Чи зможе турецька ліра змінити свою тенденцію? Аналіз перспектив євро та долара США щодо неї у 2025 році

Чому трейдерам слід звернути увагу на турецьку ліру

Інвесторам, що займаються валютною торгівлею, потрібно глибоко розуміти економічний стан країни, яку вони торгують. Чим краще вони розуміють систему економіки країни, тим точніше можуть оцінити тенденцію сили її валюти та розробити більш розумні торгові стратегії. Туреччина, як перехрестя Європи та Близького Сходу, має унікальні геополітичні переваги та значний економічний потенціал. Окрім важливого торговельного партнера, Туреччина також приваблює значні обсяги міжнародного капіталу. Особливо варто звернути увагу на те, що тісні економічні зв’язки з Туреччиною роблять турецьку ліру важливим об’єктом торгівлі на валютному ринку, який не можна ігнорувати.

За останні роки часті зміни в економічній політиці Туреччини викликали у багатьох трейдерів плутанину. У травні 2023 року президент Ердоган успішно переобрався, а в червні сформував нову економічну команду. Колишній головний стратег Bank of America Merrill Lynch Мехмет Шимшек був призначений міністром фінансів, а з лютого 2024 року Фатіх Карахан замінив Хафізе Гає Еркан на посаді голови Центробанку. Ці призначення свідчать про орієнтацію політики на ринкові механізми, що викликало оптимізм у інвесторів.

Корінні переломи в економіці Туреччини

Після приходу нової економічної команди економіка Туреччини показала явні ознаки покращення. Інфляція, що сягала понад 75%, знизилася до приблизно 35%, що свідчить про ефективність політики жорсткого валютного стримування. З травня 2023 до серпня 2025 року індекс акцій Туреччини зріс на 153%, що відображає довіру ринку до реформ.

Однак ринок залишається обережним щодо тривалості політики. Історія знає випадки, коли, наприклад, колишній голова Центробанку Наджі Аґбал у період з листопада 2020 до березня 2021 року впроваджував радикальні підвищення ставок, що суперечило “теорії низьких відсотків” Ердогана, і був змушений піти у відставку. Ці події викликали у інвесторів побоювання щодо стабільності політики Туреччини.

Три ключові фактори, що визначають рух ліри

1. Постійність монетарної політики

У період з лютого 2023 до березня 2024 року Центробанк Туреччини підвищив базову ставку з 8.5% до 50%. Ці жорсткі заходи ефективно стримували інфляційну спіраль. До серпня 2025 року, коли інфляція знизилася до 28-30%, Центробанк почав поступове зниження ставок, і наразі ставка становить 43%. Офіційна ціль інфляції на 2025 рік — 24%, на 2026 — 16%, а на 2027 — 9%, що свідчить про впевненість політичних діячів у процесі дефляції.

2. Поліпшення інвестиційного клімату

Нова команда скасувала низку обмежень, запроваджених попередниками, які мали на меті стримати девальвацію ліри, але водночас стримували внутрішні інвестиції. Наприклад, було скасовано вимогу щодо обов’язкового купівлі банками державних облігацій як “шкідливу” для надлишкового кредитування. Ці регуляторні зміни вже дають перші результати і переорієнтовують інвесторські ризики.

3. Геополітична невизначеність

Хоча Туреччина не бере безпосередньої участі у конфлікті на Близькому Сході, її політика як мусульманської країни викликає увагу. Уряд Ердогана часто висловлює підтримку Палестині, але намагається уникнути участі у війні. Однак ескалація ситуації (зокрема, розширення конфлікту в Лівані та погіршення відносин Іран — Ізраїль) може через торговельні обмеження або коливання цін на енергоносії вплинути на курс ліри.

Євро проти ліри: переплетення суперечностей

Фактори підтримки зростання євро

• Структурна недовіра: хоча інфляція значно знизилася, сумніви щодо економічних фундаментів Туреччини залишаються
• Стабільність ставок ЄЦБ: у короткостроковій перспективі Європейський центральний банк може призупинити зниження ставок, що підтримує євро
• Стійкість торгівлі ЄС: очікування тарифів США нижчі за попередні оцінки, експорт ЄС залишається стабільним
• Високий ризиковий преміум: валютна та політична невизначеність змушують інвесторів вимагати високої компенсації ризиків

Поточний курс євро до ліри — 1:47.73

Можливі сценарії зниження євро

• Значне зниження інфляції: тривале зниження інфляції ліри підтверджує ефективність політики
• Зростаючий розрив у зростанні: очікуваний у 2025 році рівень зростання Туреччини — близько 3%, тоді як у зоні Євро — лише 0.9%
• Явна перевага ставок: ставка Центробанку Туреччини — 43%, що значно вище за 2% ЄЦБ
• Проблеми з борговим навантаженням у Європі: високий рівень боргів у Греції, Іспанії, Італії може тиснути на євро

З січня по листопад 2024 року євро зріс приблизно на 12%, а з січня по серпень 2025 року — приблизно на 31%. Це свідчить про ринкові очікування подальшого знецінення ліри. Якщо Туреччина зможе тримати інфляцію під контролем і зберегти стабільність політики, потенціал для зростання євро обмежиться.

