скажіть щось про новину, яка ще більш вибухова за зниження відсоткової ставки.

На засіданні FOMC всі дивилися на зниження ставок і точковий графік, але справжній ядро було проігноровано — RMP (управління резервами через купівлю). Федеральний резерв щомісяця вкладає 40 мільярдів доларів у короткострокові облігації, і ця стратегія дає набагато більший імпульс для BTC і ETH, ніж зниження на 25 базисних пунктів.

Ринок постійно суперечить: цикл наполовину зменшення кількості біткоїнів стикається з економічним циклом, пандемія порушила ритм і спричинила нерівномірність. Тепер можливо з’явилися відповіді. Останній раз ФРС відновлювала операції репо у 2019 році, пам’ятаєте, що тоді сталося?

Того осіннього "кризи репо" у 2019 році по суті було те саме, що й зараз RMP. Єдина різниця? ФРС наполягає, що це не QE. Але дивіться: воно виглядає, як качка, ходить, як качка і кричить, як качка — значить, це качка.

У вересні 2019 року нічний репо-ставка сягнула 10%, ринок був у кризі з ліквідністю. Тоді Джером Пауелл оголосив про щомісячне купівля короткострокових облігацій на 600 мільярдів доларів і повторював: "Це НЕ QE". Знайомо? Формула та сама, просто в іншій обгортці.

Цього разу ФРС заявила, що у наступні 30 днів купить 400 мільйонів короткострокових облігацій, аргументуючи це "підтримкою достатнього рівня резервів". Сценарій ідентичний 2019: на перший погляд — ремонт труб, насправді — роздування грошової маси.

Але не поспішайте кричати "бичий ринок".

Уроки 2019 року показують, що передача ліквідності іноді має затримку. У той час у четвертому кварталі ринок реагував на "зупинку зниження ставок" у ястребиному ключі та, додатково, на прибуткові вивільнення наприкінці року, що спричинило корекцію цін активів.

Наступний великий сплеск може настати лише наступного року. Вплив ін’єкцій базової грошової маси у банківську систему потребує часу, враховуючи сезон податкових надходжень у квітні та зростання залишків на TGA-рахунках, а надлишкова ліквідність почне переслідувати високобета-активи. Тоді й криптовалюти можуть пережити справжню лихоманку.

Тримайте терпіння — найкраще ще попереду.