ЄЦБ каже, що ставки "саме вірні", оскільки зростання в зоні євро перевищує очікування

Джерело: Coindoo Оригінальна назва: ЄЦБ заявляє, що ставки “точно правильні”, оскільки зростання єврозони перевищує очікування Оригінальне посилання: Вперше за багато років Європейський центральний банк говорить з позиції спокою, а не терміновості.

Основні висновки:

• ЄЦБ вважає, що процентні ставки зараз встановлені на оптимальному рівні і не планує їх незабаром коригувати.
• Ризики інфляції зменшилися, але такі шоки, як нові тарифи чи перебої в постачанні, все ще можуть підвищити ціни.
• Економічне зростання єврозони перевищує очікування, і ЄЦБ очікує подальшого покращення у 2025 році.

Крістін Лагард говорить, що процентні ставки нарешті досягли рівня, який не підштовхує інфляцію і не подавляє економіку — те, до чого, на її думку, ЄЦБ працював з моменту початку цінового сплеску в епоху пандемії.

Замість того, щоб обговорювати, чи потрібно підвищувати чи знижувати витрати на запозичення, Лагард тепер формулює дискусію навколо підтримки поточної позиції. Президент ЄЦБ говорить, що інституція більше не переслідує інфляцію, а активно управляє стабільністю.

Чому ставки залишаються на тому ж рівні

Лагард не вказувала на ринки чи зростання заробітної плати, щоб обґрунтувати незмінну політику — вона вказувала на прогрес. Поточний цикл інфляції, за її словами, було взято під контроль, і ЄЦБ тепер вважає, що його рівень ставок є відповідним на даний момент. Зміна курсу занадто рано, попередила вона, може зруйнувати роки прогресу.

Це не означає, що ризик зник. Лагард зазначила, що геополітична напруга, перебої в ланцюгах постачання та можливе повернення ескалації тарифів — особливо з боку Сполучених Штатів — можуть швидко знову підвищити ціни. Проте вона наполягала на тому, що спектр загроз є вужчим, ніж рік тому.

Центральний банк, який не поспішає

Засідання в грудні навряд чи викличе драму — якщо лише нові квартальні прогнози ЄЦБ не виявлять несподівано слабкої інфляції. Тільки тоді політики знову відкриють дискусії про те, чи стали умови занадто обмежувальними. Наразі керівна рада вважає, що політика достатньо міцна, щоб витримати удари без подальших коригувань.

Інші чиновники ЄЦБ висловили таку ж обережну позицію. Віце-президент Луїс де Гіндос на цьому тижні стверджував, що існує лише “обмежений” ризик недосягнення цільового показника інфляції. Головний економіст Філіп Лейн очікує, що уповільнення тиску на заробітну плату допоможе пом'якшити останні вперті осередки інфляції — особливо в сфері послуг.

Економіка Європи не відповідає катастрофічним наративам

Лагард вибрала баланс між обережністю та оптимізмом. Вона підкреслила, що економіка єврозони краще витримала світові вітри, ніж багато хто очікував. Зростання не бурхливе, але тримається — і повільно прискорюється. ЄЦБ прогнозує розширення ВВП на 0,9% на початку 2025 року, зростаючи до приблизно 1,2% до вересня. Лагард навіть натякнула, що кінцевий результат може бути вищим, якщо з'являться нові імпульси.

Повільна виробнича активність Німеччини та політичні бюджетні напруження у Франції були визнані, але Лагард охарактеризувала їх як виклики, а не загрози. За її словами, орієнтуватися в епоху економічної трансформації вимагає швидкості, усвідомленості та оптимізму — якостей, які, за її словами, Європа все ще має.