Банк Японії на засіданні з монетарної політики 18-19 грудня підвищив базову ставку з 0,5% до 0,75%. Це не просто зміна на 25 базисних пунктів — водночас було оголошено, що надалі підвищення ставки відбуватимуться раз на шість місяців: у червні 2026 року, січні та липні 2027 року це вже в планах. Що це означає? Офіційно стартує цикл довгострокового згортання ліквідності.

У чому слабке місце крипторинку? Відверто кажучи, він надзвичайно чутливий до ліквідності. Пам’ятаєте, як у 2022 році під час агресивного підвищення ставок ФРС біткоїн впав із $60 000 до $16 000? Це був наслідок висмоктування доларової ліквідності. А тепер у Японії ще жорсткіше — за останнє десятиліття глобальні операції на різниці ставок (carry trade), коли під дешевий єн інвестували у високоризикові активи, підживлювали зростання американських акцій і крипторинку. Підвищення ставки по єні змусить ці гарячі гроші повертатися додому. Коли капітал піде, хто викупить тиск на продаж?

Ще більше насторожує ончейн-динаміка. Зараз рівень кредитного плеча на біржах досі високий, багато лонгів тримаються до останнього. Але щойно макроекономічний шок у ліквідності докотиться до ринку, високі плечі стануть першими кандидатами на ліквідацію. Ще гірше — зміцнення єни одразу обвалить крос-арбітражні позиції, коли під єну брали кредит і купували крипту, і каскадні ліквідації можуть початися швидше, ніж здається.

З історії відомо: коли центробанки стають "яструбами", ринок зазвичай реагує заздалегідь. Під час підвищення ставок ФРС у 2022 році криптоактиви почали падати ще до офіційного старту циклу. Японський план підвищення ставок цього разу ще чіткіший, тож очікування ринку відіб’ються ще раніше. Поточна слабкість цін на криптовалюти — лише аперитив.

Що робити? Зменшення кредитного плеча — першочергове завдання, ризикові позиції треба скорочувати без жалю. Макроліквідність скорочується — і це не просто короткостроковий негатив, який швидко мине, а переломний момент усього циклу. Рух цін у крипті ніколи не був ізольованим: коли Банк Японії запускає "насос для відкачки ліквідності" на повну, усі ризикові активи мають переглянути свою ціну. Не намагайтеся боротися з трендом із надією на удачу — чи переживе ваш рахунок цей цикл, треба вирішувати вже зараз.