#比特币对比代币化黄金 Як оцінювати цю хвилю на ринку золота? Три підказки допоможуть розкласти все по поличках

Останнім часом на ринку золота досить жваво, як діяти у короткостроковій перспективі, чи варто продовжувати тримати золото в довгостроковій — усе залежить від трьох аспектів: що робить ФРС, чому ціни всередині країни та за кордоном не синхронізовані, і куди йдуть гроші.

Почнемо з найочевиднішого — ФРС цього місяця, ймовірно, вживе заходів. Грудневе базове значення інфляції PCE знизилося до 2,8%, що навіть нижче за очікування, і зараз ринок оцінює ймовірність зниження ставки на 25 базисних пунктів наприкінці місяця у 90%. Перешкод майже не залишилося, і це найбільший короткостроковий каталізатор. Але варто бути обережним щодо двох речей: по-перше, усередині ФРС може бути "яструбине зниження ставки" (ставку знизять, але риторика залишиться жорсткою); по-друге, позитив може бути вже врахований у цінах, і коли зниження ставки таки станеться — можливий "sell the news" і корекція. Але якщо одночасно зі зниженням ставки ще й чітко оголосять про розширення балансу? Тоді ціна на золото, швидше за все, стрімко злетить.

Далі — питання розбіжності цін. 6 грудня ціна на спот-золото в Лондоні трохи знизилася на 0,23% до 4196 доларів, а вітчизняне золото T+D, навпаки, зросло на 0,20% до 955 юанів/грам, ціна на золоті прикраси тримається на рівні 1328 юанів/грам. Чому в Китаї золото таке стійке до падіння? Три причини: світовий дефіцит пропозиції понад 800 тонн, внутрішній попит на інвестиції та споживання зріс на 29% рік до року, а видобуток золота не встигає за цим; нова політика ПДВ для нестандартних злитків підняла витрати; Народний банк Китаю скуповує золото 12 місяців поспіль, а національні золоті ETF за місяць залучили понад 2,6 млрд юанів — попит дуже потужний.

Нарешті, про грошові потоки — це основа довгострокової логіки. Світові золоті ETF зростають шостий місяць поспіль, на кінець листопада сумарний обсяг досяг 3932 тонн, а у 2025 році нові покупки можуть перевищити 700 тонн і оновити рекорд, головними покупцями є Азія, особливо Китай. Центральні банки різних країн за три квартали купили чистими 634 тонни, Goldman Sachs прогнозує, що надалі купуватимуть ще по 41 тонні щомісяця, і на тлі дедоларизації валютна функція золота лише посилюється. А з боку пропозиції? Світовий річний видобуток золота тримається близько 3600 тонн, водночас попит на золото у технологіях зріс на 30-40% рік до року, і дисбаланс між попитом і пропозицією в короткостроковій перспективі ніяк не вирішується.

Підсумуємо: у короткостроковій перспективі слідкуйте за діями ФРС цього місяця і їх характером, довгострокова логіка зростання не змінилася, а корекції — це скоріше можливості. Дотримуйтеся цих трьох підказок — і моменти для дій стануть очевидними.