Як працює ринок OTC? Огляд реальної картини поза біржовими торгівлями

Чому інвесторам потрібно розуміти OTC ринок

Багато інвесторів стикаються з однією проблемою: чому хороші компанії, які їм подобаються, не можна знайти на основних біржах? Відповідь, ймовірно, полягає в тому, що вони торгуються на позабіржовому ринку. OTC ринок (позабіржовий ринок) — це не маловажна сфера, а навпаки, важлива частина світового фінансового ринку, обсяг торгівлі якої значно перевищує централізовані біржі.

Причина існування позабіржової торгівлі полягає у природних обмеженнях традиційних бірж — високих вимог до листингу, складних процедур затвердження, строгих вимог до розкриття інформації. Стартапи, малі та середні підприємства, а іноді й великі компанії, які не бажають нести надмірне регуляторне навантаження, обирають торгівлю поза біржею. Саме тому OTC ринок пропонує більш різноманітні інвестиційні об’єкти, гнучкі способи торгівлі та залучає все більше інституційних і приватних інвесторів.

Що таке OTC ринок? Основна логіка роботи

OTC — це скорочення від Over The Counter (позабіржовий), тобто інвестори обходять централізовані біржі, торгуючи напряму через банки, брокерські компанії, електронні платформи та інші розподілені канали. На відміну від відкритих аукціонів бірж, OTC ринок використовує модель цінового погодження між двома сторонами.

Що це означає? Це означає, що одна й та сама акція може бути продана за 100 грн інвестору А і за 105 грн інвестору В. Формування ціни відбувається за домовленістю сторін, а не через ринковий збірний аукціон.

Контрагенти на OTC ринку дуже різноманітні — це можуть бути банки, брокери, корпорації, а також індивідуальні інвестори. Така розподіленість визначає ще одну особливість OTC ринку: високий рівень інформаційної асиметрії. Досвідчені інвестори можуть отримувати додатковий прибуток завдяки перевагам у інформації, а недосвідчені — ризикують потрапити у пастку.

Які інструменти торгівлі представлені на OTC ринку

Акції: непереліковані акції, акції, що зняті з обігу, частки малих і середніх підприємств — це основні інструменти OTC ринку. У Тайваню OTC ринок переважно складається з малих і зростаючих компаній, які, хоча й мають невеликі масштаби, мають великий потенціал зростання, часто недооцінений.

Облігації: корпоративні облігації, муніципальні облігації та інші нестандартизовані боргові цінні папери мають кращу ліквідність на OTC ринку. У порівнянні з біржовими торгами, обсяг торгівлі поза біржею менший, але асортимент значно ширший.

** derivatives**: опціони, ф’ючерси, контракт на різницю (CFD) та інші структуровані продукти переважно торгуються на OTC ринку.

Товари: валюта, дорогоцінні метали, енергетичні ф’ючерси — також займають важливе місце на OTC ринку.

Криптовалюти: хоча існують спеціалізовані криптовалютні біржі, великі OTC угоди залишаються пріоритетним способом для інституційних інвесторів — купити великі обсяги цифрових активів одноразово, не впливаючи на ціну.

Конкретна робота OTC ринку у Тайваню

Тайвань розділяє ринок акцій на два рівні: фондова біржа (листинг) і Центр OTC (OTC ринок). Тайванський OTC ринок має свій індекс — OTC індекс, який відображає загальний стан ринку малих і середніх компаній.

Уряд створив Центр OTC для забезпечення нових підприємств можливістю залучення фінансування. Якщо компанія отримує рекомендації від двох або більше брокерів-консультантів, вона може зареєструватися на OTC ринку. За умови покращення фінансових показників або виходу з збитків протягом 6 місяців, вона може подати заявку на перехід до листингу. Це сприяло розвитку багатьох “єдинорогів”, але також привернуло багато сумнівних компаній.

