Федеральна резервна система цього разу на м'якому засіданні чітко дала сигнал про політику пом’якшення, що створює міцну і багатовимірну підтримку для цін на золото. Конкретний вплив можна проаналізувати з наступних двох основних аспектів:

1. Прямий вплив: зниження ставок у поєднанні з запуском купівлі боргових інструментів, тиск на долар і дохідність американських облігацій
1. Тривалість циклу пом’якшення підсилює привабливість безпроцентних активів: це третє засідання поспіль з зниженням ставки на 25 базисних пунктів, хоча деякі члени ради схиляються до збереження ставки без змін, але напрямок політики чітко визначений. Зниження ставки безпосередньо зменшує дохідність долара, а доходність американських облігацій знижується одночасно, що значно знижує вартість утримання золота — класичного безпроцентного активу, і підвищує бажання інвестувати у нього.
2. Впровадження ліквідності додатково послаблює позицію долара: Федеральна резервна система оголосила, що з 12 грудня протягом 30 днів буде здійснювати покупку державних облігацій на суму 400 мільярдів доларів, що є еквівалентом випуску великої кількості ліквідності для ринку. Це додатково розмиває дві переваги долара — "захист від ризиків і дохідність", і опосередковано підвищує цінність і попит на золото.
2. Середньострокова підтримка: перспективи ставок та інфляції у поєднанні, що закріплює дві ключові характеристики золота
1. Ясність у траєкторії ставок, стабільна логіка зростання у середньостроковій перспективі: графік точкових ставок зберігає очікування щодо зниження ставок у наступному і послідовному роках, що сигналізує відсутність швидкої зміни курсу до tightening, і тому логіка зростання цін на золото у рамках пом’якшувального циклу залишається незмінною.
2. Конфлікт між економічною зростанням і інфляцією, що сприяє зростанню попиту на золото
◦ Економічний аспект: ФРС підвищила прогнози зростання ВВП на найближчі три роки, але одночасно підкреслює високий рівень невизначеності економічних перспектив і зростаючі ризики зниження зайнятості. Страхи щодо економічного зростання активізують захисні властивості золота і спонукають інвесторів до укриття.
◦ Інфляційний аспект: ФРС визнає, що поточна інфляція залишається високою, і знижує прогноз інфляції на наступний рік. Це поєднання зберігає антивідпливну функцію золота і зменшує занепокоєння щодо "високої інфляції, яка примушує підвищувати ставки", створюючи м’яку підтримку для золота.
Короткостроково ця засідання з високим рівнем пом’якшення дає прямий поштовх до продовження зростання цін на золото після прориву позначки 4230 доларів; у середньостроковій перспективі, триваючий цикл пом’якшення, невизначеність економічних перспектив і м’яке інфляційне середовище спільно сприятимуть трьом ключовим характеристикам золота — захисту від ризиків, інфляції і безпроцентного активу. Цього разу м’яке засідання ФРС, що дало чіткий сигнал про політику пом’якшення, створює міцну та багатовимірну підтримку для цін на золото, що можна проаналізувати з двох основних аспектів:
1. Прямий вплив: зниження ставок у поєднанні з запуском купівлі боргових інструментів, тиск на долар і дохідність американських облігацій
1. Тривалість циклу пом’якшення підсилює привабливість безпроцентних активів: це третє засідання поспіль з зниженням ставки на 25 базисних пунктів, хоча деякі члени ради схиляються до збереження ставки без змін, але напрямок політики чітко визначений. Зниження ставки безпосередньо зменшує дохідність долара, а доходність американських облігацій знижується одночасно, що значно знижує вартість утримання золота — класичного безпроцентного активу, і підвищує бажання інвестувати у нього.
2. Впровадження ліквідності додатково послаблює позицію долара: Федеральна резервна система оголосила, що з 12 грудня протягом 30 днів буде здійснювати покупку державних облігацій на суму 400 мільярдів доларів, що є еквівалентом випуску великої кількості ліквідності для ринку. Це додатково розмиває дві переваги долара — "захист від ризиків і дохідність", і опосередковано підвищує цінність і попит на золото.
2. Середньострокова підтримка: перспективи ставок та інфляції у поєднанні, що закріплює дві ключові характеристики золота
1. Ясність у траєкторії ставок, стабільна логіка зростання у середньостроковій перспективі: графік точкових ставок зберігає очікування щодо зниження ставок у наступному і послідовному роках, що сигналізує відсутність швидкої зміни курсу до tightening, і тому логіка зростання цін на золото у рамках пом’якшувального циклу залишається незмінною.
2. Конфлікт між економічною зростанням і інфляцією, що сприяє зростанню попиту на золото
◦ Економічний аспект: ФРС підвищила прогнози зростання ВВП на найближчі три роки, але одночасно підкреслює високий рівень невизначеності економічних перспектив і зростаючі ризики зниження зайнятості. Страхи щодо економічного зростання активізують захисні властивості золота і спонукають інвесторів до укриття.
◦ Інфляційний аспект: ФРС визнає, що поточна інфляція залишається високою, і знижує прогноз інфляції на наступний рік. Це поєднання зберігає антивідпливну функцію золота і зменшує занепокоєння щодо "високої інфляції, яка примушує підвищувати ставки", створюючи м’яку підтримку для золота.
Короткостроково ця засідання з високим рівнем пом’якшення дає прямий поштовх до продовження зростання цін на золото після прориву позначки 4230 доларів; у середньостроковій перспективі, триваючий цикл пом’якшення, невизначеність економічних перспектив і м’яке інфляційне середовище спільно сприятимуть трьом ключовим характеристикам золота — захисту від ризиків, інфляції і безпроцентного активу.