Півстолітній золотий шлях｜Від 35 доларів до 4300 доларів, чи повториться наступні 50 років

Позиція та еволюція золота в історії

З давніх часів до сьогодні золото залишається найважливішим активом у людській цивілізації. Воно через високу щільність, відмінну пластичність і міцну довговічність стало ідеальним засобом обміну, його використовують не лише як валютний резерв центральних банків, а й широко застосовують у ювелірних виробах, промисловості та медицині.

Однак справжній перелом у статусі золота стався у 1971 році. У серпні того року президент США Річард Ніксон оголосив про відокремлення долара від золота, офіційно поклавши край фіксованій системі обмінного курсу «1 унція золота = 35 доларів» за системою Бреттон-Вудс. Це рішення кардинально змінило ціновий тренд золота і започаткувало понад 50-річний бичий ринок.

Від Бреттон-Вудс до сучасності: 50 років карколомних цін

Глибока логіка історичних поворотів

За системою Бреттон-Вудс ціна на золото була штучно фіксованою, що позбавляло її реального ринкового реагування. Після Другої світової війни міжнародна торгівля швидко зросла, а видобуток золота не встигав за попитом. Значні витоки золота з резервів США змусили уряд США ухвалити рішення про відокремлення. Хоча це викликало паніку, воно дозволило ціноутворенню на золото базуватися на реальному попиті та пропозиції.

Чотири великі цикли цін на золото за останні 50 років

Перший цикл (1970-1975): відновлення довіри

Після відокремлення долара від золота, населення не довіряло новій системі плаваючих валют, тому активно купувало активи-укриття. Ціна на золото зросла з 35 до 183 доларів, більш ніж у 4 рази. Цей тренд відображає переоцінку довіри до долара та інфляційні очікування, викликані нафтовою кризою.

Другий цикл (1976-1980): геополітичний драйвер

Під впливом другої нафтової кризи на Близькому Сході, кризи з заручниками в Ірані та вторгнення СРСР в Афганістан, ціна на золото підскочила з 104 до 850 доларів, більш ніж у 8 разів. Цей період характеризується глобальною економічною стагнацією (рецесія + інфляція), і золото, як засіб збереження вартості, стало найкращим захисним активом. Після завершення цих подій ціна знизилася до 200-300 доларів і залишалася в цьому діапазоні протягом 20 років.

Третій цикл (2001-2011): десятиліття бика

Після подій 11 вересня США розпочали глобальну боротьбу з тероризмом, що спричинило зростання військових витрат і зниження ставок. Низькі ставки підвищили ціну на нерухомість і сприяли фінансовій кризі 2008 року. Для порятунку економіки Федеральна резервна система знову застосувала кількісне пом’якшення (QE), штучно знижуючи ставки і підсилюючи привабливість золота. За цей період ціна зросла з 260 до 1921 долара, більш ніж у 7 разів, і лише після зняття напруги у єврозоні у 2011 році ціна почала стабілізуватися.

Четвертий цикл (з 2015 року): багатофакторний резонанс

Останнє десятиліття на ринку золота відзначається складною логікою руху. Японія та Європа запровадили негативні ставки, глобальний тренд на дездоларизацію посилився, у 2020 році ФРС знову запустила масштабне QE, а також геополітичні конфлікти — війна в Україні, конфлікт між Ізраїлем та Палестиною, криза в Червоному морі — підштовхнули ціну до нових максимумів.

Особливо у 2024-2025 роках ціна на золото досягла епічних рівнів. У 2024 році з початку року ціна зросла і в жовтні перевищила 2800 доларів за унцію, встановивши новий рекорд. У 2025 році через ескалацію конфліктів на Близькому Сході, ускладнення ситуації між Росією та Україною, побоювання щодо торговельної політики США і слабкий долар, ціна знову оновлює історичні вершини, наближаючись до 4300 доларів.

Вражаючий приріст за півстоліття: понад 120-кратна віддача інвестицій

З 35 доларів у 1971 році до близько 4300 доларів у 2025 році — золото зросло більш ніж у 120 разів. Ця цифра здатна вразити будь-якого інвестора.

Але якщо порівнювати цей приріст із фондовим ринком, виходить цікава картина. За той самий період 1971-2025 років індекс Dow Jones виріс з 900 до приблизно 46000 пунктів, що становить близько 51 разу. Тобто з довгострокової перспективи інвестиційна дохідність золота фактично перевищує доходність фондового ринку.

Проте ця висновок приховує один важливий підводний камінь: зростання цін на золото не було рівномірним.

За період 1980-2000 років ціна майже не змінювалася і залишалася в межах 200-300 доларів. Якщо інвестор купив золото у 1980 році і тримав до 2000-го, він зазнав двох безприбуткових десятиліть. Скільки ще можна чекати 50 років? Саме це і є дилемою інвестицій у золото.