Правила торгівлі на OTC ринку Тайваню:

• Час торгівлі: до 08:30-09:00 — передторгівельний час, 09:00-13:30 — основний час, після 13:40-14:30 — ціноутворення після торгів
• Метод аукціону: кожні 5 секунд — збірний аукціон
• Обмеження цінового коливання: ±10% (як і на біржових акціях)
• Термін розрахунку: T+2 (як і на біржах)

Це означає, що механізм торгівлі на OTC ринку Тайваню практично ідентичний біржовому, а для дрібних інвесторів вхід на ринок не є складним.

Порівняння: позабіржова торгівля vs біржова — сім ключових аспектів

Цей порівняльний аналіз підкреслює основний конфлікт: OTC ринок більш гнучкий, але менш прозорий і з меншим рівнем ліквідності.

Можливості інвестицій на OTC ринку

Ширший вибір об’єктів: OTC ринок пропонує інвестиційні можливості поза межами бірж. Багато перспективних стартапів і галузевих новачків шукають тут ранню фінансову підтримку.

Більший кредитний важіль: Обмеження на кредитування на біржах більш суворі, тоді як OTC ринок дозволяє використовувати більший важіль — це дає можливість досвідченим інвесторам збільшити прибутки.

Гнучкість у двонаправленій торгівлі: На OTC ринку можна відкривати позиції як “довго”, так і “коротко”, що робить торгівлю більш різноманітною, особливо для хеджування.

Можливості арбітражу інформації: Через асиметрію інформації на OTC ринку, інвестори, що мають більше даних, можуть отримати додатковий прибуток.

Ризики OTC ринку — не іграшка

Відсутність єдиного регулювання: Це найбільша проблема OTC ринку. Відсутність єдиного регламенту, обов’язкових вимог до розкриття інформації, централізованої системи клірингу створює можливості для шахрайських брокерів. Деякі фіктивні платформи створюють пастки для інвесторів.

Ризик ліквідності: Торги на деяких інструментах можуть бути малочасовими, що призводить до ситуацій “купити, але продати не можу” або змушує погоджуватися на дуже погані ціни.

Кредитний ризик: Контрагенти можуть збанкрутувати або зникнути, а без системи клірингу втрати важко повернути.

Висока волатильність цін: Деякі акції і деривативи на OTC ринку дуже волатильні, їх легко маніпулювати. Звичайний інвестор без достатньої інформації може стати “постраждалим”.

Фальшиві новини і пастки: Зловмисники часто використовують фальшиві оголошення і штучно створюють позитивні новини, щоб заманити інвесторів і викликати масові панічні продажі.

Як безпечно торгувати на OTC ринку

Перш за все, обирайте легальні брокери: Переконайтеся, що брокер підлягає регулюванню державою (наприклад, ASIC, FCA) і має міжнародні ліцензії. Легальні платформи пропонують механізми оцінки ризиків, KYC, скарги і захист інвесторів.

Обирайте зрілі інструменти: Не слід бездумно гнатися за маловідомими активами. Валюта, великі товарні ринки, популярні криптовалюти — більш стабільні і з високою ліквідністю, а витрати на торгівлю — прозорі.

Ретельно вивчайте продукти: Досліджуйте спред, ліквідність, історичну волатильність. Не торгуйте тим, чого не розумієте — це головне правило безпеки на OTC ринку.

Обмежуйте ризики: Встановлюйте стоп-лоси і тейк-профі, користуйтеся обмеженнями цін і розміром позицій. Висока волатильність вимагає жорсткого управління ризиками.

Будьте обережні з “рекламами”: Уникайте тих, хто обіцяє високі прибутки, рекомендує “зіркові” акції або залучає у групи — це класичні схеми шахрайства.

Висновок: OTC ринок — це і можливість, і ризик

OTC ринок справді відкриває більше можливостей для інвестицій і пропонує більшу гнучкість у торгівлі, але все залежить від рівня знань і обізнаності інвестора. Не можна сказати, що OTC ринок сам по собі небезпечний — все залежить від вибору платформи і підходу.

Обирайте правильну платформу, правильні інструменти, готуйтеся — і OTC ринок може стати джерелом високих доходів. Або ж, якщо діяти необачно, він перетвориться на пастку для новачків.

У часи інформаційного вибуху і безлічі пасток, OTC ринок випробовує не удачу, а професіоналізм і рівень ризик-менеджменту інвестора.