Останнім часом динаміка золота досить цікава — на графіку все виглядає доволі заплутано, але з фундаментальної точки зору ситуація досить стабільна. Бики й ведмеді борються на високих рівнях, ніхто не хоче поступатися першим.

З форми свічок видно: тіні зверху й знизу дуже довгі, ціна постійно стрибає навколо 5-денної та 10-денної середньої. Що це означає? Капітал вагається, усі торгують лише всередині дня, ніхто не ризикує ставити на великий рух. Але якщо подивитися інакше, короткі середні все ще спрямовані вгору, технічний малюнок не зламаний. Такий стан більше схожий на фіксацію прибутку на високих рівнях, а не на сигнал до розвороту тренду.

Найцікавіше — це фундаментал. Зараз ринок оцінює ймовірність зниження ставки ФРС у грудні на 25 базисних пунктів у 89%, що набагато вище, ніж 63% на початку листопада. Чому така впевненість? Тому що економічна статистика США не надто хороша — у вересні рівень безробіття зріс до 4,4%, дані роздрібної торгівлі не виправдали очікувань, а індекс PMI у промисловості залишається нижче позначки зростання.

Ще важливіше, що ФРС почала демонструвати м’який настрій. Президент Федерального резервного банку Нью-Йорка Вільямс та інші поступово сигналізують про зниження ставки, а Трамп навіть планує висунути прихильника м’якої політики на посаду наступного голови ФРС. Після такої комбінації ринок повністю очікує пом’якшення монетарної політики. Золото як безпроцентний актив у такому середовищі, звісно, у виграші.

Тож у короткостроковій перспективі, хоч і спостерігається волатильність, але середньострокова й довгострокова логіка зростання досить міцна. Техніка акумулює сили, фундамент підтримує — залишилося тільки дочекатися каталізатора, що зламає цей баланс.