Минулої ночі на світових ринках відбулася помітна синхронна реакція: серія несподіваних даних по зайнятості спричинила переоцінку ринком траєкторії політики ФРС. Основні активи, такі як акції США, золото, нафта, колективно зросли в ціні, а ринкові настрої стрімко посилилися після оприлюднення даних.

Три основні індекси американських акцій закрилися зростанням; індекс Доу-Джонса за день піднявся на 408 пунктів, показавши найбільше місячне зростання за останній період. Особливо виділилися енергетичний і фінансовий сектори, ставши головною рушійною силою зростання індексу. Потоки капіталу показують, що традиційні циклічні сектори знову набули популярності. Варто зазначити, що динаміка китайських акцій була змішаною, а папери, пов’язані з новою енергетикою, зазнали помітного тиску.

Поштовхом до різких коливань на ринку стали дані про зайнятість у приватному секторі США за листопад — кількість зайнятих у приватному секторі несподівано скоротилася на 32 тисячі осіб. Такий слабкий результат, що перевищив очікування, негайно змінив прогнози ринку щодо підсумків грудневого засідання ФРС:

Ймовірність зниження ставки стрімко зросла з близько 60% до 89%, прибутковість казначейських облігацій США відповідно знизилася, а індекс долара ослаб. За цінами на ринку процентних деривативів видно, що трейдери вже вважають зниження ставки подією з високою ймовірністю.

Ринок дорогоцінних металів також виграв на фоні зростаючих очікувань пом’якшення політики. Основний ф’ючерсний контракт на золото на Нью-Йоркській біржі пробив ключовий рівень у 4232 долари за тройську унцію, технічно продемонструвавши явний прорив вгору. Аналітики вважають, що поєднання очікувань зниження ставок і геополітичної невизначеності забезпечує для ціни на золото подвійний фундамент.

Щодо енергетичних ринків, то на сході Європи стався вибух на важливому нафтопроводі, що призвело до різкого зростання цін на нафту на міжнародних ринках. Геополітичні ризики знову опинилися в центрі уваги, підштовхуючи ціни на нафту ще вище на фоні покращення макроекономічних очікувань.

Наразі основна логіка ринку досить очевидна: ціноутворення всіх активів обертається навколо очікування початку циклу зниження ставок ФРС. Однак варто бути обережними, адже всередині ринку з’явилися суперечливі сигнали — загальне зростання американських акцій супроводжується падінням китайських акцій, ціна на золото встановлює рекорди, але потоки капіталу не свідчать про всеохоплюючий попит на “тихі гавані”. Така дивергенція може свідчити про те, що ринковий консенсус насправді не такий однозначний, як здається.

Наступного тижня настане період важливих подій: рішення ФРС щодо ставки, звіт з ринку праці (nonfarm payrolls), засідання ОПЕК+ щодо квот на видобуток — усе це відбудеться в один тиждень. Результати цих подій безпосередньо визначать подальший напрямок ринку.

На цьому етапі інвесторам варто тверезо оцінити кілька ключових питань: слабкість ринку праці — це тимчасове явище чи початок нової тенденції? Чи справді інфляційний тиск взято під контроль? Чи посилюватимуться геополітичні ризики далі?

Варто нагадати: коли ринок надто одностайно очікує певної політики, саме тоді ризики найчастіше залишаються поза увагою. Поточна ймовірність зниження ставки на рівні 89% вже повністю врахована в цінах — тож якщо реальність не співпаде з очікуваннями, ринок може зазнати різких корекцій.

Ринкова волатильність зростає, наведена вище інформація є лише аналітичним оглядом і не є інвестиційною порадою.