Вихід даних за вересень щодо зайнятості в несільськогосподарському секторі США (NFP) викликав небувалий ажіотаж на ринку — нові робочі місця склали 119 тисяч, що більше ніж вдвічі перевищує прогноз у 50 тисяч, і це найкращий показник з квітня. Проте рівень безробіття не став надавати жодних поблажок, піднявшись до 4,4%, оновивши максимуми жовтня 2021 року. Зростання погодинної оплати праці трохи зменшилося, склавши 0,2% в порівнянні з попереднім місяцем і 3,8% в річному вимірі. Охорона здоров'я, ресторанний бізнес і соціальна допомога стали провідними галузями.

Ці дані вийшли, трейдери на ринку свопів відразу схвилювались, знизивши ймовірність зниження процентної ставки в грудні з 43% до 35%. Голуби стривожились: «Ви бачите, що рівень безробіття зріс, як можна не знижувати ставки?» Яструби також не задоволені: «Дані по зайнятості такі сильні, чи можемо ми розслабитись з інфляцією?» Пауелл, мабуть, зараз в розпачі, грудне засідання з питань монетарної політики фактично перетворилося на гру в сліпу кішку.

Реакція ринку була ще більш абсурдною. На американському ринку ф'ючерси на індекс Dow виросли на 1%, а Nasdaq підскочив на 2%. Інвестори, здавалося, отримали заспокоєння — «економіка стабільна, продовжуємо рости!» Виникає парадокс: прибутковість облігацій США знизилася, уповільнення темпів зростання зарплат дає надію на те, що інфляція ще має шанс, і зниження процентних ставок — не те щоб неможливе. Експерти в розгубленості: «Якщо зайнятість така сильна, чому потрібно знижувати ставки? Але ж і рівень безробіття зріс, тому й не знижувати ставки було б нелогічно…»

Більш проблематично те, що це перші дані після зупинки уряду, які свідчать про те, що економіка вересня дійсно може впоратися. Але дані по зайнятості в несільськогосподарському секторі США (NFP) за жовтень безпосередньо зникли через зупинку управління праці, а засідання ФРС у грудні стає фактично тестом без підготовки. До того ж чутки про те, що ШІ забирає робочі місця, стають все більш поширеними, рівень безробіття зростає, а рівень участі в трудовій діяльності зростає синхронно. Хто ж в підсумку несе відповідальність за це?

Далі слід стежити за кількома речами: як Пауел в грудні визначить процентну ставку, покладаючись на «інтуїцію»? Чи змінить Трамп після повернення «м’яку» політику? Економіка стабілізувалася + вибух концепції ШІ, як довго ще триватиме це святкування на американських фондових ринках? Чи зміниться ритм, за яким крипторинок танцює разом з фондовими ринками?

Коли дані розривають очікування, ринок зазвичай божеволіє. Цей раз Зайнятість в несільськогосподарському секторі США (NFP) є яскравим прикладом — зайнятість перевищила очікування, але рівень безробіття зріс, очікування щодо зниження процентних ставок були скасовані, а фондовий та облігаційний ринки США навпаки святкували. Не поспішайте ставити на падіння, спочатку подивіться, як Пауел у грудні зіграє.