#美联储重启降息步伐 Цього тижня ринок стежить лише за однією подією — засіданням ФРС США об 15:00 за пекинським часом 11 числа. Сам факт зниження ставки вже ні в кого не викликає сумнівів, справжній акцент — чи наважиться Пауелл нарешті натякнути на м’якший шлях зниження ставок у наступному році.

Якщо знову пролунають ті самі яструбині висловлювання, ринок, швидше за все, отримає черговий удар. Але якщо риторика трохи пом’якшиться у напрямку, який задає Трамп, принаймні вдасться втримати поточну нервозність. Чесно кажучи, я ніколи не сприймав ці прогнози чиновників центробанків серйозно.

Те, що сталося перед Різдвом минулого року, — найкращий урок. Тоді вибори завершилися, зниження ставки відбулося за планом, ринок мав би показати непогані результати наприкінці року. Але виступ Пауелла буквально зменшив очікування зниження ставки у 2024 році до двох разів, фактично облив ринок холодною водою.

Але що сталося насправді? Цього року ставку знижували чотири рази. Що це означає? Усі ці так звані політичні рамки частіше використовуються для управління очікуваннями, а не як справжній дороговказ для дій. Коли виникають реальні проблеми, їхня реакція найшвидша.

Зараз так само — «dot plot» малоінформативний. Якщо справді вперто дотримуватись інфляційної цілі, це означає свідомо штовхати економіку до рецесії. Але якщо оберуть підтримку економічного зростання, темпи зниження ставки будуть ще агресивнішими, ніж очікується зараз — інфляція тут лише привід.

Коли новий голова очолить ФРС, політику, швидше за все, ще більше наблизять до побажань Білого дому. Цикл зниження ставок все одно настане, просто ця груднева зустріч приречена принести дискомфорт на певний час.