О 3-й годині ночі 11-го числа буде оголошено рішення ФРС щодо процентної ставки.

Не пильно витріщайтеся на ці 25 базисних пунктів — саме рот Пауелла справді розбурхає ринок.

**Спочатку висновок**

Знизити відсоткові ставки на 25 б.п.? Існує велика ймовірність, що він приземлиться. Але не радійте, підтримуюча риторика, ймовірно, буде жорсткою, прямо обливаючи вас холодною водою і душачи фантазію про «безперервне зниження процентних ставок» у колисці.

**Розподіл ймовірностей**

- Зниження ставки на 25 б.п.: 88%
- Стояти на місці: 11%
- Зниження ставки на 50 б.п.: 1%

Ринкова ціна вже підняла рівень 25 б.п. до близько 90%, і напруги майже немає.

Де справжня драма? **

Цукор — це зниження ставки, а ніж прихований у діаграмі та пресконференції.

Використовуйте цукор, щоб заманити вас, а потім використайте ніж, щоб вирішити, чи заробляєте ви коливання, чи вас з'їдять коливання.

Чому він впав? **

**1. Ризики працевлаштування на хвості зростають**
Ринок праці трохи слабшає, а ймовірність випадкових випадків у полісі зростає. Основне очікування полягає в тому, що ФРС радше зробить невеликі кроки для управління ризиком, ніж ставить на неправильний скарб.

**2. Туман даних перетворює великі дії на великий ризик**
У разі затримок у публікації ключових даних через зупинку роботи уряду та неповну інформацію Комісія віддає перевагу невеликим калібруванням, а не великим ставкам.

**3. Обмеження Пауелла — це не макро, це управління**
Коли розкол між яструбом і голубом посилюється, йому потрібен «керований компроміс»:
- Дати ринку несподіваний рух
- Дати Хоуксу наратив, який не відпускає
- Тримайте дискрецію майбутнього у своїх руках

Чому він досі не знижується? **

Раннє відпускання, коли інфляція все ще перевищує 2%, буде сприйматися як «кредитна знижка» для яструбів. Чим більша різниця, тим більше людей виступають за «стримування» в обмін на консенсус.

**Найімовірніше, Playbook**

Зменшення на 25 б.п. + заява з яструбом + пресконференція більш жорстка.

Пауелл, найімовірніше, встромить вам три цвяхи в голову:
1. Політика досі є обмежувальною
2. Подальша оцінка за кожною зустріччю
3. Ринкове ціноутворення ≠ зобов'язання ФРС

**Три голки в ніч розв'язки**

- Заява про зайнятість слабша?
- Чи медіанний шлях у 2026 році вищий або більше розділений у крапковому графіку?
- Чи була свідомо придушена пресконференція фінансові умови занадто швидко послаблені?

**Так**

Навіть якщо відсоткові ставки знизять, вони не обов'язково зростуть. Ймовірність введення голки туди-сюди висока.

Зараз великі гроші дивляться лише на американські акції та біткоїн, бо там є справжня база вартості.