S&P знизила рейтинг Tether до 'Слабкий', оскільки активи Біткойна перевищують буфер безпеки

Джерело: CoinEdition Оригінальна назва: S&P знизила рейтинг Tether до «слабкого», оскільки ризики Bitcoin затінюють буфер безпеки Оригінальне посилання: https://coinedition.com/sp-downgrades-tether-usdt-to-weak-citing-bitcoin-risk/

Заклопотаність S&P: Резерви, Ризик та Розкриття

Рейтингове агентство S&P Global Ratings знизило свою оцінку стабільності Tether (USDT) до “слабкої” (5), що є найнижчим рівнем на його шкалі від 1 до 5. Зниження рейтингу було викликане зміною складу резервів Tether, де частка волатильних активів, зокрема Bitcoin, тепер перевищує буфер капіталу компанії.

Оцінка S&P підкреслює критичний структурний поріг. Згідно з агентством, Bitcoin тепер становить приблизно 5,6% резервів, які забезпечують обіг USDT. Ця цифра перевищує буфер надмірного забезпечення Tether, який становить 3,9%.

Імплікація є механічною, а не сентиментальною: якщо ціни на Біткойн впадуть, волатильність поглине весь капітал Tether. Це теоретично залишило б стейблкойн недостатньо забезпеченим, з зобов'язаннями, що перевищують активи, якщо Tether не вкладе зовнішній капітал.

S&P зазначив, що хоча Tether тримає понад $113 мільярдів у державних облігаціях США, наявність 9,9 мільярда доларів у Bitcoin і 12,9 мільярда доларів у золоті ( приблизно 13% від загальних резервів ) вводить волатильність, яка несумісна з “стабільним” рейтингом за критеріями S&P.

Генеральний директор Tether відповідає

Генеральний директор Tether Паоло Ардойно стверджував, що традиційні фінанси незручні з компаніями, які працюють поза їхньою системою. Він сказав, що Tether залишається надмірно капіталізованим, не має токсичних активів і продовжує отримувати сильні прибутки.

Ардоїно заявив: “Щодо вашого рейтингу Tether у S&P: ми з гордістю носимо вашу ненависть. Класичні рейтингові моделі, створені для традиційних фінансових установ, історично призводили до того, що приватні та інституційні інвестори інвестували свої багатства в компанії, які, незважаючи на присвоєний інвестиційний рейтинг…”

Ардоїно також додав, що зниження рейтингу сталося через опір з боку сектору, який бореться з незалежною бізнес-моделлю Tether. Він навів $10 мільярдів прибутку у 2025 році та описав спадкову рейтингову модель S&P як “зламану.”

Тіньовий крипторинок Китаю відчуває шок

Зниження викликало негайну стурбованість у величезному тіньовому крипторинку Китаю, де більше 20 мільйонів трейдерів покладаються на USDT для доступу до цифрових активів.

Реакції були змішаними. Деякі трейдери стверджували, що негативні новини про Tether з'являються часто без реальних наслідків, тоді як інші хвилювалися, що будь-які порушення роботи USDT можуть спричинити серйозні проблеми на ринку, який вже функціонує з малою регуляторною підтримкою.

Один трейдер прокоментував: “Я вже давно в криптовалюті. Я чую погані новини про Tether кожні кілька років, але нічого не відбувається. Найчастіше це трапляється внизу чорних лебедів. Я пам'ятаю, як мене вразило це один раз у 2021 році. Я чув 'вовк йде' занадто багато разів, тому тепер я до цього звик.”

Китайські трейдери залежать від USDT для переміщення капіталу через закордонні біржі, OTC-столи і приватні канали, обходячи суворі національні заборони. Висока залежність від USDT пояснює, чому зниження рейтингу викликало тривогу в регіоні.

Диверсифікація Tether проти Відволікання

Незважаючи на суперечку щодо рейтингів, Tether активно диверсифікує свій баланс, відходячи від чистих операцій зі стейблкоїнами. Tether інвестував понад 1,5 мільярда доларів у кредитування товарної торгівлі та тепер підтримує аграрні вантажі, нафтові вантажі та інші операції в ланцюзі постачання.

Ардоїно сказав, що компанія планує масово розширити цей бізнес. Звіти також вказують, що Tether розглядає можливість інвестицій у 1,15 мільярда доларів у німецький стартап у сфері робототехніки Neura. Якщо угода здійсниться, це додасть до 140 компаній, які підтримує Tether у таких секторах, як ШІ, робототехніка, видобуток, енергетика та спорт.