ФРС США вперто не знижує ставку — за цим стоїть прихована гра з 38 трильйонами доларів держборгу? 700 мільярдів доларів у держоблігаціях, що належать Китаю, стають ключовим елементом у цій боротьбі

Відмова ФРС США знижувати ставку — це не просто орієнтація на цільову інфляцію 2%. Навіть відкритий тиск Трампа не змусив її змінити позицію. Основна інтрига розгортається в глибинах ринку держоблігацій США. На сьогодні загальний обсяг держборгу США перевищив 38 трильйонів доларів, іноземний попит на облігації продовжує розшаровуватися, а стабільні кредитори стають визначальними. Китай із портфелем у 700 мільярдів доларів опинився в самому центрі цієї гри.

Світова структура держателів давно подає сигнали: Японія, хоча й наростила портфель американських облігацій дев'ятий місяць поспіль, у вересні — одразу на 8,9 мільярда доларів, все ж не здатна впоратися з таким борговим тиском, її ресурси обмежені; Велика Британія ж, навпаки, різко скорочує присутність — у вересні продала облігацій на 39,3 мільярда доларів, а її портфель зменшився до 865 мільярдів. На тлі ослаблення іноземної підтримки, ФРС США сама перетворюється на головного покупця держборгу.

Раніше ФРС офіційно заявила, що з 1 грудня припиняє скорочення балансу, а всі погашення іпотечних цінних паперів будуть реінвестовані у короткострокові держоблігації. Це чіткий сигнал: головна мета — підготувати “порох” для підтримки ринку держборгу. Тримання високих ставок дозволяє, з одного боку, уникнути знецінення долара й скорочення активів під час викупу, а з іншого — дочекатися сприятливого моменту та знизити витрати на купівлю держоблігацій. Розрахунок — надзвичайно точний.

Глобальна боротьба за активи вже потихеньку розгортається: Китай у п'яте за рік скоротив портфель держоблігацій США, продовжує диверсифікувати активи та купує золото для зниження ризиків, поступово відходить від прив'язки до американського боргу. ФРС ж під виглядом “очікування” тримає паузу: підтримує стабільність ставок, закладає фундамент для майбутніх викупів і водночас маневрує у глобальних потоках капіталу. Протистояння двох найбільших економік приховує масштабну перебудову структури глобальних активів, і кожен їхній крок миттєво впливає на ринок.