Цікаві зміни в макро ліквідності останнім часом. Грошова позиція Міністерства фінансів зменшилася приблизно на $100 мільярд з моменту, коли вона досягла піку під час драми з урядовим закриттям. Тим часом резерви ФРС зросли на $35 мільярд, досягнувши $2.92 трильйона – це солідний відскок на $100 мільярд від останніх мінімумів.

Чому це важливо? Коли готівка в Казначействі зменшується, а резерви Феду зростають, це зазвичай означає більше ліквідності, що надходить в систему. Менше готівки, що лежить без діла в Казначействі, часто означає більше грошей, що циркулюють через фінансові ринки. А ті резерви в 2,92 трильйона доларів? Це, по суті, подушка банківської системи, а більші подушки, як правило, підтримують ризикові активи.

Для тих, хто спостерігає за кореляціями криптовалюти з традиційними фінансами, ці цифри варто відстежувати. Умови ліквідності не гарантують цінові зміни, але вони безумовно задають тон. Контраст між піковими рівнями казначейських облігацій під час закриття та потужністю резервів зараз говорить про політичний контекст, в якому ми зараз торгуємо.