Останнім часом деякі провідні платформи випустили макроаналізи, і висновки досить хворобливі: всі чекають зниження відсоткових ставок, але цього разу можливо, ми не отримаємо той сценарій бичачого ринку, на який всі розраховують.

Спершу хороші новини — ринок праці дійсно пом’якшується. Людей, які самі змінюють роботу, стає все менше, рівень звільнень впав до 1.8%, що є найнижчим показником з часів пандемії 2020 року. Скорочення? Воно навпаки наближається до трирічних максимумів. Тиск на зарплати зменшується, і це дає Федеральній резервній системі більше підстав для зниження ставок, що для BTC та інших ризикових активів спочатку є позитивним сигналом.

Але якщо подивитися на споживчий сектор, картина змінюється.

Борг за кредитними картками вже перевищив 1.2 трильйона доларів, а середня відсоткова ставка зросла понад 20%. Простими словами, багато сімей зараз буквально живуть за рахунок кредитних карток. Як довго така ситуація триватиме? Якщо знову виникне економічна криза, ймовірність різкого зниження попиту досить велика. Ринок вразливий, і ризикові активи — важко стабільно зростати.

Інфляція теж не сповільнюється. Індекс споживчих цін (CPI) коливається між 2.5% і 2.7% у річному вимірі, і ще далекий від цільового рівня ФРС у 2%. Це створює незручність: якщо знижувати ставки занадто швидко — можна перегріти економіку, а якщо занадто повільно — вона не витримає. Коливання політики центрального банку створює головний головний біль для активів на кшталт BTC.

Отже, висновок досить очевидний —

Зниження ставок дійсно може підтримати ціну, але слабкий ринок праці та зростаючий борг роблять ринок більш чутливим до будь-яких коливань. Політика стимулювання, що стикається з слабкими фундаментальними даними, може призвести не до одностороннього зростання, а до посилених коливань.

Зараз не слід сприймати зниження ставок як безумовний сигнал для бездумного довгого входу. Слабкий ринок праці + високий борг — це як закладина для BTC та ризикових активів, яка може будь-якої миті бути підпалена.