Японія щойно зробила важливий крок — новий кабінет міністрів на чолі з високошановною Саюне Такіті запровадив швидкий економічний стимул у розмірі 21,3 трильйона ієн. Що означає ця цифра? Перераховуючи, це 1350 мільярдів доларів США — наймасштабніша фінансова підтримка, яку японський уряд спрямовує після пандемії.

Розглянемо цю справу детальніше: 17,7 трильйона ієн безпосередньо інвестується у реальну економіку, що значно перевищує минулорічний обсяг у 13,9 трильйона. Також передбачено додатково 2,7 трильйона ієн у вигляді знижок з податків. Як витрачатимуть ці гроші? Кожна дитина отримає 20 000 ієн готівкою, з січня по березень кожна сім’я отримає 7000 ієн енергетичних субсидій, місцева влада випустить мікрокупони, електронні купони на споживання, а також знизить податки на паливо та підвищить поріг доходу для оподаткування. Окрім допомоги у надзвичайних ситуаціях, уряд прагне спрямувати гроші в галузі напівпровідників, штучного інтелекту та оборони — так звані «двигуни зростання».

Але ринок зовсім не реагує на цю програму. У день оголошення новини йена одразу впала до десятимісячного мінімуму, а дохідність десятирічних державних облігацій прорвала історичний рекорд. У чому проблема? Щоб закрити цей дефіцит, Японія має випустити набагато більше нових облігацій, ніж у минулому році — 6.69 трильйона ієн. Зростає борг, ієна продовжує слабшати, інфляція вже не контролюється, а тепер ситуація стає ще складнішою.

Розглянемо глобальні тенденції: цикл зниження відсоткових ставок у США знову активізується, нові політики Трампа вже викликають очікування, центральні банки всіх країн знову вливають гроші у ринок. Чи стане ця японська стратегія останньою соломинкою для ієни? Чи може ринок боргових цінних паперів вибухнути? Які наслідки матиме це для криптовалют, золота та валютних курсів?

У короткостроковій перспективі ця «ін'єкція» може підняти ризикові активи. А що далі? Чи не стане цей фіскальний дефіцит часовою бомбою, яка раптом вибухне? Чи є в японській стратегії «вертольота з грошима» шанс стати порятунком або ж це лише отрута, яка вгамує спрагу?

Як ви оцінюєте цю ситуацію?