行情到了這個階段，不少人還在死守那套老理論——等比特幣回調、盼山寨季爆發。但如果你真的看清了這輪周期的變化，就會發現情況已經完全不同了。

曾經那個經典的輪動模式「大餅漲→以太坊漲→山寨輪動」，現在基本失效了。取而代之的是一種更殘酷的現實：資金各自為政，很難有完整的接力行情。你會看到Meme生态瘋狂拉盤的同時，VC背景的項目在不斷跳水；比特幣吸血的時候，整個市場陷入絕望。這不是正常的熊市調整，而是結構性分化。

用2020年的思維去操作2025年的行情，基本等於自殺。市場規則變了，參與者的心態也變了，但很多人還沒反應過來。

真正的聰明錢現在在幹什麼？他們不是在等反彈高度，而是在鏈上追蹤那些新的、有故事的賽道。不是真正能產生現金流、經得起下跌考驗的協議。他們在低調布局那些主流交易所力推、莊家持倉明顯的龍頭幣種。

與其問什麼時候能一飛沖天，不如先問自己的倉位經不經得起繼續跌。這周如果看不到明確的反轉信號——比如某個關鍵位置反覆測試成功、主流幣放量突破——不妨先清理掉那些弱勢幣種，把籌碼集中到能看清主力意圖的龍頭上。

市場不欠任何人的。那些還在幻想暴漲的，最後往往傷得最深。