Аналіз ринку: японська "ілюзія боргу" викликає занепокоєння, штучно низька Процентна ставка може спровокувати Валютну кризу

27 листопада, за даними Jin10, аналіз Financial Times зазначив, що державний борг Японії протягом тривалого часу перебуває на астрономічному рівні, однак протягом останніх десяти років дохідність облігацій державного боргу переважно залишалася на низькому рівні, що сприяло виникненню небезпечного ілюзії — величезний борг не є проблемою.
Нещодавно опублікований новим прем'єр-міністром Кацумі Саваєї фінансовий стимул, який мав на меті продемонструвати відмінність від політики попередника, став останнім прикладом такої небезпечної ілюзії. Реальність полягає в тому, що величезний борг Японії дійсно існує, а низька процентна ставка є штучною ілюзією.
Японський центральний банк через масовані закупівлі облігацій та раніше реалізовану політику контролю кривої доходності стримував процентну ставку на цільовому рівні, штучно стримуючи повернення до ринкових цін. Ця система ще могла функціонувати до спалаху пандемії COVID-19, але наслідком хвилі інфляції стало колективне підвищення процентних ставок глобальними центробанками, які переходили від кількісного пом'якшення через купівлю активів до кількісного згортання.
Насправді, пандемія COVID-19 поклала край експерименту Японії з контролю процентної ставки — світ таким чином увійшов у період високих процентних ставок. Якщо в цих умовах продовжувати контролювати процентну ставку, це може призвести до жахливого циклу девальвації валюти.