Долар проти ліри: відносно сильний, але не абсолютний

Світовий тренд долара

Індекс долара знизився на 6.7% з листопада 2024 року, коли обрано Трампа, що свідчить про глобальний тиск на долар. Однак долар щодо турецької ліри зріс на 17%, що вказує на особливі фактори Туреччини (зокрема, інфляцію), які також відіграють важливу роль.

Фактори підтримки зростання долара

• Оптимістичний економічний прогноз США: Goldman Sachs очікує зростання ВВП США у 2025 році на 2.5%
• Стабільна політика ФРС: після зниження ставок у 2024 році ФРС перейшла до режиму очікування, ставка залишається на рівні 4.25%-4.50%
• Інфляція залишається високою: у липні 2025 року інфляція у США становила 2.7%, що вище цілі ФРС у 2%, і може обмежити подальше зниження ставок
• Політика Трампа: тарифні та внутрішньоекономічні субсидії можуть тримати долар у зростанні

Потенціал зростання Туреччини

• Очікуване зростання ВВП у 2025 році — 2.7-3.5%, що не таке велике, але все ж вагоме
• У 2025 році очікується лише два зниження ставок ФРС, що значно менше, ніж у 2024 році

Якщо ФРС збережуть високі ставки для боротьби з інфляцією, тиск на ліру з боку долара посилиться.

Загальна оцінка перспектив ліри

Ключові ризики

Головним фактором руху ліри є довіра до політики. Інвесторам потрібно стежити за тим, чи зможе уряд Туреччини:

• підтримувати високі ставки для закріплення результатів боротьби з інфляцією
• впроваджувати більш жорсткий фіскальний режим і створювати робочі місця
• зміцнювати верховенство права, забезпечувати незалежність судової системи та автономію центробанку
• стримувати корупцію

Геополітична невизначеність

Туреччина розташована у зоні активних землетрусів і є ключовим вузлом у геополітичних іграх на Близькому Сході, тому природні катастрофи та конфлікти можуть спричинити коливання ліри. Вирішення конфлікту в Україні також вплине на енергетичний баланс Європи і, відповідно, на курс ліри.

Три сценарії на 2025 рік

EUR/TRY: якщо Туреччина зможе тримати інфляцію під контролем, а економіка Європи залишиться слабкою, ліра може відновитися. Однак політика ЄЦБ і розвиток конфлікту в Україні залишаються невизначеними факторами. Якщо конфлікт завершиться миром, зниження цін на енергоносії може підтримати євро.

USD/TRY: стійке зростання долара через сильний економічний фундамент США і політику Трампа триматиме курс ліри під тиском. Тривалість політики високих ставок ФРС — один із головних чинників.

Інвестиційні можливості на фоні коливань курсу

Хоча у 2024 році ліра знецінилася на 17% щодо долара і на 12% щодо євро, це створює потенційний зріст для досвідчених трейдерів. Якщо уряд Туреччини зможе вирішити структурні проблеми, особливо у сфері контролю інфляції, знецінення ліри, ймовірно, завершиться.

Порівняно з іншими ринками, висока волатильність ліри пропонує високий потенціал доходу. За допомогою грамотного управління ризиками — встановлення стоп-лоссів, регулярного перегляду портфеля та диверсифікації інвестицій — трейдери можуть отримати вигоду з коливань.

Часті запитання

Які фактори найбільше впливають на курс ліри до євро та долара?

Політика Центробанку Туреччини, дані щодо інфляції, темпи зростання економіки, політична стабільність, а також політика ФРС і ЄЦБ — ключові драйвери. Крім того, геополітичні події, коливання цін на енергоносії та глобальні ризики також мають значний вплив.

Чи продовжить ліра знецінюватися у 2025–2026 роках?

Це залежить від тривалості політики. Якщо нова команда зможе підтримувати реформи, а інфляція триматиметься на низькому рівні, знецінення ліри може сповільнитися. Однак сильний долар і слабкість економіки Європи все ще створюють тиск. У короткостроковій перспективі очікується висока волатильність.

Як інвесторам діяти у разі високої волатильності ліри?

Важливо застосовувати дисципліновані стратегії управління ризиками, включаючи використання стоп-лоссів і тейк-профітів, регулярний моніторинг ринку та диверсифікацію активів. Використання аналітики та порад експертів допоможе приймати більш обґрунтовані рішення.