Золото vs. акції vs. облігації: сутність трьох інвестиційних інструментів

Три класи активів мають принципово різну логіку прибутковості, що визначає і рівень складності інвестування:

Золото отримує прибуток від цінового різниці. Воно не приносить відсотків або дивідендів, а залежить виключно від вміння правильно визначати моменти купівлі-продажу. Це робить основною навичкою інвестора розпізнавання трендів — чи зможе він захопити бичачий тренд або заробити на різкому падінні.

Облігації отримують прибуток від фіксованих купонів. Інвестування у облігації досить просте — потрібно тримати їх до погашення або виходити з позиції згідно з політикою ФРС. Це найменш складний з трьох інструментів.

Акції отримують прибуток від зростання компаній. Вимагає від інвестора навичок підбору акцій і терпіння тримати їх довгостроково. Це найскладніший, але і найприбутковіший інструмент.

За 30 років акції показали найкращу доходність, далі йдуть золото і облігації. Однак цей порядок змінюється залежно від економічного циклу: під час розширення економіки — акції лідирують, під час рецесії — перевагу мають золото і облігації.

Фундаментальна логіка інвестування у золото: час важливіший за тримання

Після 50 років історичного досвіду з’явилася закономірність: золото не підходить для простого довгострокового тримання, а краще — для сезонних операцій.

Типовий сценарій: бичачий тренд — різке зростання → досягнення піку — різке падіння і корекція → тривала фаза консолідації → новий бичачий цикл. Якщо інвестор зможе входити на початку тренду або заробляти на падінні — його прибутки будуть значно вищими, ніж у акцій або облігацій.

Варто зауважити, що кожне завершення бичачого циклу супроводжується підвищенням мінімумів. Іншими словами, довгостроковий тренд золота все ще спрямований вгору, хоча короткострокові коливання дуже сильні. Це означає, що інвестор не повинен боятися корекцій, а навпаки — слід використовувати кожну хвилю для циклічного заробітку.

Структура портфеля: активи, обрані відповідно до економічного циклу

Професійні інвестори зазвичай дотримуються принципу: акції — під час економічного зростання, золото — під час рецесії.

Коли економіка зростає і прибутки компаній високі — капітал тече у фондовий ринок; коли очікування погіршуються і з’являються ознаки рецесії — капітал тікає у золото і облігації як активи-укриття. Ще більш надійно — формувати портфель із співвідношенням активів відповідно до рівня ризику, щоб захиститися від коливань окремих інструментів.

Історія доводить, що війна в Україні, інфляційна спіраль, цикли підвищення ставок — все це може раптово змінити ринкові очікування. Мультиактивний портфель здатен забезпечити буфер у разі «чорних лебедів».

Практичний шлях інвестування у золото

Існує кілька способів інвестування у золото, кожен із яких має свої плюси і мінуси:

Фізичне золото — купівля злитків або ювелірних виробів, переваги — високий рівень конфіденційності і практичність, недоліки — низька ліквідність і високі витрати на зберігання.

Золотий сертифікат — банківський документ на зберігання золота, зручний для транспортування, але без відсотків і з великим спредом. Підходить для довгострокового збереження.

Золоті ETF — більш ліквідний інвестиційний продукт, зручний для торгівлі, але з оплатою управлінських зборів. При тривалому консолідації ціна може повільно знижуватися.

Ф’ючерси/контракти на різницю — інструменти з кредитним плечем, підходять для короткострокових операцій. Контракти на різницю більш гнучкі, з низьким порогом входу і без обмежень за часом, тому популярні серед роздрібних трейдерів для короткострокової торгівлі.

Для тих, хто прагне сезонних операцій, деривативи дозволяють з мінімальним капіталом отримати більший прибуток, але вимагають обережного управління ризиками.

Чи повториться бичачий тренд золота у наступні 50 років?

Це питання, яке постає перед кожним інвестором у золото.

З точки зору пропозиції, видобуток золота ускладнюється і стає дорожчим з часом, що створює внутрішню підтримку. З точки зору попиту — центральні банки продовжують нарощувати резерви, тренд на дездоларизацію не зменшується, а геополітичні ризики залишаються — все це підтримує довгострокову цінність золота.

Але золото не зростає по прямій. Після кожного циклу зростання слідує корекція і тривалі періоди консолідації — це випробування терпіння інвестора. Справжня мудрість полягає не у тому, щоб чекати швидкого збагачення, а у тому, щоб розглядати золото як стабільний елемент портфеля, що виконує роль захисного активу під час економічних ризиків; і при цьому — брати участь у трендах, щоб отримати середньостроковий прибуток.

Історія золота ще пишеться. У наступні 50 років воно, можливо, не повторить 400%-ий приріст 1970-1980-х, але у складній глобальній економічній ситуації його статус як «кінцевого активу-укриття» стане ще міцнішим.