Нещодавно з'явилася кількість, яка викликала багато обговорень у колі. Згідно з даними дослідження Galaxy, якщо вимірювати за купівельною спроможністю долара США у 2020 році, фактична вартість біткоїна становить близько $99,848, що насправді не перевищило позначку у 100,000.

Звучить трохи болісно, але логіка цього вартий роздумів. Це не заперечення того, наскільки потужним став біткоїн, а радше реальність, яку легко ігнорувати: інфляція тихо переписала наше розуміння цінових віх. Ця різниця особливо цікава для цього інституційного циклу.

Що відбувається? Основна проблема полягає у купівельній спроможності долара США. Долар за останні кілька років стає все менш цінним, і, іншими словами, сьогоднішню номінальну ціну потрібно помножити на 0,8, щоб вона була еквівалентна вартості у 2020 році. Що це означає? $100,000 у 2025 році фактично еквівалентно $80,000 у 2020 році. Навпаки, щоб досягти рівня купівельної спроможності 2020 року — $100,000, номінальна ціна біткоїна має бути близько до $125,000 — і пік цього циклу перебуває в цій зоні. Це справжнє джерело всіляких суперечок.

Це особливо важливо для інституційних інвесторів. Інституції, як-от пенсійні фонди, не переймаються розміром номінального зростання, їх насправді цікавить, скільки вони можуть заробляти після вирахування інфляції. Це також означає, що Bitcoin має подолати цю перепону, якщо хоче стати справжнім макроактивом.

Є ще один рівень складності. Бюро статистики праці США призупинило публікацію CPI у 2025 році через проблеми з фінансуванням, що робить оцінку реальної вартості ще більш заплутаною. Різні статистичні рівні дають різні результати, і вже хаотичні дані стають складнішими для пояснення. Реакція ринку також підтверджує цю розбіжність у вартості — біткоїн різко відкатився від піку в жовтні.