Посібник з інвестицій у будівельний сектор: аналіз провідних компаній Тайваню та США і стратегії відбору акцій

一, визначення та класифікація будівельних акцій

Будівельні акції охоплюють публічні компанії, що працюють у сферах будівництва, нерухомості та інфраструктури. Ці акції зазвичай поділяються на дві основні групи.

Компанії контрактного типу зосереджені на виконанні будівельних робіт, відповідають за перетворення проектної документації у реальні споруди, їхній бізнес-обсяг відносно вузький. У тайванській біржі до них належать Южень Хонг (2597.TW), Да Сін Гонг (2535.TW), Генцзі (2546.TW) тощо.

Комплексні девелоперські компанії охоплюють повний ланцюг: земельне розроблення, дизайн, будівництво, продажі тощо, їхній бізнес-обсяг ширший. Представниками є Хуа Гу (2548.TW), Цзон Тай (3056.TW), Хуан Сян (2545.TW), Ясінь (5213.TW) тощо.

二, аналіз ключових цілей будівельних акцій на тайванській біржі

На даний момент у будівельному секторі тайванської біржі високий інтерес викликають акції з високою дивідендною доходністю. За останніми даними, Далі (6177) має прогнозовану дивідендну доходність 5.99%, EPS — 5.08 юанів; Юсінь Гонг (5508) — дивідендна доходність 5.48%, EPS — 12.55 юанів; Хуа Гу (2548) — дивідендна доходність 5.36%, EPS — 12.95 юанів.

Ріст компанії Хуа Гу

Хуа Гу зосереджена на комерційних будівлях, житловій нерухомості та внутрішніх ремонтах. З початку 2024 року, завдяки відновленню ринку нерухомості та підтримці урядової політики купівлі житла, ціна акцій Хуа Гу почала стрімке зростання. За кілька місяців ціна зросла з 82 нових тайванських доларів до понад 170, що більш ніж удвічі. Компанія налаштована обережно оптимістично щодо розвитку на 1-2 роки вперед, активність на ринку нерухомості сприяє стабільності її доходів.

Цикл показників компанії Чан Хонг Гонг

Цього року Чан Хонг Гонг має завершити кілька нових проектів, що дасть змогу досягти піку у завершенні будівництва. Загальний дохід за рік планується на рівні сотень мільярдів юанів. У 2023 році дохід склав 98.45 мільярдів юанів, EPS — 6.32 юанів, готівкові дивіденди — 5.5 юанів, рівень виплат — 87%. На рахунках компанії понад 1500 мільярдів юанів у запланованих проектах, що забезпечує стабільну підтримку у майбутні роки. З початку року ціна зросла більш ніж на 70%.

Стратегія розширення компанії Сін Фу Фа

Як відомий внутрішній забудовник, Сін Фу Фа стабільно купує землю та реалізує проекти у семи ключових районах Тайваню, охоплюючи сфери громадського харчування, торгових центрів, готелів тощо. Компанія прогнозує, що за 4-5 років обсяг завершених проектів досягне 448.5 мільярдів юанів, а обсяг доходів щороку зростатиме. Акції демонструють сильний ріст — за останні три місяці зросли більш ніж на 50%, встановивши історичний рекорд.

三, інвестиційні можливості будівельних акцій у США

Уряд США планує інвестиції у інфраструктуру на суму понад ### трильйонів доларів, що створює багаторівневі можливості для інвестицій у будівельний ланцюг. На відміну від волатильності тайванського ринку, американські будівельні компанії зазвичай відомі стабільними дивідендами та повільним зростанням, вони малоймовірно стрімко стрімке зростання, натомість приносять стабільний грошовий потік акціонерам.

Оцінка основних цілей

КАТЕРПІЛЛАР (NYSE: CAT) — найбільший у світі виробник будівельної та гірничої техніки, виграє від зростання попиту на інфраструктуру. У 2023 році продажі склали 67.1 мільярда доларів, зростання на 13% у порівнянні з попереднім роком; операційна маржа — 19.3%, що на 600 базисних пунктів вище минулого року; EPS — 20.12 доларів, зростання на 37%. Компанія також отримує значний дохід від продажу запчастин і фінансових послуг.

Ньюко (NYSE: NUE) — провідний американський виробник сталі, використовує технології переробки металобрухту для зниження виробничих витрат. У 2023 році чистий прибуток склав 4.525 мільярда доларів, дохід — 34.714 мільярда доларів, EPS — 18.12 доларів. Навіть за умов зниження попиту компанія зберігає прибутковість.

ЮРІ (NYSE: URI) — найбільший у Північній Америці постачальник послуг з оренди обладнання, має понад 1000 філій. У 2023 році чистий прибуток склав 2.1 мільярда доларів, зростання на 51.9%; дохід — 11.64 мільярда доларів, зростання на 19.8%. За останні десять років середньорічне зростання — 14%.

四, основні переваги інвестування у будівельний сектор

Будівельні акції тісно пов’язані з економічною кон’юнктурою та будівельною активністю. У порівнянні з іншими секторами, вони мають три основні переваги:

Висока дивідендна дохідність: більшість компаній мають стабільний грошовий потік, дивідендна ставка — від 3% до 6%, що підходить для інвесторів, що шукають стабільний дохід.

Антиінфляційний характер: у періоди інфляції зростання цін на нерухомість і оренду зазвичай підсилює будівельний сектор, маючи певний захист активів.

Динаміка кон’юнктури: відновлення ринку нерухомості безпосередньо підвищує доходи та прибутковість будівельних компаній, сприяючи зростанню цін акцій.

五, фактори драйвери тайванських та американських будівельних акцій у 2024 році

У Тайвані у першому кварталі 2024 року обсяг угод з житловою нерухомістю зріс на 28.3% у порівнянні з минулим роком, рівень цін залишився високим. Політика уряду щодо підтримки купівлі житла «Новий Ціньань» додатково стимулює попит. У порівнянні з низькою активністю другої половини 2022 року, коефіцієнт P/E будівельних акцій вже на історично низькому рівні, багато компаній оприлюднили гарні фінансові звіти, очікується активна хвиля здачі попередньо проданих квартир, що підвищує довіру інвесторів.

У США інвестиції у інфраструктуру продовжують рухатися вперед, забезпечуючи довгостроковий попит на матеріали, обладнання та послуги з оренди.

六, ризики інвестування у будівельний сектор

Незважаючи на позитивний прогноз, інвесторам слід враховувати такі ризики:

Зміни у політиці ринку нерухомості: обмеження купівлі, кредитування або земельна політика можуть змінити баланс попиту і пропозиції, впливаючи на показники будівельних акцій.

Зростання витрат: ціни на будівельні матеріали, трудові ресурси постійно зростають, що зменшує валову маржу державних проектів.

Операційні ризики компаній: затримки проектів, перевищення бюджету, труднощі з обігом коштів — окремі проблеми, що можуть знизити результати.

Фінансовий леверидж: надмірний рівень боргів і недостатня спроможність погашати борги — потенційні ризики.

Короткострокові корекції: частина будівельних акцій вже зросла більш ніж на 50% за рік, існує ризик технічної корекції.

Інвесторам рекомендується диверсифікувати портфель, здійснювати динамічний моніторинг ризиків і раціонально оцінювати середньо- і довгострокові можливості сектору.