#美SEC促进加密资产创新监管框架 Обсяг короткострокових держоблігацій США вже роздутий до 36,6 трильйона доларів, при цьому частка коротких боргів сягає 69%. За минулий рік було ще шаленіше — випущено 25,4 трильйона доларів короткострокових облігацій. Простими словами, це все одно що "щомісяця платити кредиткою" по іпотеці на 30 років. Наскільки це надмірно? Це означає, що як тільки інфляція повернеться, а ФРС буде змушена підвищувати ставки, витрати на обслуговування боргу миттєво злетять, і боргова спіраль вийде з-під контролю. Така "перевернута піраміда" боргової структури США вже почала хитатися.

Що це означає для крипторинку? Прямо скажу три напрямки.

По-перше, це вивільнення ліквідності. Суть агресивного випуску облігацій Мінфіном — це викид доларової ліквідності, а всі знають: вода тече вниз. Коли доларової ліквідності вдосталь, такі безвідсоткові активи як BTC отримують підґрунтя для пасивного зростання — це може стати "пасивним булраном" для крипторинку.

Але є й небезпека: якщо інфляція справді повернеться, ФРС не матиме вибору, окрім як підвищувати ставки. Альтернатива утримання активів без відсотків стане занадто дорогою, а ризикові активи почнуть масово розпродавати. А ті, хто грає на високому кредитному плечі? Вибухнуть на місці. Ось це, власне, і є найжорсткіший супротивний вітер для крипти.

Третій, глибший вимір — це битва за довіру. Коли все більше учасників ринку починають сумніватися в доларовій системі, капітал шукає інші шляхи. Продовжувати довіряти долару і повертати гроші в держборг США? Чи обрати децентралізовані активи та розглядати біткоїн як "нове золото" або навіть "суверенний інструмент хеджування"? У майбутньому позиціонування біткоїна може змінитися: він стане не ризиковим активом, а фінальним притулком поза межами традиційної фінансової системи.

Для трейдерів зараз важливо діяти конкретно. Слідкуйте за динамікою CPI, дот-плотом ФРС, планами Мінфіну щодо випуску боргу — ці макроіндикатори головні. В портфельній структурі використовуйте $BTC для макрохеджу, а також запасайтеся стейблкоїнами як готівкою. Кредитне плече зараз краще не чіпати — це як грати з вибухівкою.

Найпрактичніше — підготувати дві стратегії: одна — сценарій м’якої посадки, коли ліквідність продовжує підживлювати ринок; інша — на випадок кризи, коли головне — зберегти капітал і спостерігати, чи дійсно $BTC стане захисним активом.

Стихія доларового боргу вже насувається. Біткоїн або потоне, або стане Ноєвим ковчегом нової фінансової системи. Справжній шанс завжди дістається тим, хто стоїть найміцніше під час шторму.