#加密市场回调 Ця хвиля великого дампу на глобальному крипторинку насправді викликана кількома силами, які одночасно зробили сильний поштовх.

По-перше, про зовнішнє середовище. Федеральна резервна система повністю знищила ілюзії зниження процентних ставок — у жовтні інфляція основного PCE все ще коливалася вище 2%, а Пауел прямо заявив, що відсоткові ставки залишаться на високому рівні довгий час. Що це означає? Вартість запозичень залишається високою, ліквідність долара стає все більш обмеженою. Міжбанківські ставки в США продовжують зростати, грошей на рахунках у установах недостатньо для обігу, тому їм доводиться спочатку позбуватися криптоактивів, які вважаються "високими ризиками", щоб поповнити капітал. Ще гірше те, що Трамп знову почав говорити про митні тарифи на автомобілі з ЄС, і коли на горизонті з'являється загроза торгової війни, всі відразу ж починають вкладати гроші в такі традиційні активи, як долар, в результаті чого криптовалюта опиняється поза грою.

Подивимося на фінансові потоки. Інституції втікають швидше, ніж роздрібні інвестори — американський спотовий ETF на біткоїн протягом п'яти тижнів зазнав чистого відтоку, внаслідок чого загалом зникло 2,6 мільярда доларів, а IBIT від BlackRock навіть встановив рекорд за найбільшим тижневим відтоком з моменту заснування. Дані з блокчейну ще більше вражають: "криптовалютні киті" шалено зменшують свої активи, обсяги торгових операцій з BNB на блокчейні впали вдвічі порівняно з початком жовтня, незавершені ф'ючерсні контракти зменшилися, а фінансова ставка стала негативною. Що це означає? Усі активно відступають, знижуючи ризикову експозицію.

Який настрій на ринку? Індекс страху і жадоби впав до 16, що однозначно говорить про "вкрай страх". Коли роздрібні інвестори бачать таку ситуацію, вони також починають панічно розпродавати. Ще більш небезпечно, що зараз коефіцієнт кредитного плеча на історичному максимумі, і якщо ціна проб'є ключову підтримку, позиції биків колективно ліквідуються, що призводить до "падіння → вибуху → знову падіння" смертоносної спіралі, що призводить до різкого збільшення падіння.

Останнє — це прихована бомба — криза довіри. У жовтні Міністерство юстиції США успішно конфіскувало 127 тисяч біткойнів від групи електронних шахраїв у Камбоджі та зломало приватний ключ. Ця ситуація прямо спростовує твердження "шифрування активів абсолютно безпечне". Багато людей почали сумніватися: якщо навіть приватний ключ можна зламати, то чи безпечні мої активи? Це похитування довіри є найстрашнішим, і якщо почнеться панічний продаж, падіння стане ще важче зупинити.

$BTC $ETH Ця корекція, по суті, є результатом накладення чотирьох тисків: макроекономічного згортання, втечі капіталу, ліквідації кредитного плеча та краху довіри.