Перпетуальні ф’ючерси стягують більше комісій з кожної угоди. DEX заробляють більше грошей.

За останні 30 днів:

-> Платформи перпетуальних ф’ючерсів обробили $19.1 млрд торгової активності та заробили $87.3 млн на комісіях.

-> DEX обробили $228.8 млрд спотової торгової активності та заробили $224.4 млн на комісіях.

Перпи монетизують кожен долар ефективніше.
DEX монетизують у набагато більших масштабах.

Якщо дивитися лише на ефективність комісій, перпи перемагають:

• 0.46% з кожного долара, наторгованого на перпах
• 0.10% з кожного долара, наторгованого на DEX

Але за абсолютним грошовим потоком DEX все ще домінують:

DEX заробляють приблизно у 2.6× більше загальних комісій, ніж перпи

Ця різниця є структурною.

Перпи конкурують за рахунок кредитного плеча, рібейтів і вузьких спредів. Вони мають тримати комісії достатньо високими для монетизації, але достатньо низькими для збереження обсягів.

DEX стягують фіксований збір з кожного обміну. Маршрутизація, арбітраж, ребалансування, міграції та кросчейнові потоки — усе це приносить їм комісію. Вони масштабуються за рахунок широти, а не кредитного плеча.

Ось у чому справжній поділ:

• Перпи домінують за інтенсивністю комісій.
• DEX домінують за загальним грошовим потоком.

Або простіше:

Перпи монетизують трейдерів.
DEX монетизують всю екосистему.