M2 Грошова маса: вирішальний фактор зростання та падіння ринку

Основні моменти

• Що таке M2: вимірює загальну кількість доступних коштів в економіці, включаючи готівку, поточні депозити та ощадні рахунки
• Чому це важливо: Зростання M2 безпосередньо впливає на інфляційні очікування, ціни на активи та напрямок ринку криптовалют.
• Ринкова логіка: Розширення M2 → достатня ліквідність → зміцнення ризикових активів (криптовалюти, фондовий ринок); скорочення M2 → охолодження економіки → тиск на ризикові активи

Три рівні M2

M1 рівень (найактивніші гроші)

• Готівка та поточні депозитні рахунки
• Ліквідність, яку можна використовувати в будь-який час

M2 шар (підготовлена ліквідність)

• Ощадний рахунок
• Депозити/інвестиційні продукти
• Валютний фонд

Ці чотири основні категорії активів в сумі становлять M2, на яке звертають увагу центральні банки та інвестори.

Як M2 сприяє ринку

Ланцюгова реакція розширення M2

• Доступні банківські кредити↑ → Вартість запозичення↓ → Бажання підприємств та фізичних осіб фінансуватися↑
• “Гарячі гроші” поступають на фінансовий ринок → Акції, облігації, криптоактиви зростають
• Історичний випадок: під час пандемії 2020 року Федеральна резервна система США безконтрольно надрукувала гроші, M2 за рік зріс на 27%, а біткойн з 9000 доларів зріс до 69000 доларів.

Інша сторона скорочення M2

• Підвищення процентних ставок центральним банком → Зростання вартості кредитів → Викид ризикових активів
• У 2022 році Федеральна резервна система різко підвищила процентні ставки для боротьби з інфляцією, M2 почало негативний ріст, ринок різко впав.

Вплив M2 на різні класи активів

Двигун за M2

Політичний рівень

• Центральний банк є прямим маніпулятором M2: зниження процентних ставок → гроші стають дешевшими → розширення M2
• Державні витрати: стимулюючі чеки, прямі трансфери збільшують грошову масу

Ринкова поведінка

• Обсяг кредитування банків визначає нову кількість грошей
• Бажання підприємств і споживачів брати кредити впливає на зростання M2
• Високий рівень заощаджень → Повільне зростання M2 (гроші лежать на рахунках і не рухаються)

Як криптоінвесторам слід дивитися на M2

Практичні поради

1. Увага до даних про зростання M2: зростання в порівнянні з попереднім кварталом >3% = сигнал про достатню ліквідність, позитивно для ризикових активів
2. Слідкуйте за зміною політики центрального банку: період зниження процентних ставок починається → заздалегідь плануйте; зміцнення очікувань підвищення ставок → зменшення кредитного плеча
3. Співвідношення M2 та CPI: високий приріст M2 + високе CPI = напередодні примусового підвищення процентних ставок центральним банком, в цей час слід зменшити позиції
4. Історичне порівняння: фінансова криза 2008 року та різке зростання M2 під час пандемії 2020 року сприяли виникненню активних бульбашок.

Аналіз реальних випадків

Історія M2 за три роки епідемії

• На початку 2020 року: Федеральна резервна система терміново знизила процентні ставки до 0%, розпочала безмежне кількісне пом'якшення.
• Q1 2021: M2 зріс на 27% у річному обчисленні, встановивши історичний рекорд → BTC виріс з 10000 до 69000, NFT на піку популярності
• 2022 рік: неконтрольована інфляція, Федеральна резервна система змінює курс на підвищення процентних ставок → M2 починає негативне зростання → крипторинок входить у ведмежий ринок, багато проєктів зникають.

Це не випадковість, а обов'язковий результат, що викликаний ліквідністю.

Підсумок: M2 є термометром ринку

Дані M2 як термометр лікаря —

• Висока температура (Швидке розширення M2): ринок в стані ейфорії, але ризик інфляції наближається
• Невелика температура (повільний ріст M2): економіка охолоджується, але ризикові активи поступово втрачають привабливість
• Нормальна температура тіла (M2 стабільно зростає на 2-3%): найздоровіший стан, інфляція контрольована, зростання стабільне

Розуміючи M2, ви розумієте логіку ринкових циклів. Наступний бичачий ринковий цикл обов'язково супроводжуватиметься новим етапом розширення ліквідності — стежити за напрямком центрального банку є першим уроком інвестування.