсутні жорсткі правила та регулювання, тому сторони несуть більший кредитний ризик.

Акції OTC та інші позабіржові інструменти

Асортимент товарів на OTC значно ширший, ніж на внутрішніх біржах:

Акції — окрім стандартних листингових акцій, на OTC торгують багатьма компаніями, що не відповідають вимогам для публічного розміщення або не подавали заявку на листинг. Це найбільший інвестиційний ринок для малих і середніх підприємств.

Облігації — через великий обсяг випусків, різноманітність та нерегулярність торгів, OTC є більш підходящим для обігу облігацій, ніж внутрішній ринок.

Деривативи — опціони, ф’ючерси, контракти на різницю цін (CFD) та інші форми контрактів можна укладати поза біржею.

Валютні операції — валютна торгівля на різних платформах належить до OTC.

Крипто — позабіржовий ринок дозволяє одноразово купити великі обсяги крипто, що важко зробити на спеціалізованих криптовалютних біржах.

Тайванський OTC-ринок та механізм з’єднання

Тайванський фондовий ринок поділяється на дві системи: «Фондова біржа» та «Центр позабіржової торгівлі» (OTC). Індекс OTC (так званий «Кабінетний індекс») відображає загальний стан тайванського позабіржового ринку акцій, багато інвесторів спостерігають за цим індексом для оцінки тенденцій на ринку малих і середніх компаній.

Мета створення Центру OTC — баланс між регулюванням і розвитком: хоча вимоги до листингу суворі, надмірні обмеження гальмують розвиток нових підприємств. Центр OTC пом’якшує умови виходу на ринок: компанії потрібно лише отримати рекомендацію від двох або більше брокерів, що супроводжують, і за 6 місяців з покращенням показників можуть подати заявку на перехід до листингу.

Проте, низький поріг входу викликає і побоювання. Окрім перспективних компаній із нестачею капіталу, на ринок потрапляють шахраї, а деякі брокери спеціально рекомендують високоризикові активи для «збирання» грошей. Тому інвесторам важливо ретельно оцінювати репутацію брокера перед вибором активу.

Процес та правила з’єднання OTC-акцій:

Інвестор подає заявку через брокера → замовлення автоматично передається до системи автоматичного з’єднання Центру OTC (ATS) → відбувається підбір за ціною за пріоритетом та часом → угода укладається

• Передторговий час 08:30–09:00
• Основний торговий час 09:00–13:30
• Післяторгове ціноутворення 13:40–14:30
• Інтервал з’єднання кожні 5 секунд — групове ціноутворення
• Обмеження цінового коливання ±10% (як і для листингових акцій)
• Система розрахунків T+2 (повністю збігається з біржовими акціями)

Загалом, правила роботи та торгівлі збігаються з біржовими, додаткові дії інвестор не потрібні. Акції, що торгуються OTC, зобов’язані дотримуватися правил розкриття інформації, включаючи квартальні та річні звіти, важливі повідомлення — їх рівень прозорості вищий, ніж у «інкубаторному» сегменті.

Основні відмінності внутрішньої та позабіржової торгівлі

Різниця у стандартах продукту — внутрішня торгівля схожа на обмін у банку: кожен стандартний продукт однаковий. Позабіржова — як у ломбарді: кожна угода унікальна, але асортимент ширший.

Різниця у моделях торгівлі — внутрішня — через аукціон, прозора і справедлива, але з меншим прибутком. Позабіржова — через домовленість, де ціна узгоджується між сторонами, тому важливіше знати, хто і скільки платить, ніж мати багато грошей.

Різниця у прозорості регулювання — внутрішній ринок під контролем держави, повністю регулюється. Позабіржовий — через брокерів, багато з них не мають офіційного регулювання, тому важливо обирати платформи з державною ліцензією.

Різниця у ліквідності — внутрішній ринок із високою ліквідністю, залучає міжнародні інвестиції; позабіржовий — менший обсяг, менша ліквідність, важко швидко продати за бажаною ціною.

Переваги OTC-позабіржової торгівлі

✔️ Більший вибір інструментів — інвестори отримують доступ до продуктів, яких немає на внутрішніх біржах, таких як деривативи, CFD, валютні операції тощо, що розширює можливості.

✔️ Гнучкість у торгівлі — різноманітність продуктів і способів торгівлі дозволяє підлаштовуватися під власні цілі, не обмежуючись єдиними правилами.

✔️ Можливість використання важелів — традиційний ринок має обмежені важелі, а на OTC можна застосовувати більші важелі для збільшення прибутку.

✔️ Поступове вдосконалення безпеки — сучасні позабіржові платформи стають більш захищеними, з багаторівневими системами безпеки, деякі брокери мають ліцензії від відомих фінансових регуляторів і пропонують професійний сервіс.

Ризики OTC-позабіржової торгівлі

❌ Відсутність єдиного регулювання — відсутність єдиних правил і стандартів, менша прозорість, слабке регулювання, що дозволяє шахраям проникати на ринок. На біржі компанії та цінні папери повинні відповідати суворим вимогам, тоді як багато компаній на OTC — без відповідних ліцензій.

❌ Ризик низької ліквідності — цінні папери на OTC мають меншу ліквідність, важко швидко продати за бажаною ціною.

❌ Ризик ринкових коливань — ціни можуть сильно коливатися, а через відсутність прозорої інформації важко оцінити реальний стан ринку.

❌ Ризик контрагента — через відсутність єдиного ринку і правил, продавець може пропонувати різні ціни різним покупцям, що створює кредитний ризик. Деякі активи мають високу волатильність і низьку ліквідність, ризик ще вищий.

❌ Ризик шахрайства — на ринку є недобросовісні особи, що використовують фальшиву інформацію для обману інвесторів.

Як забезпечити безпеку OTC-торгівлі

Щоб зменшити ризики позабіржової торгівлі, інвесторам слід дотримуватися таких принципів:

Перший — перевіряйте безпеку брокера — обирайте ліцензованих регуляторами брокерів із високим рівнем ризик-менеджменту, це найголовніше.

Другий — обирайте зрілі інструменти — переважно ті, що мають довгу історію торгівлі і багато учасників (наприклад, валюта), вивчайте їх спред, ліквідність.

Третій — користуйтеся захисними механізмами платформи — офіційні платформи пропонують оцінку ризиків, KYC, механізми скарг і захист інвестора, що знижує ризики.

Четвертий — ретельно оцінюйте контрагента — за можливості дізнавайтеся про його репутацію і кредитний рейтинг, щоб уникнути співпраці з недобросовісними фірмами.

Підсумки

OTC-позабіржовий ринок відкриває інвесторам більше можливостей, ніж внутрішній ринок. Це особливо цінно для тих, хто шукає зростання малих і середніх компаній або бажає здійснювати індивідуальні угоди. Однак, він супроводжується вищими ризиками — відсутністю єдиного регулювання, меншою прозорістю і низькою ліквідністю. Тому важливо обирати ліцензованих брокерів, розуміти механізми ринку і ретельно оцінювати активи. Головне — не йти за натовпом, а робити домашню роботу і діяти обережно.