#FedRateCutPrediction Останнє засідання Федеральної резервної системи року: ключовий момент для ринків

Цей тиждень завершується найочікуванішим засіданням Федерального резерву за рік, з настроями на ринках переважно схильними до зміни політики. Ринки ф’ючерсів наразі закладають ймовірність зниження облікової ставки на 25 базисних пунктів у розмірі 87%, що є значним відображенням змін у економічних очікуваннях. Головне питання для кожного інвестора — чи стане це довгоочікуване зниження каталізатором для остаточного ралі наприкінці року у всіх класах активів. Динаміка ситуації є складною, що свідчить про сценарій початкової ейфорії з подальшим періодом підвищеної невизначеності.

Аналіз сучасних економічних перехресть

Можливий поворот політики ФРС відбувається на тлі нюансного та дещо суперечливого економічного ландшафту. З одного боку, з’являються явні ознаки пом’якшення економіки США. Ринок праці, хоча й залишаючись стійким, демонструє очевидне послаблення від свого раніше дуже гарячого стану: сповільнення зростання робочих місць і зростання первинних заявок. З іншого боку, боротьба з інфляцією ще не завершена. Основні показники інфляції залишаються наполегливо високими, створюючи постійний головний біль для політиків і викликаючи очевидні розбіжності всередині Комітету з відкритих ринків Федеральної резервної системи (FOMC) між яструбами, орієнтованими на цінову стабільність, і голубами, що турбуються про надто жорстке політичне середовище.

Ця макро напруга відображається і на ринках. Ризикові активи, такі як криптовалюти, вже зросли у передчутті дешевших грошей, при цьому Біткойн прорвав психологічну позначку у $90 000. Аналогічно, ф’ючерси на Nasdaq і S&P 500 торгуються з явно голубиним нахилом. Однак таке передбачення ринків створює уразливість, оскільки фактичне оголошення може спричинити класичну реакцію "продати новини", особливо у більш спекулятивних сегментах.

Аналіз і подальші перспективи

Мій базовий сценарій передбачає, що ФРС дійсно здійснить зниження ставки на 25 базисних пунктів. Ослаблі економічні дані у поєднанні з бажанням уникнути надто жорсткого політики під час сповільнення, ймовірно, здадуться переважати. У короткостроковій перспективі це рішення буде сприйняте як зелене світло для ризикованих активів. Очікуємо широкомасштабне, хоча й, можливо, короткочасне, ралі на акціях — особливо в технологічних і зростаючих компаніях, чутливих до ставок, — а також новий сплеск імпульсу у криптовалютах. Крім того, послаблення долара США, типовий побічний ефект зниження ставки, має надати короткострокову підтримку валютам ринків, що розвиваються.

Проте середньострокова траєкторія вимагає обережності. Початкова радість ринку, ймовірно, перейде у підвищену волатильність. Заява ФРС та прес-конференція голови Пауелла будуть ретельно аналізуватися для пошуку натяків на майбутній курс ставок. Будь-який натяк, що це лише одноразове "страхове" зниження або, навпаки, сигнал швидкого пом’якшення, викличе різкі реакції ринку. Фундаментальний розрив між святкуваним пом’якшенням і постійною загрозою затримки інфляції знову стане ключовим нарративом ринку.

Стратегічне позиціонування на майбутній період

З огляду на цю перспективу, моя стратегія — обережний прагматизм. Я поступово формую позиції у високоякісних технологічних і фінансових акціях, секторів, що мають прямі вигоди від нижчих вартостей позик і підтримуючого середовища ліквідності. У криптовалютному просторі я беру участь у ралі, але з суворими протоколами управління ризиками, застосовуючи жорсткі ордери стоп-лосс для захисту прибутків від внутрішньої волатильності сектору. Також я займаю тактичні короткострокові позиції у вибраних активах ринків, що розвиваються, щоб скористатися очікуваним послабленням долара після оголошення.

Ключові ризики для нарративу

Кілька ризиків можуть порушити цей прогнозований сценарій. По-перше, глибші за повідомленнями розбіжності всередині ФРС можуть призвести до заплутаної або двозначної комунікаційної стратегії, що змінить сприйняття ринку і викличе ризик-оф настрої. По-друге, і найголовніше, будь-яке повернення інфляційних даних у найближчі місяці може раптово зупинити нарратив пом’якшення та навіть відновити дискусії про подальше підвищення ставок, спричинивши різке переоцінювання всіх ринків. Нарешті, ймовірність різкого "купити на слухах, продавати на новинах" розвороту у переоцінених активах, особливо криптовалютах і технологічних зростаючих акціях, дуже висока, оскільки більшість позитивних новин вже закладена у ціни.

На завершення, сцена налаштована на ключову політичну зміну, яка має ввести короткостроковий оптимізм у глобальні ринки. Однак інвесторам варто дивитись за межі першої новини. Подальший шлях після цього зниження, ймовірно, буде позначатися не плавним зростанням, а волатильністю, викликаною постійною боротьбою ФРС між стимулюванням зростання та забезпеченням цінової стабільності. Орієнтуватися на цей період доведеться як за допомогою стратегічного позиціонування для ралі, так і за допомогою дисциплінованого підготовки до неминучої турбулентності.